快递老二之争，你更看好谁？

上市企业陆续发布的数据显示，快递行业的业务量增速还在高位，但利润却持续走低。

从综合实力来看，尽管利润大幅下滑，快递一哥顺丰依旧遥遥领先。中通领先3个百分点的情况下，韵达与圆通市占率第二之争持续白热化，申通与百世在极兔的加码下，竞技状态亟需调回到加速车道。

| 01

物业资产助顺丰扭亏

财报显示，顺丰上半年实现营收883.43亿元，同比增长24.20%；实现净利润为7.6亿元，同比减少79.8%；归属于上市公司股东的扣非净利润亏损4.77亿元，同比下滑113.85%。这是顺丰控股2017年借壳上市以来，公司半年报首次出现“扣非”归母净利润亏损。

王卫在一季度亏损后公开道歉并表示，公司要形成一种防范和对应的措施，以后类似的问题不会再出现第二次。

实际上，第二季度扣非后归母净利润为6.57亿元，比起2021年一季报亏损11.34亿元的扣非归母净利润，顺丰控股的亏损已经开始收窄。顺丰上半年归母净利润回正，“非经常性损益”功不可没。

财报显示，2021年上半年非经常性损益项目主要是顺丰将位于中国佛山、芜湖、香港的三项物业资产的权益转让至顺丰房地产投资信托基金的处置收益，以及政府补助等，合计达到12.37亿元。

亿豹网发现，无论对于通达系还是顺丰，价格战下的电商件利润下滑都不可避免。关于上半年盈利下滑，顺丰解释，一方面因整体网络资源集中于今年加大投入导致成本增长过快，另一方面因定价相对偏低的经济快递产品占比提升过快导致毛利承压。

从二级市场表现来看，在2月18日顺丰控股创下124.37元/股的历史新高后，股价便一路震荡下跌。对比最高峰时的股价，顺丰今年以来累计跌幅高达53%，总市值蒸发超3000亿元。

综合1-7月的经营情况，顺丰今年前7个月完成业务量59.82亿票，营收已达1023亿元。顺丰营收增速明显，2019年顺丰以1121.93亿元首次突破千亿元营收，也成为国内A股首家营收过千亿的快递上市公司。2020年，顺丰营收突破千亿元花了9个月的时间，而今年前7个月营收就突破千亿门槛。

| 02

韵达圆通你追我赶

从7月份的数据来看，韵达业务量增速又一次被圆通反超。双方关于市占率第二的争夺你来我往，互不相让。

回头来看，2021年1、2月份，韵达业务量增长势头迅猛，3-5月，韵达的业务增速被圆通超越，6月份，韵达业务量增速又反超圆通，第三季度的首月，圆通又一次超越韵达。

亿豹网注意到，韵达7月份单票收入2.04元，同比增长1.49%，实现2020年以来首次转正。通过数据可以看出，电商快递展现出的韧性屡超市场预期，与此同时，各地监管政策趋严，价格混乱竞争现象有望改善。

中通方面，二季度营收73.3亿元，同比增长14.4%；净利润为12.7亿元，同比下降12.5%。业务量方面，中通快递二季度包裹量为57.72亿件，同比增长25.6%，日均业务量超过6300万票，持续领跑行业。

中通快递董事长赖梅松在回应价格战带来的负面效应时表示，本季度市场份额的小幅回落，是由于我们选择了盈利件量，不必要的低价亏损件或以利润换取短期市场份额增长的做法，既非明智也不可持续。

消息层面，作为国内仅有的两家拥有自有航空公司的民营快递企业之一，圆通近期在航空布局方面有了一些新的进展。嘉兴机场的可行性研究报告已获国家层面正式批复，下一步该项目将转入总体规划、初步设计、施工图设计和主体工程招标阶段，并力争年底前开工建设。

7月，圆通航空公司已签署意向书，从AerSale购买7架波音757-200飞机，并改装为货机。疫情以来，圆通不断加码航空与国际业务，力图开辟业绩增长第二曲线，从而避开激烈的价格战。

| 03

申通百世“自救”

与通达系其他企业相比，作为快递行业曾经的“老大哥”，申通快递的市场份额已经跌到了10%，与韵达、圆通均有一定的差距。而在资本市场，7月28日，申通市值也首次跌破百亿大关。

此前7月14日，申通发布的上半年业绩预告显示，其归属于上市公司股东净利润将亏损1.4亿至1.6亿元，上年同期为盈利7067.78万元。今年第一季度，申通快递就净亏损8952万元，计算下来，第二季度申通快递预计净亏损5048万至7048万元，连续两个季度出现净亏损。

此前7月14日，申通发布的上半年业绩预告显示，其归属于上市公司股东净利润将亏损1.4亿至1.6亿元，上年同期为盈利7067.78万元。今年第一季度，申通快递就净亏损8952万元，计算下来，第二季度申通快递预计净亏损5048万至7048万元，连续两个季度出现净亏损。

继去年11月公布战略调整计划以来，百世集团聚焦快递、快运、供应链、国际业务板块，收效明显。二季度，百世快递单量同比增长1.2%达23亿件；百世快运总货运量同比增长9.3%至244万吨，实现净利润的同时巩固行业领先地位。

不少加盟商向亿豹网反应，百世快递的货量有所下滑，也被外界解读为百世快递战略收缩，降低亏损提高现金流。至于亏损的原因，无论是申通还是百世，极兔大幅抢量的背景下，价格战下业务量规模不及预期，导致单票成本过高。

与此同时，申通也在积极开展自救。7月28日，申通披露2021年度非公开发行A股股票预案，拟募资不超过35.01亿元，投资于多功能网络枢纽中心建设、转运中心自动化设备升级项目、陆路运力提升项目及补充流动资金。

价格战不会停止，但旺季来临前会得到缓解。亿豹网认为，从下半年的趋势来看，快递企业投融资更加频繁，头部企业分拨中转投资力度加大，重资产化率进一步提升。