安能物流更新2024年业绩指引：预计全年经调整税前利润约10.5亿元（附业绩发布会QA）

8月16日上午，中国快运龙头企业安能物流（HK.9956）举行2024年中期线上业绩发布会，安能物流创始人、董事会联席主席、首席执行官兼总裁秦兴华，董事会联席主席陈伟豪，执行董事兼首席运营官金云以及首席财务官徐昊出席本次活动，与投资者、媒体就公司上半年运营情况和行业发展趋势进行深入交流。

今年上半年，公司保持了2022年三季度变革以来的高速及高质量增长趋势，实现营收52.89亿元，同比增长16.2%；毛利8.78亿元，同比增长59.0%；毛利率16.6%，同比提升4.5个百分点；经调整税前利润5.78亿元，同比增长84.1%；经调整净利润4.30亿元，同比增长82.4%；零担货运总量642万吨，同比增长20.5%。

安能物流表示，今年上半年公司继续保持强大的战略定力，以成本最优、品质最好、时效最稳、服务响应最快、网络覆盖最密的“五最”愿景为引领，实现时效、品质、成本管控、网络生态等全链路的优化，已然成为具备高质量增长能力的“六边形战士”。

“五最”打出精益管理组合拳，高质量增长能力持续夯实

2024年上半年，安能物流坚持长期主义，聚焦“利润与品质并重的有效规模增长”战略，持续推进改革纵深，聚焦精益管理，多维度压实变革目标，使得公司在成本控制、服务品质、网络生态等方面的优势被进一步放大。金云表示：“安能在战略转型后，始终坚定地贯彻并执行了‘五最’战略。业绩的持续交付，印证了这一战略的可实现性与策略执行的有效性。”

在成本控制方面，安能物流通过精益化管理提升分拨中心及运输的营运效率，持续进行费用管控，并升级分拨网络结构。一方面，持续优化车线规划和投产配置，推进精细化车队管理；另一方面，持续优化内场管理和体系化的人员培训，推进租金节降和集中采购，从根源上夯实总成本控制能力，推动成本节降。上半年，单位干线运输成本同比下降6.4%，单位分拨中心成本同比下降23.4%。

在时效和品质方面，公司上半年提出“9996”时效标准，全方位推动服务品质与时效的稳步提升。上半年，快件的破损率和遗失率被大幅优化，每十万件破损同比下降77.1%，每十万件遗失同比下降95.3%；时效性亦持续增强，公司上半年平均运单时长同比缩短5.8%至68小时以内。“用安能，运好货”的品牌理念被进一步数据化和实体化。

受益于精益管理带来的服务能力提升，安能物流得以聚焦高毛利公斤段的有效货量增长。上半年，公司货重结构持续改善，利润空间更大的小公斤段产品占比显著上升，报告期内，票均重下降至89kg，同比下降5KG。值得一提的是，今年二季度，安能在行业内率先推出“3300”王牌产品，同时“取消300公斤内特殊区域加收费”，灵活的产品策略促使产品竞争力不断提升，使一线得以快速撬动市场。具体到产品层面看，迷你小票（0-70kg）货量增长25.6%，小票零担（70-300kg）货量增长19.6%，已成为公司货量增长主力。

在网络生态优化方面，安能不仅通过以上多个措施在政策上赋能网点，更持续强化“520”和“铁三角”服务机制，推动网点标准化培训，持续助推“富生态”网络建设。上半年，安能物流网点数总计超31000家，在国内加盟快运网络规模中排名第一，全国乡镇覆盖率提升至99.2%，网络密度持续加深，网络生态更加稳健。

从成本到产品再到管理模式的全链路精益管理，构成了安能持续高质量发展的组合拳。基于上半年优异的业绩表现，安能物流也更新了2024年全年业绩指引，徐昊表示：“我们预计2024年全年，货量同比增长15%左右，收入增速与货量增速基本持平，毛利率在16%左右，经调整税前利润在10.5亿元左右。”

行业升级箭在弦上，质效同升领跑竞争新格局

公开数据显示，今年上半年国内公路货运量同比增速4.0%，而去年同期数据为7.5%，呈现一定的放缓趋势。在此背景下，安能物流依然可以凭借向内做深的高质量增长能力，促成持续盈利的正向循环，不仅佐证了其长期战略的正确性与前瞻性，倍数级增长持续领跑行业的姿态，也必将加速存量市场下的行业整合，未来或成为同业企业经营增长的标杆。

