2018年12月快递行业数据快评

行业保持较高增长，中西部快速增长：2018年12月全国快递业务量54.2亿件，同比增长29.0%(前12月+26.6%）。全国快递行业收入609.6亿元，同比增长17.3%(前12月+21.8%）。全国快递单月平均单价为11.3元，同比下降9.1%(前12月11.9元，同比-3.8%）但环比略增。中西部12月件量增速分别为47%、35%，成为拉动行业主要动力。

行业集中度稳居高位：2018年12月快递服务品牌集中度指数CR8为81.2，同比提升2.5。申通业务量增速超行业19个百分点，韵达超行业16个百分点，圆通超行业14个百分点，上市快递企业集中度加速提升。

快递企业月度数据，通达系均表现靓丽：12月业务量方面，韵达完成7.6亿件，同比增45.3%，环比减5.5%(前12月+48.8%)；申通完成6.1亿件，同比增48.0%，环比减1.3%(前12月+31.1%)；圆通完成7.7亿件，同比增42.9%，环比减5.4%(前12月+31.4%)；顺丰完成3.8亿件，同比增12.2%，环比减3.6%(前12月+26.4%）。12月单票收入方面，韵达单票收入1.7元，同比减7.3%，环比减10.3%(前12月-11.6%)；申通单票收入3.2元，同比持平，环比减1.8%(前12月+1.7%)；圆通单票收入3.4元，同比减10.8%，环比增0.3%(前12月-5.9%)；顺丰单票收入23.6元，同比增6.6%，环比增2.1%(前12月+0.4%）。

企业单票收入可见行业没有恶性价格战。今年以来企业单票收入下降明显主要原因是均重下降和部分企业局部降价，12月行业数据显示终端价格有下降压力，但包含派费的圆通、申通单价环比稳定说明行业没有形成恶性价格战。

数据简评：快递行业继续沿着成本领先、集中度提升的路径发展。持续看好快递龙头的相对收益，关注龙头企业的成本优势带来的壁垒以及落后企业巨大的改善空间。关注圆通转债形成的估值修复催化剂。