募集32.2亿港元，极兔冲击中国快递经验全球化第一股

10月16日极兔在香港联交所官网更新了招股书数据，拟在本月16日至19日正式招股，初步向全球发售3.266亿股，发售价定在12港元，募资约32.2亿港元并计划于本月27日以“1519”为股票代码挂牌敲钟。

此次招股书最大亮点就是更新了极兔2023上半年业绩，让人震惊的是，在业务量和服务质量创出新高的情况下，极兔单票收入依旧稳在高位，面对全球化趋势，极兔还有哪些新动作值得我们期待?

开拓新市场

业务量同比增长超十倍，极兔为何这么猛？

据极兔招股书可知，除了布局国内电商快递以外，极兔在东南亚尤其在新市场的业务增长势头十分亮眼。随着沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及业务的不断繁荣，极兔今年上半年在新市场的日均包裹业务量达到了45.7万件左右，同比去年增长10倍，之所以极兔体量能够快速增长，不仅受益于电商渗透率的提升，还源于其扩张并购的强大整合能力。

极兔的并购可谓是一步一个脚印，在国内先是收购了龙邦快递，拿到快递营业资质和操作场地、设备，紧接着花68亿元收购百世快递国内业务，此举在拿下淘系订单的同时还成功的补给了基础设施以及网点资源。

而就当外界都怀疑极兔命数不多时，极兔又一次秀肌肉，豪掷11.83亿元拿下丰网，且与顺丰建立股权、业务上的合作，有利于极兔加快出海进程，更有利于提升服务水平。

短短两年的时间里，极兔凭借收购百世和丰网，跻身一跃国内快递前五，实现了与阿里和顺丰的成功抱团，如此强大的整合战略，可见极兔运筹帷幄之妙。

感叹之余让同行更加好奇的是，极兔的神秘金主到底是谁，为何能够连续出手两笔接近百亿的资本运作，在极兔规模扩张的八年里，融资金额共达57.7亿美元，显然这些还不足以支撑国内的经营开支，于是凭借东南亚业务稳定现金流，急需自我造血的极兔稳住了局面。

极兔东南亚地区业务增长是其国际持续扩张的源动力。据招股书显示，今年上半年极兔EBITDA盈利3916.9万美元，其中东南亚盈利达到1.84亿美元，成为核心盈利区域。

此外，上半年极兔东南亚包裹量为14.38亿件，同比增长18.4%，估算下来平均每人每年寄递4个包裹，对比国内的人均每年78个包裹数量，极兔东南亚业务还有巨大空间。

今年上半年，极兔营业收入达到40.3亿美元，包裹总量达到64.47亿件，同比增速15.1%。极兔在国内市场份额已经达到12.4%，在新兴市场也突破了日单量110万件峰值，极兔规模快速得到发展验证了其模式的可复制性。

盈利水平新突破

国内单票盈亏平衡，极兔如何降本增效？

在单量骤增的同时，极兔盈利也实现了质的飞跃，主要表现为国内市场亏损持续收窄，单票盈亏平衡。据招股书可知，极兔今年上半年国内单票成本和单票收入相等，同为0.34美金/件，单票成本降幅15%，降本效果尤为明显。

单票成本

单票收入

为了降低整体成本，极兔根据本地运营环境动态调整网点的密度和位置，比如扩大各个网点的覆盖范围，或加大各网点的容量，从而帮助降低单票揽件及派件成本。极兔还将通过雇用网络合作伙伴经营更多网点并提高其经营效率，继续优化揽件及派件成本结构。

在干线运输和中转降本环节，极兔上半年共自购4400辆车，通过扩大自有运输车队，更好地规划和监控扩大后的网络来优化运输路线达到3900条干线，实现了高运力效果。此外，极兔还投入近2.5亿美金购买厂房和自动化设备，进一步提高转运中心效率。

为了撕掉低价标签，极兔在招股说中说期望通过提供卓越的服务吸引更高质量的消费者，从而维持和优化定价。为了稳住单票收入，极兔通过持续深化与淘宝天猫、抖音、快手等各类电商平台的合作，提高自身议价能力，通过选择更加优质的网点提高自身服务质量，提升品牌形象，获取优质企业客户，进而保持在国内价格的竞争力。

据招股书可知，本次IPO募集的资金也将悉数用于升级机器及设备、强化干线运输、投入研发IT系统及基础设施以及拓宽服务边界，在战略层面提升整体价值。

告别了低价的极兔，距离扭亏为盈只剩最后一步，一旦成功盈利，届时极兔将彻底结束用亏损换规模的经营方式，加大突破新市场步伐，在国内“一超多强”的快递格局中名列前茅，在国内实现良性循环。

末端网点新变化

服务质量显著提升，极兔商业模式可复制？

极兔将成为第一个把国内快递经验复制到全球的企业。

中国快递的扩张分为两个阵营，一派是顺丰、菜鸟速递的全自营方式，聚焦时效和服务，几乎所有的转运中心和网点都是自行建设，重资产投入开支巨大，主打品质快递即高客单价、高货值的客户，讲究口碑和价值。

另一派是通达系加盟制，主要是在全国范围筛选合格的加盟商，把最先一公里和最后一公里交给他们，用低价换取市场份额，总部自己聚焦干线和转运中心建设，主打价格低廉的电商件客户，讲究成本和件量。

极兔进入国内以后，另辟蹊径，独创一派，其称为“区域代理”模式，虽然有点类似通达系，但不是传统的加盟制模式，在区域代理模式下，区域代理商拥有极大的掌控权和自主权，截止到今年上半年，有超过18600个网点和104个区域代理及约8700个网络合作伙伴存活于极兔体系之中，随着极兔毛利率持续改善，国内会有更多优质网点加入到这体系里。

2019年进入中国时，极兔的区域代理模式在两个月的时间成功将服务覆盖至国内，之所以能够快速完成扩张，离不开以下四个因素：

其一，极兔这套模式保证了利益与文化的一致，区域代理保持长期合作关系，依据绩效，以不同的激励安排分享成功；

其二，极兔这套模式具备高度灵活性与适应性，能够通过最优方法调整当地市场的业务运营，并成功将该模式推广到多个司法管辖区；

其三，极兔这套模式能够实现强有力的运营控制，凭藉全球综合技术系统以及提供定制服务的增强能力，克服各市场的多重运营挑战；

其四，极兔这套模式可以满足低成本、低资本需求，无需投入巨额资金便可减少单位成本、提升经营杠杆；

简而言之，极兔区域代理模式秉承了步步高OV的理念，最大程度的激发了区域代理积极性、主动性，缩短了组网的时间。

借助这套体系的极兔，服务质量管控再上一个台阶。

根据中国国家邮政局公布的数据，极兔速递今年上半年的百万单遗失率为0.23件、百万单投诉率为0.58件、百万单有效投诉率为0.015件，远低于同期行业平均水平的百万单1.90件、百万单6.68件、百万单1.83件，各项数据都在一个颇高的水平。

此外，据中国邮政局公布2023年一季度数据显示，极兔72小时准时率直逼顺丰、中通，排行前三，截止到目前，极兔已为13个国家及地区提供快递服务，主要提供包裹重量在20公斤以内的快递，派件时长介于24小时至72小时之间，辅以其他增值服务。这充分说明极兔末端服务的稳定性和多样性。

双壹认为快递网点的稳定事关整个网络的健康运行，极兔在网点管理经营上开拓了一条特色道路，这个模式不仅在国内取得了显著成效，也能将经验成功复制。

在快递冲击全球化进程中，极兔模式势必会在中国快递发展史上留下浓墨重彩的一笔。