直击华尔街|联邦快递净利润下降57%，股价暴跌4成，能扭转颓势吗？

摘要|联邦快递最新财报显示，Q3净利润同比降57%，且暂停公布2020财年指引。联邦快递净营收175亿美元，较上年同期的170亿美元增长2.9%。公司GAAP净利润为3.15亿美元，较上年同期的7.39亿美元减少57%；GAAP摊薄每股收益为1.2美元，上年同期为2.8美元。非GAAP净利润为3.71亿美元，上年同期为7.97亿美元；非GAAP摊薄每股收益为1.41美元，上年同期为3.03美元。公司市值仅为290亿美元，其死敌UPS最新市值870亿美元。

联邦快递(FDX.US)发布了截至2020年2月29日的2020财年Q3财报。财报显示，三季度公司净利润同比降57%，且暂停公布2020财年指引。

根据财报，2020财年第三季度，联邦快递净营收175亿美元，较上年同期的170亿美元增长2.9%。

第三季度，公司GAAP净利润为3.15亿美元，较上年同期的7.39亿美元减少57%；GAAP摊薄每股收益为1.2美元，上年同期为2.8美元。

非GAAP净利润为3.71亿美元，上年同期为7.97亿美元；非GAAP摊薄每股收益为1.41美元，上年同期为3.03美元。

联邦快递执行副总裁兼首席财务官表示:“由于卫生事件大流行带来的不确定性，我们将暂停对公司2020财年收益预测。”

联邦快递首席执行长史密斯(FredSmith)表示，由于洲际航空能力大幅下降，该公司“准备支持对我们国际快递出口服务的需求增加”。

该公司公布第三季度利润为3.15亿美元，合每股1.20美元，低于一年前的7.39亿美元，即每股2.80美元。调整后的收益为每股1.41美元。这家航运公司的收入为175亿美元，高于170亿美元。该公司的收入超过了分析师对FactSet的共识，而调整后的收益则达到了分析师的一致预期。

在过去的52周里，联邦快递的股价下跌了40.61%.鉴于这些回报通常为负值，长期股东可能会对此次财报的发布感到有点不安。

联邦快递公司纽约证券交易所(NYSE：FDX)公布报告称，该公司2020年第三季度每股摊薄和调整后的每股收益为1.41美元，低于去年同期的每股3.03美元。该公司指出，由于全球冠状病毒大流行造成的需求不足，给该公司在2019年12月发现该病毒之前面临的挑战增添了新的挑战。

营业收入和利润率同比下降一半，净利润降至3.71亿美元，同比下降4.26亿美元。收入增长5亿美元，达到175亿美元。该公司表示，这些数据包括2019财年第三季度9，000万美元的税收优惠(相当于每股0.34美元)的调整，即从确认某些亏损结转开始。该公司表示，去年因荷兰税率较低而产生的5，000万美元税收支出(每股0.19美元)部分抵消了这一支出。每股收益数据大致符合分析师的共识。联邦快递的季度于2月29日结束。

联邦快递(FedEx)表示，由于COVID-19疫情爆发的不确定性，它将暂停对2020年财政年度收益的预测。在12月中旬，联邦快递预测，在对员工退休计划进行会计调整之前，2020年会计年度每股收益为9.10美元至10.35美元，会计调整前每股稀释后每股收益为10.25美元至11.50美元，不包括整合TNT Express业务的成本和飞机“资产减值”费用，即商誉下降的冲销。

*联邦快递公司表示，欧洲和美国之间的旅行禁令将对货物运输产生重大影响。*联邦快递公司首席财务官表示，如果全球经济进一步恶化，CO将缩短国际航班时间。*联邦快递公司(FedEx)首席财务官表示，该公司已向美国政府提交了流动性支持申请。*联邦快递公司表示，中国90%至95%的大型制造商已经恢复了某种能力。*联邦快递(Fedex Corp)首席运营官表示，看到来自亚洲区的强劲需求。*联邦快递(FedEx)首席运营官表示，现在衡量欧洲需求还为时过早

券商如何研判联邦快递

Cowen：维持对联邦快递"跑赢大盘"评级，目标价下调至160美元

Cowen分析师贝克尔(Helane Becker)在下周公布第三季业绩前，将该公司对联邦快递的目标价从185美元下调至160美元。这位分析师下调了COVID-19预期对销量的影响，以及对供应链的限制。她预计，鉴于与病毒扩散和经济可能受到的影响相关的几个未知因素，管理层将在近期内降低预期。贝克尔维持了对联邦快递股票的"跑赢大盘"评级。

瑞信：维持联邦快递强于大盘评级，目标价下调至159美元

瑞信(Credit Suisse)分析师兰德里(Allison Landry)将联邦快递的目标价从每股170美元下调至159美元，并将该股的评级维持在强于大盘。分析师认为，2020财年指南可能会错过当前COVID-19的10.25美元的低端。

瑞银：将联邦快递的评级上调至买入，目标价为181美元

瑞银分析师Thomas Wadewitz将联邦快递的评级从中性上调至买入，目标价从167美元上调至181美元。该分析师指出，他对该股的看好是基于对其盈利的低预期，以及该公司改善其快递业务B2C成本结构的"可见"努力，尽管其利润率改善时机的可见性仍然"有点有限"。Wadewitz补充称，联邦快递拥有"多种潜在杠杆"来推动快递业务的利润率扩张，且该公司在21财年的地面业务利润率"可能趋于稳定"。

百仕通：将联邦快递评级从买入下调为持有

百仕通(Argus)分析师约翰 埃德(John Eade)将该公司股票评级从买入下调为持有。这位分析师指出，尽管该股表现逊于市场和同类股，其估值倍数接近区间低点，但他"不相信"，随着该公司核心业务联邦快递(FedEx Express)的营收和利润率下滑，该公司的盈利能力能够在短期内恢复。由于当前的贸易和关税问题，全球航空运输业面临的形势尤其严峻，Eade表示，只有在联邦快递的收入和利润出现改善后，他才会买入该公司的股票。

Stephens：维持联邦快递增持评级，目标价下调至180美元

Stephens分析师Jack Atkins称，投资者昨晚对他给予联邦快递加码的建议提出了"公正"的批评，"事后看来，几乎就在一年前，当FDX下调财季展望时，我们本应袖手旁观。"然而，阿特金斯表示，鉴于最近中美贸易关系的积极发展，以及有序退欧的可能性，他今天很难下调该公司的股票评级。他还提到了一些将在21财年推出的自助项目，他认为这些项目可以提高盈利能力。他维持对联邦快递股票的增持评级，但将该股的目标价从192美元下调至180美元。

Raymond James：重申对联邦快递增持评级，目标价下调至167美元

Raymond James分析师帕特里克 泰勒 布朗(Patrick Tyler Brown)在联邦快递公布第二季度业绩后，将该公司的目标价从175美元下调至167美元。投资者在一份研究报告,分析师说,尽管他承认另一个联邦快递指导削减的greater-than-anticipated影响贸易的不确定性,一个缓慢的工业宏观,意外的启动成本周围站着地上的七天服务和包组合已经"hyper-frustrating,"他看到有限的缺点。此外，这位分析师表示，他确实认为，联邦快递在整个投资组合中进行的投资，将为该公司带来未来的运营成本效益、协同效应和增长。他重申了增持评级