业内人士认为，安能物流过去两年的战略变革，率先从组织、管理、运营、生态等层面深耕，在快运市场提出并定义了行业的新标准，其高质量增长的领跑态势亦将零担快运网络的增长拉入了新的上升轨道，行业“精耕细作”的时代已经到来。

秦兴华在发布会上指出，当前的快运行业已经脱离低维度的“价格战”，而转向更高维度的“价值战”，核心依然在于成本控制，品质与服务质量提升，稳定时效及网络覆盖五个维度，安能物流未来将继续保持“利润与品质为核心”的战略定力，追求有质量的发展。

运联研究社调查显示，虽然低迷的宏观经济环境波及零担快运行业整体货量增长，但从细分市场来看，国内消费升级趋势仍释放了大量的市场空间，消费升级形成了家电、家具、建材、卫浴等大件产品的线上化电商市场，由于这类大件产品的专业性和时效性要求更高，全网快运上门及送装等服务可以更好的适配客户需求。而以安能物流为代表的拥有强大服务能力的头部快运网络，将成为该市场需求释放的直接受益者。

整体来看，伴随行业竞争进入第二阶段，快运行业“剩者为王”的淘汰赛已经开启，只有具备高质量增长能力的企业才能在竞争中胜出，而安能物流质效双升的运营表现和成果，已经为其在下一阶段的竞争中打下坚实的基础。

回归经营本质 铸造稳健发展新篇章

在未来规划方面，安能物流表示，下一阶段，公司将继续聚焦“利润与品质并重的有效规模增长”战略，回归经营本质，从顾客价值、成本优化和盈利能力等方向持续发力，保持稳健增长。在坚持顾客价值方面，安能物流将围绕坚持有效规模，坚持网点经营稳定，坚持解决网点痛点，坚持数字化与时俱进等维度，进一步为网络生态注入活力，自上而下、多举措助推“富生态”网络的建设。

在成本优化方面，安能物流表示将在分拨和车线结构、车辆资产配置结构、精细化运营管理、自动化流水线、运输工具升级等方面持续深入。今年上半年，降本成效相关举措已逐步完成试点，公司已在杭州萧山分拨中心、郑州分拨中心试点上线了分拣自动化流水线，从基础网络开始，努力打造快运行业“新质生产力”；同时，积极履行社会责任，继续在ESG可持续发展领域投入，与网点、员工及团队、股东等利益相关方，共享发展成果。

持续释放的出色业绩表现也让安能受到多家外部机构的认可，中信证券在近期首次覆盖安能并给予了“买入”评级，其在研报中认为，作为国内货量最大的全网快运企业，安能物流健康的网络生态以及引领市场的产品策略，为规模持续增长及货物结构优化创造条件，叠加成本控制，共同带动盈利能力大幅提升。此外，中金、摩根大通、花旗分别在研报中维持公司“跑赢行业”、“增持”及“买入”评级。可以预见的是，随着安能业绩业务的进一步优化，公司的市场价值也将水涨船高。

安能物流2024中期线上业绩发布会-QA速记

概要总结：

安能物流在2024年的中期业绩发布会上宣布，尽管面临着多方面的挑战，该公司依靠稳健的经营增长策略和精细化的运营管理能力，实现了显著的业绩增长和盈利提升。上半年，公司总营收达到52.89亿元，同比增长16.2%，毛利8.78亿元，同比增长59%，毛利率更是达到了16.6%，同比提高了4.5%。安能物流注重费用控制和财务规划，调整后的税前利润和净利润分别为5.78亿元和4.3亿元，经调整净利润率达到了8.1%。业务方面，公司聚焦于优质网点的拓展和网络生态优化，推出了产品时效标准升级，有效促进了货量增长和货重结构的优化。截至2024年6月30日，公司一级网点数量达到6704个，较前增长1041个，体现了公司在战略转型后持续的成长与服务改进。此外，安能物流在上半年实现了642万吨的货运总量，同比增长20.5%，票均重降至89公斤，各公斤段实现双位数增长，3300产品升级带动了票均重的下降。公司网络拓展和生态优化促进了整体规模的高质量增长，并通过减少运输及分拨成本，实现了毛利的显著提升。安能物流秉持稳健与聚焦的经营理念，致力于深化顾客价值，通过提升总成本能力和推进数字化、自动化、智能化手段维持成本领先优势。公司计划在未来五年内持续提升盈利，并注重构建具有人性化关怀的盈利结构，以平衡各方利益。

