圆通喻会蛟 张小娟的梦想还能实现吗？未来5个交易日，“240亿”的达摩克利斯之剑将落下，未来40天有“奇迹”吗？

摘要|未来5个交易日，“超级压力测试”的达摩克利斯之剑将落下，股价能经受住吗？“会奇迹吗？”对于广大中小投资者来说，如果你是在圆通速递挂牌交易当天买入的股票，那么到现在为止，你还处于深深的套牢中。在未来40天时间，对圆通来说，是“不同寻常”的日子，也许是极其关键的时间，也许是圆通近10年来最大变数的日子，2019年双11仅有50天时间了，有“超级红包”吗？

1000多个日日夜夜，从曾经最高光时刻的“快递第一股”到现在的“快递第五股”（7家快递公司，圆通市值排名第五），市占率从上市时第二到现在的第三，从曾经的“故事王”到如今“默默无闻”，究竟为何会这样呢？

主要有以下几个关键问题：

系统性问题，关键时刻缺乏果断力；

战略和战术多次迷失；

选人用人连续失误；

总部和大区机构臃肿；

对网络缺乏敬畏感；

10个员工做一个员工的工作怎么能行呢？

缺乏“清君侧”的决心和勇气；

品牌传播系统性缺失；

对资本市场和公司治理结构漠然；

企业价值观急需重塑；

曾经“故事性”过多，没有整体操盘运作的措施；

需要聚焦的时候放弃了，该做乘法的时候做减法；

未来5个交易日，“超级压力测试”的达摩克利斯之剑将落下，股价能经受住吗？“会奇迹吗？”对于广大中小投资者来说，如果你是在圆通速递挂牌交易当天买入的股票，那么到现在为止，你还处于深深的套牢中。

在未来40天时间，对圆通来说，是“不同寻常”的日子，也许是极其关键的时间，也许是圆通近10年来最大变数的日子，如果公司还是按照目前的运营策略和执行效度，2020年申通和百世大概率都将完成超越。如果以上这些问题都不想彻底改变或进行“重建公司”的革命行动；根据笔者多年对圆通掌门人夫妇的了解，如果还有一种方法扭转趋势或者说全面提升份额和网络竞争力，那就只能是“完全借助外力了”（虽然不是上策，甚至中策也谈不上，后遗症也更多）。

2019年双11仅有50天时间了，圆通有“超级红包”吗？

 

20.37亿股解禁

圆通速递的18.13亿股和2.24亿股分别于9月26日和9月30日限售到期，分别占总股本的63.94%和7.91%；股份类型为定向增发机构配售股，持股股东包括上海圆科投资管理合伙企业、上海圆欣投资管理合伙企业、上海圆越投资管理合伙企业、张小娟、上海圆通蛟龙投资发展(集团)有限公司、喻会蛟、上海圆翔投资管理合伙企业等。

2016年9月，圆通速递发行股份购买资产的发行价格为7.72元/股，对大股东和参与首批增发的投资者来说，还是赚得盆满钵满的。

对于广大中小投资者来说，那就是“白天黑夜不分了”，近两年来，我们与近百位投各类型投资者交流，都无法理解“好好的牌怎么打成这样了？”“手里面都是好的筹码，怎么会炸了呢？”；

截至2019年9月23日，公司股价为11.83元/股，公司市值仅为336亿。

2016年11月，公司市值曾经一度达到1120亿；

2017年1月22日启动所谓“万人持股计划”，并且还举行了盛大的仪式；

上市至今，股本变动

阿里巴巴持有圆通股权比例

云锋持股圆通比例

曾经的市值1100亿，如今的336亿

2016年9月，圆通速递成为第一家上市的纯正快递公司，然后快递业“批发式”上市开启。2016年11月，圆通速递的市值曾经一度达到1120亿；截至2019年9月23日，圆通速递的市值仅为336亿。

上市至今，圆通曾经提出过宏大的目标“1000亿美元市值”“到2020年，圆通货机规模有望达到30架左右；（目前，圆通货机12架）”

2019 年H1圆通速递业务完成量 38.03 亿件，同比增速 35.15%，市占率13.70%（2018年底13.14%），市占率增长依然乏力；2019 年H1公司实现营业收入 139.53亿元，较 2018 年同期增长 15.64%；2019 年H1 实现归属于母公司股东净利润 86,264.59 万元，较 2018 年同期增长 7.63%；结合19年H1有效投诉率排名等这些关键数据依然令人可惜。

近5个月关键财务数据

19年至今关键财务指标变化

上市至今，关键财务指标

公司研发情况

上市至今，分红情况

“高价收购先达国际物流”

2017年5月8日先达国际物流(06123.HK)与圆通速递(600233.SH)联合公告，圆通速递(要约方)与卖方及担保人签订买卖协议，拟收购公司2.56亿股股份，相当于已发行的61.87%。总代价10.41亿港元(单位，下同)，每股4.0698元。

收购至今，更换两次LOGO，操盘手更换频繁，一直没有明确的市场定位，A股的圆通速递和H股的圆通速递国际的资源融合及资源互换，形成绝对合力之势也没有实现，业绩和股价表现令人失望透顶。

截至9月23日，圆通速递国际市值仅为7.9亿港元，同时股价也创出新低至1.90港元。

截至2019年9月20日，圆通速递国际（原先达国际物流）市值仅为8.29亿港元；

2019年，圆通速递国际(06123.HK)中期业绩显示，该公司于期内收益为约18亿港元，同比减少7.6%。毛利为2.56亿港元，同比减少6.15%。公司拥有人应占溢利约514.3万港元，同比减少86.5%。每股基本盈利为1.25港仙，不派息。

市占率表现

1)2016年业务量排名依次为中通、圆通、申通、韵达、顺丰、百世、德邦；

2) 2017年业务量排名依次为中通、圆通、韵达、申通、百世、顺丰、德邦；

3)2018年业务量排名依次为中通、韵达、圆通、百世、申通、顺丰、德邦；

4)2019年上半年业务量排名依次为中通、韵达、圆通、百世、申通、顺丰、德邦；

5)19年H1市占率排名与2018年排名一致，差距却在进一步拉大。中通领先优势明显，圆通与韵达差距近两个点；

圆通募资情况

圆通债券持股结构

2018 年 11 月 20 日公开发行了 3,650 万张可转换公司债券（简称“可转债”），发行总额 365,000 万元，该可转债于 2018 年 12 月 18 日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“圆通转债”，债券代码“110046”。圆通转债自 2019 年 5 月 27 日起可转换为公司股份

 2018年11月，圆通发行可转债，募资36.16亿元；

2016年12月，圆通速度曾计划非公开募资85亿元，由于监管政策的变化，该计划夭折。

2016年10月20日起，大杨创世（600233.SH）变更为圆通速递（600233.SH）

最新负债构成

大股东股权质押情况

截止2019年8月，圆通蛟龙集团直接持有公司股份 1,443,961,053 股，占公司股份总数的 50.91%。蛟龙集团累计质押股份合计 272,575,000 股，占其持有公司股份总数的 18.88%，占公司股份总数的 9.61%。蛟龙集团及其 一致行动人持有公司股份 1,895,910,526 股，占公司股份总数的 66.85%，已累计质押公司股份 370,695,000 股，累计质押占一致行动人持股总数的 19.55%， 占公司股份总数的 13.07%。

可惜了“中国人的快递”这个特殊的理念和涵义了！

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