债务危机爆发,庞大集团申请破产重组

[罗戈导读]曾经的汽车经销商龙头企业庞大集团因为债务危机申请“破产重组”的消息一出,立刻引发各方热议。

在接受媒体采访时,庞大集团董事长庞庆华确认此事属实。而在此前的5月13日,公司发布《关于被债权人申请重整的提示性公告》,声称由于无法清偿到期债务,债权人(北京冀东丰汽车销售服务有限公司)已向法院申请对庞大汽贸集团股份有限公司进行重整。

1  曾经风光

庞大集团作为中国首家登陆A股的汽车经销商曾经风光无限。

2000年前后,庞大集团需要在北京打开市场,与其他经销商通过土地租赁模式扩张不同,庞大集团选择了斥资购地自建店面。在以每平方米650元的价格购下了50亩土地之后,庞大集团在这块自留地上设立了诸多庞大集团旗下的经销点,并因此而躲过了随后几年土地成本的突飞猛涨。尝到了甜头的庞大集团在此后便开始大力推行购地建店模式。

2011年前后,庞大集团迎来了建店的高峰时期,短短一年之内,在全国范围内新开经营网点近400家,网点总数扩张至1000余家,到2013年底,营业网点已达到1351家。而在2011年上市时,庞大集团超募资金达42亿,其后多次定增、并发债融资,累计直接融资(股权融资和债券融资)高达198亿。

2016年,庞大集团在中国企业500强榜单中排名第237位。

2  危机袭来

然而就在最近两年,汽车市场的下滑和各种负面事件很快使得庞大集团跌落神坛。从2018年开始,就一直不断传出庞大集团关店、裁员、降薪等各种负面消息。

根据庞大集团发布的2018年财报,去年公司营业收入420.34亿元,同比下降40.37%;归属于上市公司股东的净利润-61.55亿元,同比下降3003.23%,堪称断崖式下跌。业务持续低迷,再加上权益变动披露不实、隐瞒关联交易、隐瞒公司涉嫌犯罪被司法调查,庞大股价一路暴跌,最高跌幅超八成。在前不久发布的2019年中国汽车经销商集团百强排行榜中,曾经名列榜首的庞大集团已经跌至第9位。

而为缓解资金压力,庞大集团先后在2018年5月和8月两次大规模出售旗下4S店:5家奔驰4S店以12.53亿元出售给广汇集团,9家4S店以10.93亿元出售给大连中升。截至2018年末,庞大集团全国经营网点806家,较2017年末减少229家。此外,庞大集团还引入战略投资者。2018年8月8日,庞大集团与天津五八汽车服务有限公司达成协议,以5.95亿元的价格转让公司5.5%的股份。

3  暗藏隐患

庞大集团遭遇的危机看似来的突然,但业界分析原因时却指出,在其前几年风光的背后已经暗藏重重隐患。

事实上,庞大集团上市七年来的业绩并不乐观。数据显示,2012~2017年,庞大集团归属于上市公司股东的净利润分别为-8.25亿元、2.11亿元、1.41亿元、2.36亿元、3.82亿元和2.12亿元。2018年集团整车毛利-28.90亿元,较上年同期减少51.13 亿元。同年公司亏损达68.41亿元,相比2017年暴跌近32倍。从2014年开始,其负债率一直在80%左右。

2019年庞大集团相比去年形势更加严峻,销量业绩加速下滑。集团第一季度亏损高达4.98亿元,同比下滑近25倍。

面对业绩的大幅下滑,庞大集团的资金需求却一直在大幅上涨。自2017年以来,公司多次在财报中提及陷入融资成本高、融资困难等困境,公司正常经营活动受到严重影响。

作为一家大型汽车经销商集团,庞大集团为何如此缺钱?业界分析指出,传统汽车经销商属于重资产企业,要利用银行金融支持做销售,高负债率是正常现象,越是大型经销商集团越需要大量固定资产的投入。庞大集团自上市之后采取激进扩张策略,大量买地建店,在基础设施建设上投入重金,还发展了汽车新零售、共享出行等新业务,带来了更大的资金压力。

另一方面,近年来汽车销量低迷,经销商库存指数居高不下,激烈的价格战导致毛利下降,再加上货币政策收紧,经销商的现金流问题正在被放大。同时,销量不足也就无法达到厂家考核目标,无法拿到优惠返点,又进一步导致了亏损。据中国汽车工业协会统计数据,2018年国内汽车产销分别完成2780.9万辆和2808.1万辆,产销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%,为1990年来首次年度下降。而2018年的车市寒冬并没有在2019年消失,2019年1月份乘用车同比下降17.71%,轿车销量同比下降14.89%,就算是国内最火热的SUV车型销量同比骤降18.86%。

在隐患爆发后,庞大集团深陷债务危机。

面对当前的危机,庞庆华之前在接受媒体采访时则表示:“申请破产重整并不是因为庞大资不抵债,而是为了解决庞大的资金流动性问题。”他进一步解释,“出现流动性问题的根本原因是庞大未能到期偿还银行债务,在银行出现了违约,造成资金问题。”


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