韵达快运业务“滑铁卢”

公告显示，5月19日公司第六届董事会第三十六次会议审议通过了《关于放弃控股子公司增资优先权暨关联交易的议案》，公司放弃度控股子公司运乾物流的增资优先认购权，与桐庐好韵投资管理合伙企业、桐庐杰博投资管理合伙企业、桐庐鸿品投资管理合伙企业、桐庐运乾网络科技有限公司签订了《股权增资协议》，运乾物流原有股东一致同意由桐庐运乾对其进行增资，增资金额43200万元。

本次增资完成后，桐庐运乾将成为运乾物流第一大股东，公司持有运乾物流的股权比例由60%降为18.99%，运乾物流将不再纳入韵达公司合并报表范围。

其中，公告还显示，此次韵达剥离运乾物流有利于降低公司的运营成本与经营风险，有利于进一步优化公司战略布局以及整体资源配置，有助于公司进一步夯实快递核心主业底盘建设，促进公司良性、健康发展。本次交易符合公正、公平、公开的原则，符合公司及股东长远利益。本次交易不会对上市公司未来持续经营业务产生重大不利影响。

交易完成后，韵达成为运乾物流的小股东，如若未来运乾物流通过增资扩股扩大实现规模效益跨过盈亏平衡点而产生收益，公司也能继续分享运乾物流的发展收益。

据悉，运乾物流为韵达股份旗下快运业务运营主体。截至目前，运乾物流存在与公司往来欠款1.28亿元，拟于2019年6月30日前归还。这也就意味着，韵达将快运业务从公司的整体业务中剥离出来。

亿欧物流认为，此次韵达剥离快运业务主要是从三方面考虑：

第一，进一步聚焦主营业务。“韵达快运”是韵达股份旗下的快运品牌，于2017年10月正式起网。根据韵达往年的快运业务收入来看，2017年韵达营业收入99.86亿元，快递服务收入91.41亿元，而快运服务收入仅为2270.28万元；韵达2018年财报显示，营业收入138.56亿元，快递服务收入120.21亿元，快运服务收入5.38亿元，快运服务成本为6.02亿元，净利润为-0.67亿元。快运业务直接在2018年中达到了亏损状态。也不难看出，韵达此次剥离运乾物流的小心思了。

同时，快运业务的营收在韵达总体营收中的比重较小，而快递营收比重占据了总营收的大部分。再根据国家邮政局公布数据显示，2019年一季度全国快递业务量121.5亿件。韵达2019年一季度的市占率达到了14.7%。明显，韵达是想在未来的发展道路上进一步聚焦快递市场中的电商快件主营业务。

第二，维护投资者利益，增强投资者对韵达的信心。目前运乾物流因经营快运业务已经产生较大经营亏损，并且可能面临或承担进一步扩大的亏损风险，而且快运业务距离实现盈利平衡点还具有较大的差距。韵达也是综合考虑快运业务发展的资本投入情况和快运业务本身的盈利能力所进行的策略。间接的维护了广大中小投资者的利益，并且未来运乾物流通过增资扩股扩大实现了收益，韵达还是能够从中获得收益的。

第三，快运市场竞争激烈，快运业务难以带来较高效益。如果韵达想要实现快运的规模效益的话，必定还要加大资金的投入。再加上现在快运市场玩家众多竞争激烈。在七大上市快递企业的年报中，顺丰2018年快运营收80.54亿；百世快运2018年营收41亿元，同比增29.1%；德邦2018年快运业务收入112.06亿元，同比降13.76%。其他公司均未透露快运业务相关数据。还有本身聚焦快运领域的玩家，如安能、优速、壹米滴答等等。

据易观咨询公司研究数据显示，预计2020年，中国大件配送市场规模将达到2.8千亿元。这么多的玩家加上快运的蓝海市场，韵达想要在快运领域大展拳脚还需要投入更多的资金，何时能够为其带来效益就不得而知了。

关于韵达剥离运乾物流这件事，中国物流学会特约研究员杨达卿在接受亿欧物流采访时表示，从“快递”向敏捷供应链服务的“快链”升级发展中，快运业务是让韵达更多打通B端资源的战略投资板块，需要强化而非弱化。

杨达卿进一步称，就目前亏损的运乾物流，与其放在股市金鱼缸里成为韵达上市公司财报上的包袱，不如剥离出来给予灵活的战略给养和资源整合。