德邦股份：正筹划与股权结构变动相关的重大事项！究竟是京东物流？还是顺丰或韵达？

2月27日，罗戈网获悉，德邦物流股份发布重大事项停牌公告。

公告称，近日，德邦物流股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）接到公司控股股东宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司（以下简称“德邦控股” 或“控股股东”）通知，德邦控股正在筹划与股权结构变动相关的重大事项。 

鉴于该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，本公司股票自2022年2月28日起停牌，预计停牌时间不超过两个交易日。

近三日来，德邦股价连续大涨，直至2月25日涨停报12.66元，引得人浮想联翩。此前，市场传闻德邦快递要被京东物流收购，但德邦曾多次回应为“不实消息”。

但是，此公告一出，预计德邦会出现股权大变动，也有可能是为了被并购先调整的股权新结构。

不管结果如何，我们先来理一理德邦目前的现状：

德邦快递自转型大件快递，受到市场竞争环境加剧以及产品结构优化升级等因素的影响，从2019年开始零担货量占比下滑明显，德邦作为曾经零担快运的龙头企业，在营收规模及业务增速上已被顺丰快运超越。

1月29日，德邦股份发布了预减公告，德邦2021年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，预计减少 3.71亿元到4.84亿元，同比减少176.04%到229.56%。

总体来看，德邦总体利润情况不算太理想。一方面是由于去年德邦加大了战略性投入，在基础设施、人才储备、管理、服务质量上投入了很多，短期内增加了成本费用。另一方面是原因是，现在整个市场竞争明显加剧了，行业的市场格局也在逐步进入巨头竞合时代。

首先，在快递领域，中通、韵达、圆通、中国邮政EMS、极兔+百世快递、顺丰、申通年业务量已经破100亿票，并在利用自身优势下，开始向大件快递业务进行服务升级和业务延伸。

而在快运领域，行业竞争越演越激烈，多家巨头大打“价格战”，德邦主打“高质量服务”，在时效、安全、服务等满意度提升明显，但直营体系下，价格上优势不明显。未来在资源配置、响应能力、更低的运作成本等方面还有待提升。况且，货量高居第一的安能物流已经上市，昔日发展最猛的壹米滴答也已被汇森速运收购，中通快运多次获得融资，在资本的加持下，无疑给到了快运网络龙头强烈信心。

可以看到，在激烈的竞争环境中，德邦的快递、快运两块核心业务正在受压。2021年上半年，德邦的快递业务营业收入91.68亿元，同比增长33.67%；快运业务营业收入52.80亿元，同比增长18.76%。虽然快递、快运业务实现了双增长，但对比起顺丰快运整体零担货量的增长（+81.3%），还是有一些差距。

当然，德邦也一直在进行战略调整。其战略升级方向是，一方面在加深网点覆盖率的同时，将业务开始延伸到生鲜、农产品物流、家具物流等专业领域，把业务做宽、做深。另外，在科技的驱动下，通过精细化管理，打造标准化、信息化、品质化的物流全链条，从而进一步强化服务壁垒。未来，在规模效应的带动下，以及成本、费用整体得到有效管控的情况下，德邦盈利能力有望改善。

如果真被收购，潜在方会有哪些？

1）传闻最多的京东物流

京东物流经过十多年的能力经验积累，六张网（仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络）正在慢慢铺开。

未来核心要深入推进一体化供应链、大件、冷链网建设，做好网络协同，不断打磨、升级标准产品，实现内外部客户比例各50%，同时优化履约费用率。

此前，京东物流控股跨越速运也是看中了其B网、大件物流网上的核心优势。如果此次传言是真的，德邦在航空资源、干线网络、品牌口碑、客户基础上的资源，正是京东物流在构建供应链基础设施上，所需要的“空中补给”和扩大B端市场的战略补充，京东物流得以向供应链上游延伸业务，极大提升了其市场竞争力。

此外，德邦具有零担市场的丰富经验和与之匹配的物流网络系统、信息管理系统；另外也具备“高时效，重体验”服务基因，在管理规范、标准统一、高执行力等方面具有无可比拟的优势。

2）德邦的第二大股东韵达

早在2020年5月，韵达股份就以不超过人民币 6.14亿元战略投资德邦股份。交易完成后，韵达股份将持有德邦股份约6.5%的股权比例，成为德邦股份的第二大股东。

目前，韵达一直想在快运领域发力，但仍未进入“一线梯队”。韵达和德邦分别在小件快递、大件快递和零担等不同的业务领域，有着领先的行业竞争优势。借助德邦在行业的竞争优势，未来有望进一步加强规模效应，从而带动收入的提升。

3）顺丰

顺丰一直目标是要打造多元化的综合物流服务公司。2018年后，顺丰就开始大规模兼并收购，目前已形成快递、快运、冷运及医药、同城、国际、供应链等业务版图。

很多人也会有这样的疑问：顺丰不是已经有顺丰快运+顺心捷达这样的双品牌了吗，还要收购？

确实如此，但快运作为顺丰新业务中最为看中的板块之一，收购可以带动快运规模的提升，并巩固行业龙头位置。德邦一直定位的是以中高端大件货物为主，核心优势在于其技术方面的优势与庞大的企业客户群体，还有网络资源、品牌口碑，这些都是顺丰快运需要的。

但不管怎么说，最后是谁？还要等到公告出来才能“实锤”。

最后，用一句行业的话来总结，活着比什么都重要。

2022年，对于快运行业而言，很可能就是“洗牌”的一年。从外部环境来看，市场占有率较高的一线快递、快运企业，正在通过“价格战”谋求更大的市场份额。单量的下降，使得原本以“规模效应”创造利润的大部分零担快运企业分拨中心及分拣设备、干线运输处于“不饱满”的状态，单票成本在进一步上升。内部则面临资金链方面的压力，网络扩张需要的人员、车辆、场地、设备等要动用大笔资金。

如果两三年后再回头看这个市场，市场还会处于激烈竞争阶段，肯定是强者越强，弱者可能就撑不到最后了，因为无论快递还是快运领域，份额会持续向龙头集中，低份额的会慢慢走向淘汰的边缘。

作者 | 小周伯通

来源 | 物流沙龙

此文系作者个人观点，不代表物流沙龙立场