估值600亿的美团,从互联网公司里长出的物流供应链公司 ?

[罗戈导读]​估值600亿美元的美团,还是一家互联网公司吗?

6月22日,美团点评正式向港交所提交上市申请。在2017年10月美团的最后一轮40亿美元融资中,美团点评投后估值为300亿美元。据微信公众号懂财帝的分析,美团外派配送板块的估值在150亿美元左右,而其物流配送网络在该板块占举足轻重的位置,估值水平至少在80亿美元,这甚至已经超越了圆通等一线快递公司快递的市值。 

(图:美团业务布局)

从美团的业务扩张路线图可以看出,美团点评庞大的业务体系中,与物流相关的业务包括餐饮外卖、跑腿、食杂生鲜及非餐饮外卖、服装配送、食品生鲜超市(小象生鲜)、餐饮供应链(快驴进货)等,其中绝大部分由美团的配送网完成。此外,美团在出行领域还布局了摩拜单车、网约车等。

 

(图:美团部分物流相关业务)

招股书数据显示,美团点评2015-2017年营收分别为40.2亿、129.9亿、339.3亿,其中餐饮外卖业务营收分别为17.5亿、53.0亿、210.3亿元,在整体营收中占有绝对位置。

(图:美团业务规模)

2017年按交易笔数计算,美团点评已建成并运营着全球范围内规模最大的即时配送网络。2017年4季度,美团点评日均活跃配送骑手数量约53.1万人。2017年,美团点评通过自有配送网络完成约29亿单配送,占全平台即时配送交易的70%以上,其余交易由商家直接配送。美团点评持续降低单均配送成本,提升配送效率,年平均每单配送时长约为30分钟。

美团的主要成本集中在餐饮外卖部分,其销售成本由2016年的57亿元增加至2017年的193亿元,增幅达238.8%。配送骑手成本则由2016年的51亿元增长到2017年的183亿元。目前美团的餐饮外卖业务毛利率仅为8.1%。不管从收入还是成本结构来看,美团点评事实上都是一家新型的物流公司。

 

(图:美团点评连接消费者的衣食住行)

美团点评配送网络解读

发展历程

当前美团的物流体系中最主要的就是其即时配送团队。2015年1月,美团外卖配送计划启动,率先在中关村1站开展自营配送站点试点,至5月份其自营配送团队已经覆盖北京、上海、广州、深圳、杭州5城,并在其他城市开展加盟配送。

2015年底,美团配送业务迅速扩张至240个城市,开设站点近1500个,并开始开展众包配送业务。至2016年7月,美团配送覆盖1000座城市,开设4000余站点,并开展美团快送业务。

今年5月,美团配送宣布日定单量突破2000万单,高过中国快递企业业务量最高的中通快递之日单量。

智能调度系统

由于外卖业务固有的特点,与快递相比,外卖配送有着诸多难点,主要包括以下几点:

(图片来源:美团)

为解决上述难点,美团配送开发了一套结合了大数据、人工智能、机器学习等现代科技的智能调度系统,是每天2000万单量、50万配送人员背后的“超级大脑”,保障平均配送时长不超过28分钟。这也是目前世界上规模最大、复杂度最高的多人、多点实时智能配送调度系统。

(图:美团的智能调度网络)

在产生新订单时,美团外卖的智能调度系统会综合考虑骑手位置、在途订单情况、骑手能力、商家出餐、交付难度、天气、地理路况、未来单量等因素,在正确的时间将订单分配给最合适的骑手,并在骑手执行过程中随时预判订单超时情况并动态触发改派操作,实现订单和骑手的动态最优匹配。

外卖配送的调度是一个相当复杂的问题,为了便于理解,可以简化成上图所示的模型。任务大致分为三个层次:

1、物流基础结构建设。包括站点建设、人力配置、商家供给等方面。基础设施的建设不仅影响总体规模、效率以及成本,也是物流管理和运营的基础,非常考研技术的长期预测和规划能力。

(图:多因素建模)

外卖企业在调度方面所面临的问题是类似的,除美团之外,各家即时配送领域的公司也都研发了自己的调度算法模型。

百度外卖物流调度系统始于2014年,从1.0版本辅助人工派单,到目前的4.0版本引入深度学习算法,平均订单配送时长由60分钟降低到30分钟。智能调度系统通过数学建模将问题抽象为多目标动态优化问题,依托配送场景下相关数据指标的统计、挖掘和建模,通过分布式大容量计算资源,承载海量实时的计算需求。

(图:百度外卖智能调度系统)

达达-京东到家平台一方面连接着各种不同来源的配送需求,一方面连接着数以百万计的众包配送员。 平台是否能够高效运转,很大程度上取决于平台能否平衡运力的供给与需求。当供需不平衡时,就会影响用户体验。供需不平衡可能空间维度、时间维度和订单维度等维度出现。达达平台使用价格手段调节供给和需求,完全实时的动态定价,通过定价来平衡骑士利益、用户体验和平台利益。

(图:达达-京东到家动态定价模型)

全职与众包运力

美团的配送团队分为专送与快送。其中专送是指配送合作商的全职员工或合同工,而快送是指美团与配送合作商订立协议,合作商雇佣骑手为合同工,订单通过众包平台分发。专送与快送各有其特点,适合不同阶段的发展需求。

饿了么和百度外卖也都存在于美团类似的配送结构,即全职运力于众包运力共同发展,其中全职又分为自有运力和代理商的运力。而点我达等运力平台则只有众包运力这一种形式。

 

(图:直营、代理与众包运力的特点对比)

