狙击！快递业将陆续频繁上演“新故事”和“悬疑剧”，价格战进入“血拼”节奏

盛夏已至，尽管疫情的阴霾还未完全消散，尽管进入了快递业传统意义上的淡季，但今年的下半年却可能和以往有所不同，我们也有理由对下半年邮政快递业务量将呈稳定增长局面的预期充满信心。市场份额、故事性以及资本市场的特殊现象是快递业投资关注的焦点（故事性是指企业间合作联盟以及资本市场股权变动等方面的情况），其中，市场份额是动态的，受国家产业政策、行业格局、上下游变迁等多方面影响。

本文写于7月4日，好戏已经开始....

2020年已经过半，在宏观经济环境和新冠肺炎疫情的双重压力下，我们看到了中国邮政快递业的不俗表现。

从综合面来看，勇于舍弃企业利益，扛起重任的顺丰可谓最大“赢家”；中国邮政速递的业绩和市场口碑都有明显提升。从资本市场的表现来看，顺丰控股和中通快递成为毫无疑问的赢家，德邦改变了过去长期坚持的“独立自主”的战略，开启与韵达的结盟行动，同时对中高层人员实施“免费送股”的模式，股价扭转了长期的颓势；韵达左手拥抱阿里巴巴，右手与德邦共同“抗敌”；全球最大的指数公司MSCI（明晟公司）公布的半年度审议结果，申通快递被纳入MSCI中国A股在岸指数成份股，意味着中国快递企业已经有5家“入摩”，透露着国际资金越来越重视中国快递业，主流快递企业愈加受到国际资本青睐的信号……此外，即时物流也给上半年的市场增色不少，“达达”成功登陆纳斯达克，为其他类似企业提供了样本。

盛夏已至，尽管疫情的阴霾还未完全消散，尽管进入了快递业传统意义上的淡季，但今年的下半年却可能和以往有所不同，我们也有理由对下半年邮政快递业务量将呈稳定增长局面的预期充满信心。

 “快递进村”和“快递出海”双管齐下，快递业数据仍将保持“前低后高”。各家寄递企业都在摩拳擦掌进村、出海，但情况不尽相同，科技投入和绿色安全都将是新的重要考验指标。在快递业高质量发展和转型升级的共振效应下，今年快递业增速或迎来历史新低，加之困难时期，行业内加速竞争，2021年6月或将迎来单价收入拐点。一方面由于快递业本身基数较大，大幅增长难度大；另一方面经济背景决定了各行业的增速情况。相比2003年经济高速增长，今年下半年国民经济复苏将是主基调，虽然同有疫情因素，但经济背景不同。

对于加盟制快递企业来说，接下来将频繁上演“新故事”和“悬疑剧”，这也将是下半年的最大特色。值得注意的是，下半年很多加盟制企业的网络稳定性可能会遇比较大的挑战，这对于快递公司争夺市场份额会是一个非常大的挑战。如果各快递网点和所在区域的行业，没有直接性的关联，在经济发展不平衡的时候，就容易受到较大波及，快递单量会加速下滑。而那些与当地产业深度融合的快递网络，在应对挑战时，生存能力则会更强。以往，加盟网点“欠账”较多，困境之下各快递公司再来整合网络、卖出多余的或者不能产生经济效益的网点已经来不及，因此各公司的快递网络必须要与当地产业加速融合，这是快递公司能否在未来胜出的关键。与此同时，“以价换量”依然是接下来电商快递竞争的主轴。在单价拐点出现之前，快递公司之间还要经历一个加速出清的过程，其中要重点关注快递公司经营网点稳定性、资产负债率以及技术投入等方面。对于国内主流快递企业而言，短时间内快递单价收入回升的概率不大。

市场份额、故事性以及资本市场的特殊现象是快递业投资关注的焦点（故事性是指企业间合作联盟以及资本市场股权变动等方面的情况），其中，市场份额是动态的，受国家产业政策、行业格局、上下游变迁等多方面影响。就具体的市场主体而言，顺丰控股具备“五粮液”的潜质，国内快递业没有可参考的标的，顺丰可以说已经成为行业龙头。未来，顺丰的市场份额会进一步提升，业务结构也在加速孵化。此外，顺丰航空枢纽也将从现有的59架运输飞机增加至100架，同时其“多兵种”作战，航空陆运铁路“三箭齐发”的全面协同，将带来经营的稳固“护城河”。中通快递在上半年的股价涨幅领跑快递股，由于在美国上市，美股指数在新高附近，中通快递的市场份额能否实现其目标，差异化能否跑出来是一个看点，目前各方机构还是相对看好的，由于近期的“港股二次IPO”的传闻，也考验着中通快递的战略，即坚定的走国际化还是继续夯实本土。中国邮政正处于加速混改中，在“快递进村”的发展趋势下，邮政贴近农村，具有较强的优势，中国邮政速递上半年的业绩相对超预期是否会延续至全年也将是有意思的话题。

总而言之，对于邮政快递业来说，2020年无疑是特殊的一年。在行业增速或创历史新低的背后，却蕴藏着“几家欢乐几家愁”的复杂情绪：今年对邮政快递企业来说同样是一个非常好的发展时机，两级分化将更加明朗，行业发展必然迎来重要转折。

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