看不懂的Costco，主业是地产，副业才是零售！

“你以为它是个吹风机，其实它是个刮胡刀。“

----周星驰，《国产凌凌漆》

Costco（以下简称C家）很牛，2018财年主营业务收入为1384.34亿美元，会员费收入为31.42亿美元，归属C家净利润为31.34亿美元。

这是什么概念？

乍一看，会员费成为其几乎全部利润的来源。

付费会员制是国内很多零售商、互联网公司追捧C家的原因，无数便利店、电商奉为圭臬。

雷布斯比较厉害，看得透彻，不是学付费会员而是学如何高质低价。

他曾坦言，有三家企业的范例对他创建小米影响深远。

一家是同仁堂，让他知道要坚守品质；

一家是海底捞，让他懂得口碑是超预期；

而第三家是Costco，让他了解如何能够将高质量的产品卖得便宜。

雷军回忆，几年前自己和金山一帮高管去美国，CEO张宏江一下飞机就租辆车直奔Costco，后来同行的7、8个人也去了，回来以后很激动。

而激动的原因是，商品价格实在是低，比如两个新秀丽品牌的大箱子，国内要卖大概9000人民币，而Costco只要150美元，合人民币900元。

今天我们就来探究下：为什么C家的东西这么便宜？

话不多少，上财报。

弱水三千，只取一瓢饮。零售业最重要的两个指标是毛利率和费用率，把关键信息摘出来后，

我们可以发现：C家的毛利率为11.04%，费用率为10.02%。

毛利率比国内同行低了10%左右，是沃尔玛的一半。

费用率亦是如此。

毛利率很好理解，毛利率 =（售价-进价）/ 售价。很多文章都写过了，C家有一条铁律，内部规定所有商品的毛利率不得超过14%。

也就是说，主动控制加价率。不能超过14%，如果超过了得跟董事会审批通过。

此外，通过减少SKU数，大规模集采，还能压低进价。也就是说，在别家拼命提高毛利率的时候，C家故意放水，就是要卖得便宜，毕竟会员交了钱，便宜一点很正常嘛。

但是费用率还是比别人低10%，就令人费解了。

很多企业艰苦奋斗精益运营降本增效，费老鼻子劲，才能把费用率降低1%！

C家究竟是何方神圣，一下子砍掉10%？！

搞连锁超市的，费用无非就是房租、人工、水电、摊销、损耗、促销费用、仓储费等。

而其中人工、房租是零售业的费用大头。

咱们先看房租。

购物中心、百货商场、社区超市和便利店的房租不太一样，比如百联、步步高以百货商场为主，地段一般位于城市中心，房租费用相对高些；永辉以社区超市为主，房租费用相对低一些。

但是总体，都在3～5%左右。

而C家，就不一样了，各位读者猜一猜它的房租/收入比为多少？

265/138434= 0.19% ！！！

这是什么概念？

零售业有句老话，弯腰捡钢，到头来还是给地产商打工。

要知道，整个零售业的净利润率普遍不超过3%。

即便如此，看看华联步步高们，哪个不是要乖乖的上交房租及物业费？

咱们接着往下看。

80%的自有物业！总共762家门店，有605家是Own Land and Building！

底下的备注也很有意思：

1、157份租约中有106份是土地租赁，Costco拥有该建筑物。

2、在2018财年，Costco从其在韩国的前合资伙伴处购买了剩余的股权和三个以前租赁的地点。

C家一边开超市，一边把地皮和楼买了？

房租的探讨先到这里。

C家为什么还没有进入中国，我想读者朋友们心里应该有点数了。

其他的费用，C家也有节省的招数。

比如超低SKU，集采提高议价能力，降低进货成本；

仓储式布局、超大包装、取消导购人员降低人工、仓储等运营成本；

几乎不投广告，依靠口碑相传节省营销费用；

……

结语

零售业鼻祖沃尔玛抛出了EDLP（Every Day Low Price）的概念，唬得一众电商零售商纷纷搞起了低价策略。

其实鼻祖留了一手。

正所谓问渠哪得清如许，为有源头活水来，看得见的是EDLP，看不见的是EDLC（Every Day Low Cost）。

一句话，没有EDLC做支撑的EDLP，都是耍流氓。