百世的“后劲”有多大？

快递圈很久没有这么“热闹”了。

刚刚过去一周，各大上市快递巨头在资本市场掀起了一个小高潮——

先是百世集团发布最新财报，二季度亏损收窄，战略调整成效显现。

紧接着中通也披露了二季报，主动止战，强调要韬光养晦，固本强基。

之后，A股上市的顺丰、韵达、圆通、申通发布7月份的业绩快报，有人欢喜有人忧。

齐刷刷的“成绩单”中，如果要盘点其中最受关注的榜单，百世无疑是收获关注度最多的一家，有关其“钱景”和“前景”的唱衰、唱红之声此起彼伏不绝于耳，牵动着多方的神经，更是值得挖掘一番。

1“钱”景：寒冬未过，业绩回暖

提到百世，你首先会想到什么？

“阿里控股”、“精英高管”、“多元生态”、“技术范儿”……

在大多数人看来，上述关键词是对百世的第一印象。奈何现实骨感，尽管优势明显，近年来百世的质疑声却频起，不外乎两方面：一是至今未能实现整体盈利；二是现金流承压。

基于这个“招黑”体质，我们先来看一下百世二季报的主要财务数据。如下图——

除去统计口径不同所带来的差异，仅通过跟自身对比也可以看出，百世集团营收整体增速以及各业务板块的增长数据还是很抢眼的。

不过，要弄清楚一家上市公司的真实状况，不能只看“一张图”，一般来说，一张图往往会“报喜不报忧”。

先看整体表现。

财报显示，百世集团二季度营收为73.75亿元，净亏损4.66亿，净利润率是-6.3%。百世集团上半年总营收为138.71亿元，净亏损10.85亿元，净利润率为-7.8%。

再来看细分业务。

二季度，百世快递营收 42.81 亿元，同比降低 17.1%；百世快运营收 13.99 亿元，同比增加 2.0%；百世供应链营收 4.8 亿元，同比降低 5.9%；百世国际营收 3.15 亿元，同比增加 63.4%，百世优货及百世金融营收 9.01 亿元，同比增加 72.5%。

乍看之下，“未能止亏”依然是百世集团身上热乎的标签。但在财报中，也传递出两个相对利好的信号——

一是，亏损幅度有所缩窄，二季度较一季度减亏1.45亿元。

对此，百世董事长兼首席执行官周韶宁表示：" 随着国内经济持续增长、电商经济强劲发展，本季度我们在网络稳定、服务质量和成本控制方面都取得了不错的成绩，说明集团战略调整计划收效明显。我们将继续执行计划，相信在未来的几个季度内就可以实现更好的经营与财务状况。"

二是，钱袋子和弹药库的储备还是够打的。

在现金流方面，据百世集团首席财务官樊倩怡女士介绍：“战略调整计划为公司可持续发展指明了方向。截至二季度末，我们的现金及现金等价物、限制性现金和短期投资余额保持在34亿元人民币。本年度，集团已完成约10亿元人民币的融资和资产转换。”

通过梳理上述最新业绩财报，可以看出，百世亟需摸出一条行之有效的路子，尽快减亏、扭亏，才能进一步实现盈利，强化造血能力。

2 前景：道阻且长，“后生”可畏

要提高盈利，无非两条路：

一是要把存量市场做到极致；二是到增量市场去寻找变现手段。

从长远角度来看，对百世而言，后者效果无疑更显著。

先来看一下百世各条战线的具体表现：

1、快递业务向好

从前文的营收占比中，就不难发现，快递业务依然是百世整体营收的绝对担当，二季度单量达23亿件，同比增长1.2%，单票成本同比降低8.5%。

值得注意的是，二季度百世快递包裹重量同比下降13.6%，这意味着产品结构得到改善，轻小件和小体积重货占比持续提升。

2、快运正在发力

快运作为各大快递巨头都想抢夺的下一个竞争高地，百世显然已经占据先发优势。

二季度，百世快运业绩表现依旧稳健，总货运量达244万吨，同比增长9.3%，行业领先地位进一步巩固。更难得的是，与去年同期相比，本季度虽油价上涨，高速公路无通行费减免，但快运成本保持了同比稳定。

此外，为谋求增量市场，百世快运于2019年提出“All in电商”战略，并于今年4月提出加强电商件精细管理。二季度快运电商件货量同比增长23.1%，占总量的19.2%。

整体来看，无论是业务规模，还是盈利水平，百世快运都做到了快运领域前列，稳居头部阵营。

3、国际的想象力

国际业务堪称百世集团的最大“黑马”。二季度，百世国际在跨境业务、东南亚快递业务上均表现出了良好的发展势头。东南亚地区包裹总量达3880万单，同比增长140.7%，其中泰国和越南的包裹量分别同比增长80%、195.5%。营收方面，第二季度百世国际业务收入同比增长63.4%。

