中通、韵达、圆通、申通、百世快递2019年“价格战”背后的成本分析

近期，六家龙头物流快递企业顺丰、圆通、中通、韵达、申通、百世均已发布2019年全年财报，我们先来看看最重要的几个指标：营收、净利润、业务量、单票收入/成本。

数据来源：各企业年报、物流沙龙

注：

1）顺丰营收为速运业务收入，包含快递、快运、即时配等业务；

2）韵达2019年已把派费收入计入全年营收，整体营收增速以及单票价格增速数据仍不可比较；

3）申通2019年转运中心自营率提升至90%，提升幅度较大，随着直营比例上升，加盟商中转费纳入营收的比例会增加，所以申通营收增速以及单票价格的下降比例仍不可比较。

从这些数据里，我们总结了几个要点：

1）在业务量方面，2019年中申通总体业务量增速是所有企业中最高的，总体业务量增速排名：申通（44.2%）>韵达（43.6%）>中通（42.2%）>百世（38.5%）>圆通（36.8%）>顺丰（25.8%）。但也可以看到净利润下滑的韵达、圆通、申通这三家企业中，申通的下滑幅度也是最大，说明行业竞争还比较激烈，采取着用利润换市场的方式去扩大规模。

2）单票价格方面，除韵达（计入派费，数据不可比较）外，其余五家企业单票价格均出现下滑，其中圆通单票价格下滑12.48%，百世下滑11.1%，中通下滑10.46%，均超过10%，可以看出2019年全年价格战依然激烈。

从2020年一季度的情况来看，价格战还没有停止的趋势，在高速费免费以及油价下滑的大背景下，通达系给予网点的优惠措施比2019年全年更大，但随着高速费恢复以及货量规模比较稳定的情况下，这种价格战不会持续太久。

从最近圆通、申通、百世快递、中通、韵达相继发布的“调整快递价格”告知书可以看到，快递企业正在着手调整快递价格。毕竟整体“通达系”在一季度的净利润均有所下滑，快递加盟网点能盈利的极少，流失严重。所以，在规模基本恢复的前提下，净利润提升将成为下一步考虑的重点。

3）在归母净利润方面，2019年全年顺丰依旧领先，达57.97亿元，同时也是增幅最高的，增长了27.23%，主要原因分析是顺丰在经过2018年的新业务投入高峰期后，新业务布局获得阶段性成果，同时得益于各项科技成果的应用，以及有效的成本管控措施，使得降本增效效应进一步释放。2019年全年中通、韵达、圆通、申通归母净利润增幅分别是26%、-1.88%、-12.41%、-31.27%。

2019全年受价格战影响，净利润均有所下降，其中申通下滑幅度最大。从另一个层面看，在行业竞争激烈的大环境下，一方面是比拼服务、消费者体验，另外就是比拼快递企业有多少利润空间可以给到网点，核心还是离不开对成本的优化，从2019年全年的中转成本分析可以看到中通目前在成本端的控制上还是有一定的优势。

数据来源：各企业年报、物流沙龙

4）市场占有率方面，CR6和CR8连续两年在增长，市场集中度进一步在加强。对比2018年全年，中通和韵达2019全年的市场占有率增幅最大，分别达到2.28%和1.99%。中通在2016年后一直在市场占有率上保持领先，2019全年达到19.08%，领先优势比较明显。

在这段时间，中通通过科技的能力使综合成本下降从而带动净利润的快速增长，成本更低市场份额无疑会继续扩大，与其他快递企业的差距也在进一步拉大。市场占有率总体排名：中通（19.08%）>韵达（15.79%）>圆通（14.35%）>百世快递（11.93%）>申通（11.6%）>顺丰（7.61%）。

值得注意的是，顺丰2020一季度凭借直营优势促使业务量大幅提升，电商特惠件持续增长，部分防疫防护用品需求大幅增长。顺丰Q1业务量增幅达75.15%，市占率为近五年来最高，达到13.7%，同比提升5.7%。一季度总体排名：从排名来看，韵达（15.2%）>顺丰（13.7%）>圆通（13.3%）>申通（8.9%）。当然，随着4月份加盟制快递企业已复工复产，可以继续观察顺丰4月业务量的增速情况，这对顺丰是一个考验。如仍然保持高速增长，则说明顺丰的“特惠件”具有比较大的竞争力。

5）在运营成本方面，由于各家企业财报中所公布的口径不太一样，所以这一块其实要横向对比起来是比较困难的。比如，申通自营部分的转运中心为90%，中转成本数据仍不可比较；中通单件总收入/总成本未计入派费；圆通的网点中转费是其特有的，主要是协调全网的补贴。

所以，结合各家快递企业状况部分估算如下：

数据来源：各企业年报、物流沙龙

注：

1）带星号数字为估计值，仅供参考；

2）中通单件总收入/总成本未计入派费；

3）申通自营部分的转运中心为90%，中转成本数据仍不可比

总的来看：

● 结合可比口径单票收入：韵达（3.19）>申通（3.11）>圆通（2.95）>百世（2.88）；

● 中转成本：圆通（1.05）<韵达（1.09）<中通（1.14）<百世；

● 运输成本：中通（0.62）<圆通（0.69）<韵达（0.73）<百世（0.76）；

● 操作成本：韵达（0.33）<中通=百世（0.34）<圆通（0.36）；

● 派送成本：圆通=百世（1.52）<申通（1.69）<韵达（1.73）。