中国物流集团计划收购普洛斯部分资产，看中了什么？

近期，有媒体披露，中国物流集团对普洛斯计划出售的部分中国资产的尽调工作已完成，这笔交易有望在今年年底前完成。

中国物流集团自从建立开始就备受外界关注，作为物流的“国家队”，任务是打造世界一流物流企业，其一举一动背后代表着物流趋势和未来预期。

为何中国物流集团会收购普洛斯部分中国资产？这些资产有何优势吸引着中国物流集团？

预判经济结构性变化 普洛斯拿出70亿美元拟出售资产

根据此前彭博社报道，普洛斯提供了70亿美元（约510亿人民币）拟出售的中国资产供中国物流集团选择。

首先来看普洛斯这边，今年2月份，其就官宣了一则组织结构调整——普洛斯旗下的全球基金管理业务，已分拆并整合为新的全球另类资产管理公司——普洛斯资本GCP（ GLP Capital Partners）。

具体说就是普洛斯资本GCP成为普洛斯的独家投资及资产管理人，寻求长期稳定、具有吸引力的投资回报；而普洛斯则继续专注于供应链、大数据及新能源领域的新型基础设施。

与此同时，普洛斯对于未来业务发展的变化也有自己的新看法。

因为深入物流高标仓、冷链库等运营场景，对于国际市场、区域市场、产业等的变化更为敏感，近期普洛斯资产中国区联席总裁赵明琪在接受《每日经济新闻》采访时就表示，新能源、跨境电商、生鲜冷链及数字化转型正在成为物流仓储运营新增长引擎，同时这种经济结构性变化带动了新的市场机遇。

此外，全球经济新形势之下，美元回流成定局，美联储的多种策略都在加速美国境外资金撤离。这对于外资企业，尤其是背负临期、到期美债的企业来讲，都会产生影响。

根据“小债看市”报道内容，截止到今年5月，普洛斯存续债券16只，存续规模215.63亿元。因此，《房地产导刊》在报道时，将此次普洛斯与中国物流集团的交易原因，视为出售资产的款项用于降低公司杠杆率及回购债务等。

这三重原因综合之下，或是与中国物流集团达成合作的基础。

中国物流集团成立资本管理公司第一枪：或是打造仓储标杆

而从中国物流集团方面来看，物流国家队是带着自己的短期目标和历史使命的。

从短期目标看，2022年刚成立不久的中国物流集团要做的首要任务，就是将改革基因融入集团发展。

所以一开始的中国物流集团在外界的声音很小，都是在内部默默做事，前期努力整合内部协同，同时查漏补缺，搭建起不少新的企业和全新的合作。比如建立新的物流科技公司、新的资产管理公司等，还与中国银行、中国软件、中国邮政等国字头企业形成全新的合作，完全可以看出其在金融、科技、物流快递等各要素上的努力。

结果也很明显，2022年的业绩表现不错，利润总额同比增长42.7%，净利润同比增长36.7%，净资产收益率同比增长1.8个百分点，营收利润率同比增长1.07个百分点。

而到了2023年中国物流集团提出了新的主要任务——聚焦主责主业和高质量发展，着力推进实施集团公司“十四五”发展战略规划，进一步推进整合融合，为国家供应链产业链安全稳定和物流保通保畅作出更大贡献，朝着打造世界一流综合性现代物流企业集团的目标勇毅前行。

这里有一个关键词：“进一步整合融合”，由此，我们就看到2023年4月7日，中国物流集团投资60亿成立中国物流集团资本管理有限公司，主要用于统筹集团的投资、创业活动。之后就传出了收购普洛斯部分中国资产这样的最新消息。

当时，这家资本管理公司成立之时，中国物流集团党委书记、董事长李洪凤就在现场表态资产管理公司要做“整合先行者”，在整合融合、清晰定位、深化改革上下功夫，为集团内部专业化整合打造标杆。