Q&A:

Q1：恭喜公司二季度取得优秀业绩，“质效双升”这个主题非常符合公司当前业绩表现，特别是在上半年经济复苏背景下，货量依然实现了大幅度增长，市场对于公司后续发展也充满期待，特别听到秦总的未来展望，我们更有信心了。基于此，有两个问题想向公司领导请教一下。第一个就是关于发展问题，我们想请公司展望一下如何推动加盟商快速、持续性的增长？相对于区域型网络，全网型快运优势比较明显，未来，安能对稳态的市场格局和市占率预期是怎样的？第二个小问题是，近期有一些新的快运网络起网，我们怎么看他们的影响和竞争？

A1：（金云）安能目前网点超过 31000 个，在加盟快运网络中排第一，最近半年增速比较快。但网点数量的增加本身不是目的，只是我们实现“五最”、提升产品和网络竞争力的路径之一。上半年的网点增加除了带来货量增长，也改善了我们的服务时效和品质，我们会动态地看网点数量和业务发展的关系，主动、灵活地调整渠道拓展节奏。

第二个，在市场趋势方面，我们看到有研究机构近期发布的零担行业报告提到，专线和区域网在上半年规模下滑，全网快运规模上升，安能的增速高于全网快运平均增速。在宏观增速放缓的环境下，我们认为多数同行都会更加重视利润和质量，提升经营效益和资本回报；我们预判，安能在内的头部玩家会稳扎稳打，充分利用已经取得的规模、成本、服务优势，逐步扩大份额；

关于新起网的同行，我们看到他们的业务方向主要是 300 公斤以上的中票、大票零担，虽然跟安能业务存在部分重合，但安能目前票均重已经显著低于这个区间，所以我们认为短期内并没有非常直接的竞争关系；同时，安能 23 年以来的分拨网络结构调整、产品创新、时效/服务的提升，巩固了了规模、成本、网络生态方面的领先优势，有一定的竞争壁垒；因此即便有竞争，安能也有能力应对。 

Q2：公司上半年业绩取得了非常亮眼的增长，经调整税前利润已经完成了此前指引全年水平的 60%。公司当前对于全年盈利的信心以及目标如何？公司 Q2 货运量在需求较疲软的背景下取得了亮眼的超额增长，能否请管理层分享货量增长的驱动，以及明后年货量增速的展望？

A2：（金云）上半年我们货量同比增长20.5%，主要驱动力来源于安能保持五最目标的战略定力从未改变，除了供应链柔性化和大件电商的渗透率提升带来的自然增量外，更多靠的是网络拓展带来的网点数量的增长。上半年公司网点总数同比净增超3千个，渠道拓展的效益逐步体现，网点的增长驱动了货量的提升；7 月份，货量增长态势延续，单月货量同比增长 也超过20%。网点数量的增长，是一个非常重要的过程指标，他促进了网络覆盖最密、时效及品质、成本节降等方面目标的达成，从结果来看，我们的网点总数超过3000个，网点数量的增长，带动了货量的稳步提升。

 此外，23 年变革以来，安能在成本、时效、品质方面改善显著，同时我们非常关注、并投入实际资源来改善网络生态，包括今年我们5月份推出的3300产品，取消了特殊区域的加收费用等，不断助推一线网点拓展业务边界、提升竞争中提升份额。

 （徐昊）安能上半年规模增长和盈利情况良好，3300 产品自 5 月推出后也取得了良好

反馈，与预期基本一致，这些都让我们继续对 24 年充满信心。结合对 9 月开始的旺季

的预判，在这里和大家更新一下全年的业绩指引，我们预计 2024 年全年：

- 货量同比增长 15%左右

- 收入增速与货量增速基本持平

- 毛利率在 16%左右

- 经调整税前利润在 10.5 亿元左右

- 经调整净利润在 8 亿元左右

这个预估主要是基于安能自身策略和业务情况做的；虽然目前宏观方面的一些因素看起来对业绩并不都是有利的影响，但整个安能团队在过去近两年里已经一次次把规划变成现实，刚刚秦总也谈到未来战略,我们将继续回归经营本质，稳健的经营，我们有信心把安能的业绩在 24 年实打实地推到一个新高度，继续引领快运行业。 

