全局的艺术从企业生命周期看物流金融风险管理

从金融风险管理的角度来说，行业周期的重要性不言而喻，对行业趋势的把握一直都是各家金融机构分析团队的重中之重。对行业周期的分析做出的趋势判断几乎可以深刻的影响到金融机构对于行业的信贷策略。

但是企业的生命周期，这个无法用言语形容的重要判断却被大多数金融机构忽略。失去了对企业生命周期的判断，只单单用粗略的基本面分析和财务指标去决策是否授信，造就了很多金融机构最后一棒接盘侠的命运。也正因为此，耸人听闻的故事往往以衰败期的企业轰然倒下，压垮一批金融机构而结尾。

物流金融的从业者需要时刻谨记企业生命周期的概念，刻在脑子里天天想。因为物流行业的发展更快，稍不留神我们所认为的企业就已经不是我们所认为的企业了。

在一个完整的生命周期里，物流企业会走完四个阶段：

创立期：这个时期的物流企业刚刚创立，创始团队踌躇满志，通过之前多年积攒下来的资金，经验和人脉用心经营企业。走最稳健的路，毕竟企业发展还不稳定。在这个阶段，企业的利润很少，甚至没有利润，企业风险高，如同风雨飘摇的小舟，物流金融大都采取观望的态度，企业主要通过股权融资，债权融资极少；

发展期：这个时期的物流企业已经度过了初创期的不稳定，企业经营获得了稳定可持续的利润，且利润可观。创始团队雄心勃勃，准备加大投入，扩大业务范围与版图。在这个阶段的物流企业有四个明显的特点：

1、业务量增速快，销售收入每月递增；

2、销售利润率维持在高位，利润可观，大量的利润被直接用于企业发展，成为主力资金；

3、固定资产比例快速提升，物流企业开始通过购入车辆、加大仓储业务投入和开立子公司，分公司建立网络化运营模式；

4、尝试取代上游，开始接触更高层级的发货方，参与项目竞标等标准化运作；

在这个阶段的物流企业，由于发展而产生的资金压力是很大的，同时在外围的物流金融看来，这些企业是经过初创期拼杀健康存活的企业，企业的经营能力是有一定保证的，物流金融逐渐有了入场的意愿。一方有强烈的意愿贷，另一方也有意愿借，干柴烈火，大多数的物流金融机构的业务主场景就在于此。

但是用心细算就会发现，处于发展期的物流企业千千万，有多少是成功过渡到成熟期的？发展期对于物流企业来说是惊险一跳，深谷下其实早已是层层白骨。

成熟期：经历的发展期的九死一生，物流企业终于来到了成熟期，成熟期是物流企业收获的时节，处于这一时期的物流企业通常有以下四个特点：

1、销售收入的增长趋于平缓稳定，年平均增长率通常不会超过20%；

2、利润率相对于发展期下降到低位，但由于总量巨大，利润的绝对值依然客观；

3、甲方客户中有多个稳定的一线知名企业，总体占比可以超过销售额的50%，甚至是更高；

4、沉淀了稳定的体系化的管理、财务制度，部分企业的企业文化突出；

处于这一时期的物流企业的主力资金选择无疑以银行为主，兼顾非银物流金融机构的稳定低息资金作为补充资金；处于这一时期的物流企业如同皇帝女儿不愁嫁，金融机构纷至沓来，这也为企业的衰败打下了伏笔；

这个时期的物流企业会主动清退部分早期陪伴的金融机构，因为资金价格、因为授信额度、因为很多原因，这可能是金融机构与企业联姻的最好结局吧。

如果这一阶段的物流企业还持有大量非银机构的贷款是个非常危险的信号，要审慎。

衰败期：物流企业从成熟到衰败的原因有很多，概括来说以下几点：

1、多元化经营：为什么会多元化经营？因为手上的钱太多，为什么手上的钱太多？因为在成熟期纷至沓来的金融机构送了很多钱，钱太多总是要花的，特别是有利息的钱，于是乎，一幅多元化经营的美好蓝图就形成了；

2、经营思路僵化：成功的经验只能借鉴，历史只会有惯性，但不会重演，终身学习与思考应该是每一位物流企业经营者所必须的能力，否则很容易出局；

3、内耗：大企业必经阶段，由内斗而催生的内耗，轻则伤身，重则致命，不可不防。

从企业生命周期思考物流金融的风险管理，必须思考三个底层逻辑问题：

1、是要做主力资金还是补充资金？

2、什么阶段入场？

3、什么阶段退场？