IMF：大幅提升人民币SDR权重！人民币国际化程度进一步提高

近日，国际货币基金组织执董会完成了五年一次的特别提款权（SDR）定值审查，执董会一致决定，将人民币权重由10.92%上调至12.28%，升幅1.36个百分点。

这是2016年人民币成为SDR篮子货币以来的首次审查。五年一次的SDR定值审查标准主要包括两方面：出口规模和该货币“可自由使用”的程度。前者权重占比最高，近50%，后者则由多个综合指标构成。

此次审查执董会一致决定，维持现有SDR篮子货币构成不变，即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成，并将人民币权重由10.92%上调至12.28%，将美元权重由41.73%上调至43.38%，同时将欧元、日元和英镑权重分别由30.93%、8.33%和8.09%下调至29.31%、7.59%和7.44%，人民币权重仍保持第三位。新的SDR货币篮子在今年8月1日正式生效，并于2027年开展下一次SDR定值审查。

人民币权重提升有助于增强人民币资产吸引力

专家表示，人民币SDR货币篮子权重的提高有助于进一步增强人民币的国际认可和接受程度，增强人民币资产的国际吸引力。

中银证券全球首席经济学家 管涛：有助于进一步推动中国金融改革和开放，不断地提高境外投资中国金融市场的便利化程度，提高政策和数据的透明度，为境外投资者和国际投资机构投资者投资中国市场创造有利的环境。

新的SDR货币篮子在今年8月1日正式生效。对于人民币将在SDR货币篮子中的权重提升，人民银行表示，中国改革开放的信心和意志不会动摇，将始终坚持扩大高水平对外开放。下一阶段，人民银行将和各金融管理部门一道，继续坚定不移地推动中国金融市场改革开放，进一步简化境外投资者进入中国市场投资的程序，丰富可投资的资产种类，完善数据披露，持续改善营商环境，延长银行间外汇市场的交易时间，不断提升投资中国市场的便利性，为境外投资者和国际机构投资中国市场创造更有利的环境。

到底什么是SDR？

SDR，指的是“特别提款权”，也叫做“纸黄金”，最早发行于1969年，最初发行时每一单位等于0.888671克黄金，与当时的美元等值。之所以叫“纸黄金”，这是因为发行SDR的初衷，是为了补充黄金及可自由兑换货币的不足，增加国际清偿手段，以保持外汇市场的稳定。所以，SDR既不是货币，也不是负债。

布雷顿森林协定崩溃后，IMF于1974年启用SDR货币篮子。IMF按成员国份额对所有成员国分配SDR，以补充成员国的储备资产，目前，SDR主要用于IMF成员国与IMF以及国际金融组织等官方机构之间的交易，包括使用SDR换取可自由使用货币、使用SDR向IMF还款、支付利息或缴纳份额增资等。

2015年审查前，SDR货币篮子包括美元、欧元、英镑和日圆四种主要国际货币；2016年，根据前期审查结果，首次将人民币纳入SDR篮子，至此，SDR篮子货币构成从五大货币变为六大货币。

IMF通常每5年对SDR进行一次例行审查，主要内容是SDR货币篮子的货币构成及权重。在2015年的审议中，IMF执董会还批准了一个新的公式，即对货币发行国的出口和综合财务指标进行均等分配，以确定特别提款权货币篮子中货币的权重。

SDR在推动经济发展上有什么意义呢？

我们来通俗地解释一下，例如，IMF成员央行在收到新分配的特别提款权后，可将其作为外汇储备的一部分继续持有，以增强流动性缓冲并提升市场信誉；也可将特别提款权出售给其他成员或指定持有方，换取可自由使用货币后可支付采购疫苗等进口产品，或者用于公共投资项目。IMF成员还可以使用特别提款权来偿还IMF贷款及利息等，2008年国际金融危机期间和此次新冠疫情期间，都有过类似情况。