由此可见，或许普洛斯在中国的部分仓储资产或许就是中国物流集团的优良资产，值得整合、深挖，以此打造仓储运营标杆，最终形成智能仓储网络，实现高质量高效率运行。

不过，对于如何收购整合，两家之间仍有谈判空间，根据中国物流集团的态度，鼓励通过无偿划转、协议转让、合资新设、资产置换、交叉持股、联合开发、共建产业生态圈等多种方式均有可能，期待后续。

物流国家队2023年或专注专业化整合

再从物流国家队的长远任务看，其有对标世界一流物流企业的目标。

这一方面需要完善的资源支撑。根据华创证券的调研，中国物流集团在2023年年初时，拥有土地面积2426万平方米，库房面积495万平米，料场面积356万平方米；铁路专用线120条，期货交割仓库42座；整合社会公路货运车辆近300万辆，形成了覆盖全国主要经济区域、主要物流枢纽城市、全球主要经济体的物流仓储网络和物流服务网络。

从仓储角度看，虽然土地面积确实不少，但真正的库房面积、料场面积比重仍较小，自建的资金成本和时间成本较大，想要在短期内转化成可用资产难度较大。

尤其是中国物流集团的任务实际上是比较紧的。根据其“十四五”战略规划目标：利润总额在未来三年仍可保持年均10%左右的增速，而资产规模的扩大更高于收入、利润的增速。

同时参考其123456战略规划，其制定了明确的分步深入规划。从制定保证措施，到打造5大业务集群，再到建设4大平台，推动3大工程，建设两大基础网络，最后实现战略目标。

而现在到了哪一步呢？从今年4月资本管理公司建设时，其掌舵人的发言来看，其强调的资产管理公司的任务中很明确，“要做“资源盘整地”，出清“两非”、挖潜“两资”、清收“债权”，为集团资产分类盘整提供平台，要做“业务支撑人”。”可见中国物流集团目前已经在努力打造支撑平台了。

华创证券的报告也认为，2021年末中国物流集团挂牌成立，2022年属于明确方位使命、奠基“四梁八柱”、全面起步运行的第一年。那么2023年在国资开展对标世界一流企业行动目标下，是中国物流集团谋划推进新一轮改革深化提升行动，以及做好物流业务专业化整合后半篇文章的关键年。并认为中国物流集团在对外时，将继续推动国资央企和社会物流资源的市场化整合，持续扩大资源禀赋与经营实力。

而此次对于普洛斯部分资产的意向收购也很好证明了这一点。

双赢交易何时完成仍是未知

回过头来看，普洛斯目前的优势。

一方面表现在强大的全球物流基础网络上。根据公开资料，截止2022年底，其物流基础设施全球网络扩大至8300万平方米，同比增长10%；新签物流仓储租约面积达2700万平方米，同比增长12%；冷链设施面积超过300万平方米。

在国内仓储资产上，截止2023年6月底，普洛斯中国在中国70个地区市场，投资开发和管理运营着450多处物流仓储、制造及研发、数据中心及新能源基础设施。普洛斯中国持有的完工稳定物业3758万平方米，完工未稳定物业192万平方米，在建物业/重新调整物业622万平方米，土地储备面积349万平方米。

另一方面，普洛斯对于未来趋势的把控也走在前列，其目前正在大力发展太阳能、风能和储能业务，拓展新能源产业链，满足市场对清洁能源的需求。截至2022年12月，普洛斯在中国，分布式光伏累计开发规模已经超过1吉瓦（GW）。近期，普洛斯资本GCP还宣布国能普洛斯绿色能源投资平台完成设立，预计资本金规模约40亿元。

此外，普洛斯与国内不少央企的关系也十分不错，此前不仅参与了东航物流、南航物流的混改，还在2015年入股了中储股份，同时还与招商局集团同为招商局资本的重要股东…… 而招商局集团、东方航空等恰好是中国物流集团的战略投资者。

不过，最终中国物流集团能否完成收购，又是在什么时间，仍是未知数。虽然有消息称在年底前或完成交易，但也有此前彭博社消息称，双方在谈判中出现问题，双方在价格、资产评估和交易条件等方面存在分歧。具体来说，普洛斯对其资产的估值较高，而中国物流集团则倾向于较低的价格。但毋庸置疑，最终这场交易完成带来的是双赢结局，值得期待！