上市不代表上岸，百世德邦之后，快递企业并购再次提速？

从去年极兔68亿元收购百世国内快递开始，中国快递行业打破了头部企业上市以来的平衡局面，吹响了新一轮兼并重组的号角。

京东收购德邦的消息板上钉钉，不同于此前的并购，德邦作为一家成立26年、营收规模超过300亿元、市值超过130亿元的老牌物流上市公司，“不是谁都能轻松吃下的”。

| 01、增加竞争砝码的捷径

放眼国外，国际快递巨头的发展史，就是一部并购史，数轮兼并重组后，形成了如今的寡头格局。

UPS花了近百年时间（1907-1990），完成内生增长和快递主业的成熟化，而通过并购，其市值从2001年的600亿美元，飙升到2021年的1800亿美元。

成立于1971年的联邦快递FedEx， 如今是国际第二大快递公司。1981年开始，它曾发起长达8年的第一次行业价格战，彼时尾部企业难以继续；1991年，FedEx发起第二次价格战，经由多轮并购后，它拥有了从小包裹、到重货零担的全链路物流服务能力。

而国内的快递市场，《快递观察家》认为，集体上市后的企业刚刚开启兼并步伐，仍处于“群雄争霸”的状态，远远没到终局。

高度内卷化下，价格战已经让快递行业苦不堪言。顺丰给出了2021年净利下滑40%的预期，与阿里捆绑最深的申通则更是预计亏损或达9亿元之多。被低价折腾得顺丰与通达系，都需要新的活力来注入其中。

而不同于此前，无论是顺丰收购嘉里物流、极兔收购百世、京东收购德邦，新一轮收购多发生在上市公司之间，要求被收购方是优质资产，也对收购方的实力提出极大考验。

2021年9月28日晚，顺丰公告历时7个月，终于完成对嘉里物流51.5%股权的收购，交易作价约175.55亿港元。嘉里物流继续保持上市地位，也成为王卫旗下的第三家上市公司。

海外市场，很早就已是顺丰梦寐以求的机遇之地。相比于自建与入股，尝试出海10多年后，顺丰还是通过对嘉里物流的收购，拿下东亚南市场的筹码。

同样道理，面对业务量暴增与中转、末端的瓶颈，2021年10月底，进军国内一年半的极兔以68亿元的代价，闪电收购了在美上市、阿里持续输血的百世快递国内业务，补足其在分拨与网点方面的短板。

| 02、兼并重组潮势不可挡

以极兔收购百世快递中国业务为例，虽然完成了收购，但是两者的融合还有待检验，预想的市场份额还没有达到。

同样，京东收购德邦后，尽管德邦仍将独立品牌运营，如何输入京东的资源，帮助德邦重振旗鼓，也是一个考验。

《快递观察家》了解到，相比于创业阶段的公司并购，涉及上市快递的并购面临着更多的问题和挑战，不仅涉及公司股权结构及高管变动、市值动态，还涉及分拨、末端网点、业务类型融合等问题。

“未来国内物流行业可能只有两家快递公司能活下来，一家是京东，一家是顺丰。”这是2017年刘强东公开表态时说的一句话。这句话远没到应验的那一天，但现在看起来，并不像当时那么刺耳。

目前来看，顺丰依然保有品牌、时效与服务优势，在运力和速度上不断升级。京东则拥有仓储、供应链等一体化的优势，再加上跨越、达达、德邦的助力。而在通达系之中，百世已经卖身极兔，三通一达也加速分化，未来的竞争格局还不明朗。

几年以来，快递公司在上市后实力进一步分化，与此同时，消费者和市场对于快递公司的要求也逐渐从价格向服务转变，在业务量增速不断放缓的大背景下，企业间接下来的兼并重组不仅势不可挡，也是整个快递行业结构优化升级的必经之路。

新的兼并重组战场上，如果没有收获，就意味着将竞争优势拱手让给对方。回顾短短几个月内行业的重大并购事件，给所有快递企业的启示是，上市并不是终点，上市不代表上岸，而是新一轮市场争夺的开端。

快递企业如果不想被淘汰，就得打造出自己的核心竞争力，况且市场留给的时间越来越少了。