最航运 | 长荣：咬牙挺住冷风袭

我是最航运丹尼斯，长荣海运今天4月14日举行法说会，总经理谢惠全用“乌俄战事一年馀，全球景气陷低迷，无奈等待战火熄，咬牙挺住冷风袭” 28字箴言解释市况。

1、总经理谢惠全表示，第二季运价虽在谷底盘旋，但近期市场有反弹回升迹象，整体第二季会比第一季好一点，真正好转应会在下半年，他并以，“乌俄战事一年馀，全球景气陷低迷，无奈等待战火熄，咬牙挺住冷风袭”28字箴言解释市况。预期全年海运市场应会从第一季缓步走升，审慎不悲观。

2、谢惠全指出，今年大众对海运产业预期比较悲观，包括有乌俄战争、通膨、升息、高库存，国际减排法规要求及大量新船投入影响，上半年市场仍然显得疲弱，第一季各航商营收衰退60-70%，但即使降幅不小，营收还是比疫情前好，对竞争力好的航商仍然可以获利。

3、进到第二季，他说明，如通膨、升息、库存等等相关因素缓和，运价在谷底盘旋一阵子也看到回升，货量也露出好转迹象，虽仍在低处，但会比第一季好，若库存去化差不多，传统旺季到来，真正好转会在在下半年。且若乌俄战争结束，绝对会对市场复苏有催化效果。

4、但他也分析，今年机遇与风险并存。以美、中、欧三大市场来看，美国市场去年深受去库存压力与升息影响，欧洲市场是乌俄战争与能源高涨、通膨，大陆市场则受到防疫与高科技制裁影响。

5、他解释，第一季美国市场加息幅度已趋缓，预计到年底可能约升息一次，库存也持续去化，预计第二季底可能会比较明显，内部评估，过去库存很多货没办法卸，货柜被当仓库，近期货柜回来速度有加快。而欧洲市场能源价格下滑逐渐恢复，能源成本低于原预期，生产也恢复。至于大陆市场也已复苏，有慢慢起来。

6、对于地缘政治与区域化问题上，谢惠全认为，区域制造、供应链迈向长短链，多元布局是大势所趋。至于环保因素，他则提到，有法规要求五千吨级船需要评级，且每年检视，标准也愈来愈高，更规定若不能达标准，最坏情况甚至该船得退出市场，对船供给有缓和作用。

7、谢惠全说，今年航运业创造有史以来获利最高年度，长荣也没意外，也写下创纪录的获利，投资人、员工也都分享成果。事实上，长荣2022年财报缴出全年合并营收达6272.84亿元（台币），年增28.17%，税后淨利为3342.01亿元（台币，约110亿美元），年增39.82%。董事会也通过股利政策拟每股配发70元股利，配发率44%。

8、谢惠全总结时强调，今年第一季海运市场确实比去年衰退很多，量、价都比去年差，但第一季是一年中最淡的一季，随全球经济体适应不断变化，与地缘政治、经济动态，包括通膨环境、存货去化、对未来需求会逐步恢复。

9、我拉了我们海关数据，2023年第一季度出口商品主要国别（地区）总值表，单位百万美元，还是符合体感的。- 东盟包括：文莱、缅甸、柬埔寨、印度尼西亚、老挝、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、越南。- 欧盟包括：比利时、丹麦、德国、法国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、希腊、葡萄牙、西班牙、奥地利、芬兰、瑞典、塞浦路斯、匈牙利、马耳他、波兰、爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、斯洛文尼亚、捷克、斯洛伐克、保加利亚、罗马尼亚、克罗地亚。