韵达“抄底”德邦？

韵达一向低调，今年来却已“高调”了两回，还都跟真金白银的投资有关：一次是菜鸟入股韵达，一次是韵达入股德邦。

不出意外，韵达此次仍将低调处理，仅会就应披露事项进行解释，其余将不会多言，对于各种猜想也将是“不予置评”。

对于德邦来讲，此次获得来自业内领先企业的“认可”与真金白银的支持，说明其转型以来专注于大件快递的方向未来仍被看好。

对于韵达来讲，这次跨界合作，既可以借助德邦在大件快递、快运上的积累加速向综合物流商迈进，也可以在电商平台竞争中提升自己作为供应商的话语权。在电商平台竞争中提升自己作为供应商的话语权。

捡漏：业务转型阵痛导致德邦市值低迷，但未来仍被看好

图表：快递“七雄”市值，截至北京时间2020年5月25日收盘价（单位：亿元）

2019年底，德邦市值跌破100亿元；截至25日的数据，仍是国内上市快递企业“七雄”中最低的一个，与其自身曾经无限接近的300亿市值相距甚远。

5月24日下午，韵达股份与德邦股份共同宣布，韵达股份旗下全资子公司宁波梅山保税港区福杉投资有限公司(称“福杉投资”)拟以自有资金和自筹资金认购6.14亿元入股德邦股份，德邦股份此次募资主要用于转运中心智能设备升级项目和IT信息化系统建设项目。

韵达认购按照本次发行价格人民币9.20元/股计算，既低于近期德邦股价，更低于高点31元的价格，可谓是“抄底”德邦。发布公告后的第一个交易日，德邦不出意外涨停，韵达股价也上涨1.5%。

自从德邦更名为“德邦快递”以来，专注于大件快递业务频招质疑，在运转效能上距离通达加盟制快递企业仍有差距；其净利润也逐年走低，从2018年7亿元左右下滑至2019年的3.24亿元。近年来，德邦无论是在业务管理还是资本市场上，都有较大承压。

因此针对此次战略合作，德邦表示，本次引进战略投资者，有助于满足企业快速发展需求、推动公司智慧化物流服务升级及降低公司资产负债率。

而韵达方面则表示，在本次非公开发行完成后，在市场拓展、网络优化和集中采购等方面开展深度合作，共同提升市场占有率，同时实现双方优势互补，达到降本增效、提升市场竞争力。

“抱团”意味明显，但也看得出韵达对德邦大件快递的专注式定位仍有看好。

跨界：快递行业龙头加速向综合物流服务商迈进

加速快递、快运之间的融合，乃至综合物流服务商的打造，是头部快递企业“不约而同”的发展方向。

对于韵达来讲，其“头号竞争对手”中通已经在快运板块取得了成绩，并一度传出将独立上市的传言；而布局更早的顺丰，在快运、供应链、同城等业务上保持高速增长。而韵达在快运板块仍处于“补贴”状态。因此，德邦在大件快递、零担快运方面的积累，某种程度上可以弥补韵达此前在快运业务板块的“缺陷”。

此番韵达与德邦的“联合”，可以说是作为快递行业领先企业的韵达“另辟蹊径”，找到了一条迈向综合物流服务商的“捷径”。

中立：周旋在电商平台之中的韵达，仍给各方留有空间

在上一次高调入股事件风波中，韵达低调处理，不予置评。最终仅仅是在财报中披露，阿里持股韵达约2%的股份，尚未达到举牌程序。因此，韵达在各大电商平台之间仍有回旋腾挪之地，给各方都留有空间。

此番韵达在德邦方面的注资，既可以提升业务合作与竞争实力，也在一定程度上增强自己作为电商平台物流服务商的话语权。

今年受疫情影响，各行业受冲击较大，快递行业成为逆势增长的重要力量。这既跟线上交易的增长有关，也与各家快递企业的及时复产复工、不断优化与布局有关。快递行业从业者在不断朝着精细化发展、形成各自优势以后，又充分发挥自身的优势不断扩展业务外延，颇有些业务层面的“合久必分、分久必合”的意味。

而韵达此次“抄底”德邦，又含着不少“合纵连横”的味道，快递行业不断加剧的市场竞争，仍将持续着“腥风血雨”。