从二季报看，百世目前面对的市场竞争环境是“东方不亮西方亮”。在国内市场，不仅快递要面对激烈程度前所未有的价格战，快运也要面对同样惨烈的价格竞争。

反倒是在国际市场，技术范儿十足的百世充分发挥自身不同于“三通一达”的差异化优势，闯出了一片天。

据悉，近年来，百世国际积极响应“快递出海”工程，于2019年完成在泰、越、马、新、柬五国的本地网络建设。截至2021年二季度，百世在东南亚拥有29个自营快递分拨中心、1300多个站点，各类包裹可触达所在国的绝大部分城市和乡村。

4、供应链的潜力

在百世众多业务板块中，很少有人主动提到百世供应链。

确实，论曝光率，百世供应链堪称百世最低调的一个事业部。2007年周韶宁注册成立百世的时候，供应链就率先扛起大旗。但在之后的十多年里，当其他快递巨头纷纷涉足和布局供应链相关业务时，百世供应链却很佛系。

即便如此，并不影响它在百世体系中的地位。今年二季度，百世供应链继续聚焦优质客户，并通过一系列举措，使毛利率提高至9%，较上季度提升近4个百分点。具体来看，百世供应链近年来在全国不断深化布局云仓网络，旨在通过整合仓、运、配等资源，打造基于仓的B2B2C全渠道一体化供应链解决方案。本季度百世云仓总订单数量同比增长8.2%，达1.2亿，其中加盟云仓总订单数量同比增长36.3%，超7300万单。

从上述财报所披露的信息来看，“多线作战”的百世于去年11月份果断剥离店加业务之后，思路清晰，通过聚焦快递主营业务，抢夺快运、国际等潜力无限的增量市场。

但不可否认的是，虽然快递业务依然是百世的核心和重头，百世集团的资源重心，正一点点向快运、国际、供应链等想象空间几乎无限的 “新蓝海”倾斜，这将为百世的长期增长和盈利能力奠定更为坚实的基础。

换言之，在当下，百世在快递业务板块“小输就是赢”，其他生态圈板块业务则大有成为“护城河”的潜质。

3 愿景：重塑自信，抓住契机

理清了百世的“钱景”和“前景”，再结合市场以及监管的大背景，老鬼对百世抱有以下期许：

1、正本清源

如何提振士气，又或者说如何重塑自信，或许是当下百世的一大难题。

此前，每当谈及百世的“隐忧”，老鬼听到最多的一个高频词汇是——末端不稳，内部贪腐。

这种痛，或许只有百世的网点才能懂。

虽然说这是加盟制快递网络的“通病”，但在驿站后台的留言区，不少百世网点负责人的相关吐槽，言语间不乏无奈，但所说之事实确实存在。

欣慰的是，自去年战略调整以来，百世全网上下已经落实相关政策，给出了相关解决问题的举措。今年3月以来，周韶宁开始密集深入了一线调研，听取基层心声和民意，并多次强调“末端稳定是一切的基础”。新上任的百世快递总经理王小青也表示“网点是我们相互成就共同发展的伙伴，需共同努力、共同决策、利益分享。”

当然，也不能单从高管的表态来判断百世在稳定末端的决心。

数据不会说谎：二季度，百世快递末端服务网点环比增加4200多个，这也应证了百世快递今年3月发布的“暖风行动”起效。该行动从政策、运营、资金、培训等多方面措施利好末端网点发展，强化服务正循环。

2、抓住契机

今年以来，一连串的监管重拳及时出手“纠错”，都紧扣快递行业当下的乱象，传递出一个不容忽视的信号：行业诸多乱象可能要被严管，合法合规将是一种常态。

风往哪个方向吹，浪就要往哪个沙滩拍。这一阶段的布局和发力，对百世来说也是一个契机。

一方面，“以价换量”的黄金时间窗已经过去，无论市场层面还是监管层面，恶性的价格战有望得到缓解，再想随心所欲地大规模打价格战几无可能。前些天，中通在发布二季度财报的同时，也表态“止战”和韬光养晦。

另一方面，在政策的缩紧下，快递“牌照”（快递业务经营许可证）成为稀缺之物，极兔之后，新入局者要想拿到“准入牌照”犹如蜀道之难，前不久，有着央企背景，筹备进军国内快递市场的新玩家哪吒，都多次申请被“拒”。

综上看来，整个快递行业正在进入一个“从量变到质变”的蓄力期，这对所有快递玩家都是一个难得的时间窗口，而得益于在快递、快运、国际、供应链等方面的前瞻性布局，百世抢先占坑优势尽显，只要百世能够坚持下来，抓住“行业从价格战向价值战转变升级”的机遇，就有可能逆风翻盘。

结语

行业激荡，道阻且长。

在负重前行十多年后，如何形成自己差异化的竞争力，百世还在摸索。而快递行业的旺季近在眼前，百世能否实现痛定思痛后的“重整河山”，期待接下来的表现。

身处这样的大变局，老鬼也期待百世的未来越来越好，因为作为一家全国型快递网络，它的背后是数以千计的网点，每一个网点的背后又牵涉无数个家庭。

无论外界唱红也好，唱衰也罢，百世人最重要的还是做好自己，静待花开