“三大利好”扑面而来，中通前三季度包裹量116亿件，A股投资者很快就可以买了，赖梅松说市场份额会越来越集中

摘要|11月19日，美东时间盘后，中通快递（ZTO.US)发布Q3财报，数据显示，中通快递前三季度营收169.57亿元，包裹量高达115.93亿件；其中Q3营收66.39亿，包裹量46.23亿件；前三季度净利30.31亿元，经营现金流29.08亿；尤其是包裹量指标在三通一达中处于绝对统治地位。 年初至今，中通快递（ZTO.US)股价上涨42%，公司最新市值282亿美元；中通快递(2057.HK)上市（9月29日）至今，股价上涨18%；中通快递Q3最大的事情是成功在香港二次上市；中国领先的私募机构继续增持，市值遥遥领先于通达百其他公司，公司治理结构也在通达百帮中更为合理，公司的目标相对清晰而坚定。对中通快递来说，能否通过美股和港股的国际化市场机遇加速提升中通国际化，尤其是海外仓及一带一路沿线的市场，能否和已经在国际市场站稳的中国企业形成利益共同体。同时利用在港股市场募资的资金夯实主业，加速补上航空，同时敢于在冷链领域提升资本开支的规模；在农村市场与产业融合。从而全面提升自身的竞争力，加速从同质化走向差异化，实现其全面的核心竞争力，最终从数量中通走向质量中通。

11月19日，美东时间盘后，中通快递（ZTO.US)发布Q3财报，数据显示，中通快递前三季度营收169.57亿元，包裹量高达115.93亿件；其中Q3营收66.39亿，包裹量46.23亿件；前三季度净利30.31亿元，经营现金流29.08亿；前三季度快递收入占比由去年的88.44%下降为本年的86.85%，跨境业务收入占比由去年的5.99%上升至本年的7.33%。

11月19日，中通快递Q3财报电话会议

中通快递董事长兼CEO赖梅松

价格拐点是供需关系决定的，供大于求，价格肯定往下走，我们看到今年行业分化的趋势已经出来了，从快递的网络结构来讲，它是两部分组成，一个是总部转运能力的支撑以及效率的优势，还有一个是收派的优势，所以跟产能关系很大。中通今年加大基础设施投入，同时赋能网点的能力建设，我相信价格拐点一定会到来，大致也不会太久。具体什么时候要取决于行业，未来的趋势一定是市场份额越来越集中，强者越强，这是必然的规律，因为规模越大，成本越低，效率导向越好，服务越好的企业一定会有越来越多的市场份额。

快递行业正加速集中和两级分化，仰仗规模和效益的极致发挥，快递能够服务千家万户，使生产和消费、商品和用户愈加直链。像中通这样有充分资源累积，日益提升资源整合与利用能力的企业，势必形成更多样化的综合物流服务的能力和生态竞争的优势。

前三季度快递收入占比由去年的88.44%下降为本年的86.85%，跨境业务收入占比由去年的5.99%上升至本年的7.33%。

前三季度成本占收入比由去年的69.7%上涨至本年的76.54%，主要是分拨中心运营成本及其他成本占比增速较快。

第三季度毛利率较第二季度下降6.68个百分点，前三季度毛利率较去年同期下降6.84个百分点

年初至今，中通快递（ZTO.US)股价上涨42%，公司最新市值282亿美元；中通快递(2057.HK)上市（9月29日）至今，股价上涨18%；中通快递Q3最大的事情是成功在香港二次上市；中通快递H股IPO定价218港元，所募款项总额约98.1亿港元。所募的资金中约50%将用于基础设施和产能开发，包括购置土地、车辆、分拣设备等；约25%用于赋能网络合作伙伴及增强网络稳定性。中国领先的私募机构继续增持，市值遥遥领先于通达百其他公司，公司治理结构也在通达百帮中更为合理，公司的目标相对清晰而坚定。对中通快递来说，能否通过美股和港股的国际化市场机遇加速提升中通国际化，尤其是海外仓及一带一路沿线的市场，能否和已经在国际市场站稳的中国企业形成利益共同体。同时利用在港股市场募资的资金夯实主业，加速补上航空，同时敢于在冷链领域提升资本开支的规模；在农村市场与产业融合。从而全面提升自身的竞争力，加速从同质化走向差异化，实现其全面的核心竞争力，最终从数量中通走向质量中通。

11月13日，恒生指数公司宣布截至2020年9月30日恒生指数系列季度检讨结果。其中，恒生综合指数增加7只，剔除0只。变更将于12月7日(星期一) 起生效。

新加入的7只标的涵盖了中通快递(02057.HK)，中通快递距离港股通进入读秒阶段。

受到该利好消息的影响，11月16日，中通快递(2057.HK)早盘即涨逾6%，报250.4港元，盘初高见259.8港元创上市以来新高，总市值2124.77亿港元。

据美国证券交易委员会(SEC)披露，景林资产(Greenwoods Asset Management LTD)递交了截至2020年9月30日的第三季度持仓报告(13F)。数据显示，景林资产在三季度的持仓组合中新增了8只个股，其中持有中通快递（ZTO.US)约1527.76万股，持仓市值约4.57亿美元。较上季度持仓数量增持了48%。景林三季度加仓中通近500万股，中通三季度内最多时回撤约18.5%。