物流技术研发

作为一家新型物流公司,美团自然也在物流技术方面投入甚广。从招股书中可以看到,截至2018年4月30日,美团的研发人员为10343人,占全体员工的比例超五分之一。招股书中披露了募集资金的用途:约35%用于升级美团的技术并提升美团的研发能力;约35%用于开发新服务及产品;约20%用于有选择地进行收购或投资于与美团的业务互补并符合美团策略的资产及业务;约10%用作营运资金及一般企业用途。同时,美团连续三年研发费用占收入的比重超10%,且研发费用呈现逐年递增的趋势,2015年至2017年研发费用分别为12.04亿元、23.66亿元和36.46亿元。

在AI技术的支持下,美团的智能调度系统根据配送骑手的实时位置进行订单匹配,日常高峰时段每小时执行29亿次路径规划算法,并能平均在55.2毫秒内计算出97%的最优路径。美团也在拓展一系列其它领先技术的应用,包括智能硬件、物联网、机器人、图像及语音识别、智能配送设备等。

王兴表示,美团已成立研究小组,致力于开发出能够送餐的智能机器人。截至目前,美团已经申请超过25项与自动驾驶汽车技术有关的专利。王兴认为,未来5年内,机器人送餐必将成为现实,只是时间长短而已。美团外卖的50余万配送骑手在过去一年中配送了超过70亿单外卖,平均配送时长28分钟,而王兴希望可以利用AI和机器人技术将配送时间压缩到更短。

而在此前,美团的主要竞争对手饿了么的外卖配送机器人“万小饿“已经在进行测试送餐无人机也已经曝光。今日,”网红“咖啡瑞幸咖啡的无人配送车也已经在大学校园内进行测试。人口红利的消失带来的用工成本上升压力是所有物流企业不得不面对的问题。

(图:饿了么送餐无人机)

(图:饿了么无人配送机器人“万小饿”)

(图:瑞幸咖啡无人配送车)

餐饮供应链及其它业务的扩展

招股书中多次提到,美团当前已经建成的庞大配送网络,将会为其即时物流平台进一步拓展覆盖所有类型的消费品奠定基础。美团将专注于巩固其在大众、刚需、高频服务中的领导地位,而在这些市场中的领导地位也使得他们能够快速有效地扩展至低频服务种类,例如美团跑腿、商超配送等。今年2月份,美团与服装品牌海澜之家达成合作,为其线上订单提供一小时送达的配送服务。

2016年,美团也进入2B市场,上线了商家后台系统“快驴”,其中的供应链板块“快驴进货”,是美团在餐饮供应链领域的布局。现存的餐饮B2B平台虽然有着优化餐饮供应链的美好愿景,但目前并未出现在次领域做的十分突出的企业。尽管一些平台在细分领域上做到了领先水平,但目标客户过于集中、供应商匮乏等问题依然在限制其发展。

而连接千万商家的外卖平台切入餐饮供应链领域则有着天然的优势,海量的商户数据与现成的运力网络,使得美团、饿了么等外卖企业在餐饮供应链方面的成长具有无限的想象空间。早在2015年,饿了么就上线了餐饮供应链B2B平台有菜,大力发展自营配送体系,在多个城市建立联营仓储,据报导有菜平台商超一半的交易额由自营队伍配送,配送时效和质量显著提升。

庞大的规模连同网络效应将使其能够以更具成本效益的方式获得客户,并自巨大的规模经济中获益。

 

(图片:配送网络的规模效应)

再回头来看几个数字,美团最近三年的毛利率持续下滑,从69%到46%再到36%,这并非证明美团的业务状况不佳,而是源于其业务结构发生了翻天覆地的变化。从团购起家的美团最初无疑是一家互联网公司,而现在其外卖业务的营收超过60%。从增速来看,高毛利的业务占比和增速都在不断下降,而用工成本高昂的外卖业务在过去三年保持了平均9倍的增长速度,毛利的迅速下降就不足为奇了。我们可以认为,美团就是一家从互联网土地上生长出来的物流企业。

在接受The Information的采访时,王兴表示,“用户可以在亚马逊或淘宝上买到非常多东西,但这两者都只是用于购买实物的电商平台(e-commerce platforms for physical goods),而美团则是能够购买服务的电商平台(an e-commerce platform for services)。” 而物流服务,正是美团提供的其它服务的基础。

即时配送市场的变局

围绕餐饮外卖野蛮生长起来的即时配送,当前已经将触角伸到新零售的方方面面。尽管市场上还有点我达、达达等即时运力平台以及新入局的传统快递企业顺丰、圆通等,而绝对主力依然是以外卖起家的美团配送和饿了么的蜂鸟配送。如今饿了么已经被阿里收购,美团需要面对的是饿了么、百度外卖、口碑以及背后阿里的协同作战。

数据显示美团已经是国内最大的餐饮外卖服务提供商,2018年一季度市场份额为59.1%。美团以“让人们吃得更好,活得更好”的愿景围绕本地生活服务不断扩张业务边界,而投身阿里的饿了么则可以更专注于外卖/即时配送业务,谁能够笑到最后依然是个疑问。但可以预见的是,双方围绕新零售必将再次燃起熊熊战火。

此文系作者个人观点,不代表罗戈网立场

2、供需匹配的动态均衡,主要由定价机制进行市场调节。订单的定价通常包括基础定价与动态调价两部分,通过动态调节向用户及商家的收费以及向骑手的补贴,实时调节用户需求和运力供给,保证整个系统的稳定性与用户体验。
3、订单与骑手的实时匹配,也就是派单。由于外卖配送的实时匹配是一个NP-Hard问题,运算量极大且无最优解,而每个订单必须在几十毫秒内分配给合适的配送人员,因此派单的优化目标是提升整体配送效率,并保证用户体验。这也是整个配送系统最核心的部分之一。

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