Q3：作为一家这个加盟至快运的网络安能，当前的网络生态现状是否符合公司的预期？在网络生态建设上有哪些举措？

A：（秦兴华）首先，网络生态优化，是安能稳定运营底盘非常重要的一个方面，也是公司实现“五最目标”、打强产品品质与服务能力的组成部分。当前安能的网络生态现状，是符合预期的，上半年网点数量及覆盖率的大幅提升，也佐证了我们在网络生态建设上的成效，当然，网络生态建设并不是一蹴而就的，是一个长期的过程。

其次，安能将继续打造一个让加盟商可持续赚钱的富生态网络，在建设举措方面，安能将以“坚持顾客价值”为核心，坚持有效规模: 不能强压网点做不健康的货量；坚持包仓费的稳定:不能让网点有不可预估的包仓压力；坚持网点经营区域的稳定: 让网点有投入安全感；坚持解决网点痛点: 提高网点经营能力；坚持与时俱进:打强数字化门店。从生态上面来讲，这是安能最重要举措，也是我们的价值观，也是我们的核心战略之一。

Q4：公司今年的回购进度及后续的股东回报规划是怎样的？

A：（徐昊）安能现金流良好（上半年经营性现金净流入约 9.5 亿元），同时资本开支规模相对可控，因此我们也在积极推动和评估相关的股东回报动作。回购方面，公司已于今年 6月公告，今年预计用不超过 1.5 亿港币展开回购，截止到8月15日，我们已经通过受托人购买累计金额大概是2,700万港币的股票；目前的经营情况和未来展望来看，董事会和管理层对安能长期业绩增长非常有信心，所以我们预计下半年会继续结合情况来执行股票回购等事宜。

关于分红，随着安能业绩持续兑现，公司董事会非常愿意与广大股东分享经营成果。目前安能内部已经立项，正在积极讨论、推进分红方案，包括结合新公司法的相关条款，全面评估不同情况下分红的路径，争取制定和实施稳定、可持续的分红方案；我们会及时跟市场沟通相关进展，也请大家关注后续进展和公告。

Q5：二季度行业的增速大概是多少？我们在份额上有多少进步？我们主要拿的份额是专线、支线还是大件快递或者是其他加盟?

A：（金云）由于宏观增速放缓，相对于一季度取得了较23 年一季度的低基数下的高速增长，二季度快运行业整体的规模增速也有所放缓，但头部公司的货量仍然实现了较快增长，据我们掌握的数据，安能在加盟制全网快运赛道的份额持续在提升，同时 23 年以来安能网络结构和成本优化、覆盖加密，尤其是今年 5 月起 3300 产品和 9996 时效标准的推出，提升了安能在300 公斤以下小票零担赛道的竞争力和份额。

安能所在的加盟制全网快运赛道，优势是加盟网点的灵活性和相对均衡的产品服务能力（或者说“更好的性价比”）--成本较直营网络更经济；网络覆盖、时效稳定性、品质优于专线和区域网）。目前看增量主要还是由于我们向内做深，全面加强自己的能力，叠加其他零担赛道的供给侧调整【上半年部分专线运力退出市场】、和其他快运同行的经营策略调整【部分同行放弃片面追求规模增长或业务重心转移】，这些因素让安能获得了来自多方面的货量和份额。

Q6：基于刚刚更新的业绩指引，安能如何通过灵活定价策略去争取更多的份额，基于宏观大环境考量，安能的长期的成本优化是怎样的？

A：（徐昊）整体来讲，在目前具备一定挑战性的宏观环境下，安能会努力推动全年业绩取得预期成效，。安能经历了去年结构性调整，以及今年我们回归经营本质，精细化运营管理，全方位赋能网点及富生态网络建设，来助推我们业绩及增速水平的达成。同比来看，这其实是一个相对比较高的增长。另外，考虑到一些成本费用的时间性差异，一些费用可能会集中在下半年发生，所以，对于下半年业绩数字上，我们不能做一个简单的线性推导，更多的是看整个2024年经营业绩，我们认为是有挑战，但是我们也很有信心能够达成。关于成本优化方面，安能在去年已经实现了盈利，并完成了盈利能力的修复。今年上半年不管是毛利，还是利润水平又上了一个新的台阶。整体来说，成本优化的核心原因依然是我们转型变革的能效释放，并且，从行业角度讲，我们已经做到了总成本领先，这些成果已经成为安能的长期能力，未来将持续推动盈利能力的进一步提升。