从11月1日至11日，中通快递累计订单量8.2亿单，同比增长57.7%；揽收量7.6亿，同比增长76.7%。双11期间，中通快递掌门人赖梅松再次重申，中通计划用五年的时间，成为一家综合物流服务商。

对中通快递来说，能否通过美股和港股的国际化市场机遇加速提升中通国际化，尤其是海外仓及一带一路沿线的市场，能否和已经在国际市场站稳的中国企业形成利益共同体。同时利用在港股市场募资的资金夯实主业，加速补上航空，同时敢于在冷链领域提升资本开支的规模；在农村市场与产业融合。从而全面提升自身的竞争力，加速从同质化走向差异化，实现其全面的核心竞争力，最终从数量中通走向质量中通。

中通快递Q3最大的事情是成功在香港二次上市；中通快递H股IPO定价218港元，所募款项总额约98.1亿港元。所募的资金中约50%将用于基础设施和产能开发，包括购置土地、车辆、分拣设备等；约25%用于赋能网络合作伙伴及增强网络稳定性。

中通快递此次以同股不同权的方式在港二次上市，成为小米、阿里巴巴、美团、京东之后港股第5家同股不同权的公司。

目前，中通快递掌门人赖梅松持有公司27.3%的股份，为第一大股东，拥有78.4%的投票权；第二大股东阿里巴巴持有8.7%的股权，拥有2.65%的投票权；红杉中国、高瓴资本等机构股东。

中通的相关股权及利益实体

董事长兼CEO赖梅松持有2.061亿股B类股份，及约760.83万股A类普通股，合共持有27.3%股份，占总投票权达78.4%。截至9月15日，美股的收盘价31.37美元/股的计价，赖梅松的财富达到66.5亿美元（约450亿人民币）截至2020 年6 月30 日，赖梅松通过Zto Lms Holding Limited及ZTO ES实益拥有213,708,313股股份，且其股份概无用作担保。

董事兼运营副总裁赖建法持有6658.79万股A类普通股，未持有任何B类股份，合共持有8.5%股份，占总投票权达2.5%。

中通快递六名主要股东，即赖梅松、赖建法、王吉雷、胡向亮、张顺昌及商学兵，各 自的配偶已签订配偶同意函。该等六名主要股东合共持有中通快递73.8%的股权。根 据配偶同意函，各签约配偶均无条件且不可撤销地同意，配偶知悉上述独家购买权协 议、股东表决权委托协议、不可撤销的授权委托书、股权质押协议及独家咨询与服务 协议，并已阅读并理解合约安排。各签约配偶均承诺不因其与相关可变利益实体股东 间婚姻关系存续或终止而对该合约安排的有效存续提出任何相反主张，或对相关可变 利益实体股东履行任何合约安排施加任何阻碍或不利影响。

根据福布斯最新财富榜数据显示，赖梅松以424.4亿元的财富位居快递业第2位；位居福布斯中国富豪榜的第79位；，赖建法以132.1亿元位居第301位，王吉雷以109.4亿元位居第381位

10月中旬，高盛首予中通快递其“买入”评级，目标价看高至318港元，截至13时54分，涨5.83%，报价235.8港元，成交额7038.8万。

高盛发布研究报告称，估计行业竞争至明年上半年仍会持续，但料长期而言行业定价将会趋稳。该行料中通快递2020年至2022年每股盈利预测各为6.04元、7.28元及9.61元人民币。

近日，新加坡中通与新加坡航空合作，为新加坡航空推出的“新航到家”居家用餐业务提供配送服务，消费者可从新航头等舱及商务舱的10个名厨餐单中，挑选美食并配以葡萄酒酒或香槟，餐食经过标准化专业包装，由中通快递员在2小时内送餐上门。

值得一提的是，“新航到家”服务中，最优质的用餐体验要花费888新加坡元(约4400元人民币)，或者花费111000新航里程，菜单包括鱼子酱、松露油等，主要服务对象是当地高收入人群。

今年4月，中通快递新加坡业务正式开始运营。目前新加坡中通办公面积达4000英尺，另有6万英尺的运营仓库，司机兼快递员团队500多人，并已开设兀兰、加基武吉、马西岭、裕廊东、惹兰红山、洛陽等6个末端站点。“末端站点的设立，可以为客户收发货提供了更大便利，同时也提升了包裹配送效率。”新加坡中通负责人Max Ng介绍。

9月29日，在上市仪式上，中通快递董事长兼CEO赖梅松说：“2016年我们走出国门在纽交所上市，为世界打开了一扇了解中国快递的窗口；今天，我们怀着感恩之心回国，在香港上市，不仅是希望与更多的客户和合作伙伴分享我们的发展成果，更是因为我们对中国经济和中国快递充满了绝对的信心。中通在港交所的股票代码是‘2057’，‘20’代表 2020 年，‘57’正好是中通成立第一天的业务量，这是两个新起点的碰撞，开启了中通新的征程。我们深知，未来的道路将更艰难更具有挑战，但我们更加坚信，只要我们坚持正确的方向，脚踏实地做好工作，充分把握我国超大规模市场优势和内需潜力，在深入拓宽国内快递市场空间的同时，也加速开拓国际快递市场，拓展产业，构建生态，把握国内大循环、国内国际双循环的发展趋势， 在全链路综合物流方面形成竞争力，中通向未来挺进的步伐一定会更坚实。”

直接竞争对手情况

韵达1-9月

月度基础数据

圆通1-9月

月度基础数据

申通1-9月

月度基础数据