2020下半年同店及毛利下滑，高鑫零售：期望两年内重回高速增长

高鑫零售（大润发+欧尚）今日发布2020年年报，从这份年报看，高鑫零售在2020年下半年的经营压力比较大。同店、毛利额、经营利润、销售额都出现了几个点的同比下滑。

但亮点在于，高鑫零售的到家、社区团购新业务还在持续推进，没有出现下滑情况。

尤其是社区团购业务，高鑫零售可能是当下连锁商超中，做的规模最大的企业之一。

高鑫零售称，2021年将是投入的一年，是新业务模式的启动元年。期望两年之内集团业绩重回高速增长轨道。

同店

2020年整年，高鑫零售销售收入954.86亿元，同比增长0.1%。其中，商品销售收入919.84亿元，同比增幅0.8%。租金收入35.02亿元，同比下降14.1%。下降原因主要因部分租户疫情期间获豁免。

2020年整年，高鑫零售同店销售增长为1.0%。

但收入和同店的整年增长是受2020年上半年”疫情红利“整体带动。2020年下半年，高鑫零售的相关数字都出现了一定幅度的同比下降。

根据高鑫半年报时披露的数据，高鑫零售2020年上半年的同店销售实现了5.7%增长。销售收入同比增幅则为5.1%。

毛利

高鑫零售2020年下半年的毛利率表现还是稳住了。

同比减少了1.5个百分点，与2020年上半年的毛利率表现一致。

2020年整年，高鑫零售毛利率25.5%，同比减少1.5个百分点。

整年的毛利额则是243.43亿元，同比减少5.4%。2020年上半年，高新零售毛利额同比降幅则为1%。

高鑫零售称，毛利减少是因为受租金收入減少，疫情以来消费习惯发生变化后，2020年公司产品组合及渠道组合出现变动所致。

2020年整年，高鑫零售经营利润46.64亿元，同比下降4.6%。经营利润率4.9%，同比减少0.2个百分点。2020年上半年，高鑫零售的经营利润则实现了同比11%的增长。

高鑫零售称，下半年经营利润下降是因为线上业务扩张导致投资增加。

《商业观察家》认为，高鑫零售2020年下半年的收入、毛利额、同店、经营利润的下滑，还可能受到竞争和CPI因素影响。比如，2020年10月到12月，猪肉CPI同比负增长，2019年这一时期则处于CPI高基数。

猪肉对其他肉类、水产等生鲜食品的关联影响较大。一般弱通胀环境，会对零售商的销售和毛利起到一定支撑作用。

到家

线上到家业务是高鑫零售2020年下半年经营亮点。

高鑫零售2020年下半年，在一线城市突破2000店均日单量。低线城市店均日单量则接近1000单。整体相比2020年一季度的750店日均日单量，和二季度950的店日均订单量，有提升。

2020年下半年，线上到家业务客单价，同比增长5.7%，去税净额达到了66元。环比二季度的65元客单价有提升。其中，生鲜及日配销售占比超53%，快消占比超45%，非食占比近2%。

2020年整年，高鑫零售B2C用户数超过6,900万，活跃用户数超过1,650万。

到家业务是当下连锁超市挖掘增量的主要方向之一。因为疫情带来了消费者的线上化迁移，但到家市场在疫情缓和的下半年，出现了一定程度的增速下滑，尤其在一线等高线市场表现明显。

从高鑫零售2020年下半年的经营情况看，高鑫零售能在2020年下半年维系线上业务增长，还是不错的。

社区团购

截止2020年12月31日，高鑫零售与菜鸟驿站合作的社区团购业务覆盖了36个城市，有100多家门店开始合作，活跃站点数近8000个。

2020年上半年的数据则是，高鑫零售与菜鸟驿站的合作只覆盖了16个城市及3000余家菜鸟驿站。

截止2020年12月31日，高鑫零售独自开发的站点则在125个城市落地，超220家门店上线社区团购业务。

业绩层面，非标生鲜贡献了社区团购约33.5%的业绩，快消品贡献了约64.7%的业绩。

《商业观察家》认为，社区团购是高鑫零售需要做好的业务。一方面因为，高鑫零售70%以上门店分布于下沉市场，当下社区团购也主要做下沉市场。高鑫零售过去的经营强项是快消标品（含日配），社区团购冲击的主要就是标品市场。这块如果做不好，面临被分流的情况。

另一方面则在于，消费者线上迁移的趋势意味着线上是增量市场，社区团购业务由于履约成本更低，且可以渗透到村镇做B2B业务（批发给小卖部），这个模型在下沉市场的容量可能更高，可能会比到家市场的市场容量更大。

因此，要抓住增量市场，要抓住消费者线上化迁移趋势，及下沉B2B市场，就需要做好社区团购。

目前来看，在抢夺线上增量市场这块，新模式往往非常有侵略性。互联网平台在2020年下半年都大力发展社区团购业务，开启了疯狂补贴、疯狂开城扩张的情况。高鑫零售的社区团购业务在2020年下半年也在快速拓展，相对于其他连锁超市是更进取的，也更快的。

但或许还能做得更好，也应该要做得更好。因为在阿里的生态链之下，高鑫零售的社区团购业务其实还有很多可做的事，比如跟阿里零售通进行合作，比如整合供应链，做订单买断式采购等。

对于新业务，高鑫零售称2021年将是投入的一年，是新业务模式的启动元年。高鑫零售期望两年之内集团业绩重回高速增长轨道。

门店扩张

门店拓展一块，2020年，高鑫零售开了24家小润发门店，20家位于江苏南通市，4家位于江苏泰州市，经营面积200-500平米，门店6成业绩来自于蔬果、水产、肉类。

新开了7家大卖场及中型超市。

中型超市的经营面积约为3,000平方米至5,000平方米，商品品项数约15,000个。生鲜及日配的业绩占比约57%，快消品占比约38%，非食品占比约5%。