顺丰净利润首次亏损原因探讨

2021 年 Q1 是顺丰自 2017 年上市以后首次出现亏损，作为快递企业的标杆，顺丰净利润为何从盈利走向亏损，原因值得探究，下面我们将从市占比-单票收入和成本-产品结构三个方面进行分析，找到顺丰 2021 年 Q1 净利润亏损的原因，为其他快递公司提供参考。

单票收入和市占比数据

17Q1-21Q1 顺丰的单票收入从 23.5 元下降至 17.2 元，业务量市占比从 8.7%提升至 11.3%，其中 19Q1 单票收入最高 24.7 元，市占比最低 8%；2019 年 5 月顺丰推出特惠电商件业务，开启此业务原本是为了“填仓”策略，充分利用顺丰过剩的运力资源，显然顺丰低估了电商件业务量的冲击力，根据 21 年 Q1 单票收入下降到历史最低水平，并且其单票收入单价还会继续下行（极兔-通达系等价格战）。

单票收入-成本变化

17Q1-21Q1 顺丰单票毛利成下降趋势，21Q1 为-0.6 元。

通过进一步对比顺丰季度同比数据，21年Q1 亏损的主要原因应该是营业总收入同比增速 27%＜快递量增速 44%所致；营业总成本同比增速 37%＜快递量增速 44%，单票成本持续优化中，其中 21年 Q1 顺丰依然加大研发费用投入 5.12亿，同比增速56%。

产品结构变化

通过对 2018-2020 年顺丰产品同比分析可知：时效件（单价高，商务件为主）同比增速＜经济件（单价低，电商件为主）同比增速；2018-2020 年收入占比变化，时效件从 58.7%下降到 43.1%，经济件从 22.4%提升至 28.7%。

整理顺丰和通达百（电商件为主）单票收入数据，2020 年顺丰单票收入为 18.9 元，通达百单票收入＜2.5 元，所以顺丰随着经济件占比提升，其综合单价会持续下降。

注：中通单价较低原因是因为中通收入数据不含派件收入

除了顺丰经济件高速增长外，我们还要关注顺丰其它产品的增长，快运-供应链-国际-同城配四个产品都在高速增长，其中 2020 年这四个产品的收入：快运 185 亿成为零担行业第一名（超过德邦），供应链 71 亿（2019 年收购 DHL 的供应链业务）；国际 59.7 亿（21年 4 月收购嘉里物流，将进一步强化其国际快递竞争优势）；加之 2021 年顺丰控股的鄂州机场试运营，顺丰重新起飞的日子很快来临。

作者 | 上善若水毕谦&旭

来源 | 物流沙龙

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