从举措上来书，首先，我们已经实现了规模经济及摊薄成本其次，安能基本功非常扎实，精细化管理不断提升，不管是在分拨、运输还是其他费用管控上，安能正在通过规范化、标准化等举措，把效率提上来，对成本做细节管控，把经营过程中的跑冒滴漏尽可能堵掉。第三，就长期来看的话，新技术是非常重要的一个成本优化的驱动因素，安能正持续加大在这方面的投入，我们期望通过新技术新工具运营，来不断提升我们的长期竞争力，包括新能源车。智能辅助驾驶、分拨自动化流水线、网点数字化门户等等。我们也会密切关注这些技术的落地过程。在投资策略方面，我们会平衡中长期投入与短期的回报的关系，争取未来2~3年，继续保持稳健的增长，盈利能力能够保持住行业领先水平上。

Q7：全国区域特殊区域0加收政策，对总部加盟商盈利水平有哪些影响？

A：（金云）0加收政策的推出，主要基于发货客户与网点的需求，电商等中小企业客户，对开单便捷性、网络覆盖密度等比较关注。部分区域货量不高，导致网点配送成本增加，就产生了加收费用，以往的加收费用主要由网点或者发货客户来承担。安能的0加收政策，对加盟商肯定是利好的，所有的加收费用由总部支付，相对于是直接给到网点补贴，客户发货成本也就随之降低，对客户和网点都是正向利好的影响。短期看，单票的派送毛利收入会有一定程度的下降，长期来看，我们认为这是有价值的成本牺牲，这将带来服务品质的优化，随着货量的增加，派遣成本高而产生的成本增加也会逐步得到稀释；同时，迷你小票和小票零担的货量和票数快速增长，能推动增值服务收入和整体毛利增加；对加盟商而言，零加收政策推出后，有利于加盟商以更优质的服务和更优惠的价格获取客户，增加他们 0-300 公斤段的货量和利润。

Q8：公司如何评估 0 加收政策推出后的效果，主要是看业务量增速吗？公司 7、8 月的量增能否体现政策有效性？

A：（金云）安能在 5 月份推出了 3300 产品，主要考量是 3-300 公斤段需求空间大，大件电商的渗透提升较快，毛利空间高，有利于驱动高质量增长；为了更好满足这一公斤段的客户需求，我们提出了全国范围内特殊区域 0 加收、力争消除盲区和实现 9996 时效的服务标准；

3300 产品整体推出后，在宏观增速放缓、以及 23 年同期基数相对较高的情况下，二季度安能保持了20%的货量增速，所以总体上我们认为终端客户和网点对 3300 反馈良好；从政策推出以后的 5-6 月的数据来看，目前增速符合预期，今年 5-6 月 3-300 公斤段的货量同比去年增长约 28%，其中 3-70 公斤段迷你小票的增速更高，超过30%；三季度的 7、8 月还处在行业淡季，但增长的趋势没有变化，整体来看，3300产品推出的效果还是比较明显的；我们也看到，针对这个产品政策，很多快运网络也做了跟进；接下来安能会围绕 3300 产品和9996 时效标准持续投入，和我们的网点一起打强产品力。

A9：当前零担市场竞争确实比较激烈，怎么看未来的价格趋势？会不会重现价格战？

A：（秦兴华）接下来不是“价格战”，而是“价值战”：零担市场的竞争本质，核心依然在于成本控制，品质与服务质量提升，稳定时效及网络覆盖五个维度，不同时期对企业的要求各有不同，每家企业关注点也不尽相同。在宏观整体增速放缓的环境下，快运行业多数企业都会更重视利润和有质量的发展，以提升经营效益和资本回报；从目前的市场情况和竞争格局来看，我们认为行业价格水平会随地区、季节而有所波动；

安能 2022 年四季度启动变革至今，目前我们成本能力、服务和品质都是行业顶尖的，公司 2024 年整体单价预计保持整体的稳定性（即我们不主动打价格战）；与此同时，我们会根据需求，进行灵活的政策投放，以取得货量的高质量增长；即使行业出现较激烈的价格竞争，今天的安能具备成本、品质的相对竞争优势，也有足够的能力进行灵活的应对。