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【华创交运|低空经济周报(第11期)】南京获批低空空域快速增长,我们新增建议关注中国通号

[罗戈导读]本周华创交运|低空60指数下跌4.6%,全年跌7%,其中制造和运营环节跌幅明显。南京低空空域快速扩展,为空中经济发展铺路。建议关注中信海直及基础设施与保障领域投资机会,如新晨科技、地铁设计、莱斯信息等。同时,粤、皖、苏、川(渝)等地有望在低空经济中率先取得进展。

摘要:

一、华创交运|低空60指数表现:本周下跌4.6%,全年下跌7%。

1、指数:

周表现:7月5日,华创交运|低空60指数为92.44点,周下跌4.6%,其中制造环节指数周下跌4.2%,运营及保障环节指数周下跌5.3%。

作为比较,沪深300指数周下跌0.9%,Wind全A指数下跌1.2%,创业板指下跌1.7%。

全年累计表现:华创交运|低空60指数下跌7%,其中制造环节下跌6.5%,运营及保障环节下跌7.6%。

作为比较,沪深300指数全年转跌0.5%,Wind全A指数下跌9.9%,创业板指下跌13.1%。

2、个股表现:

本周涨幅前五:光威复材(8%)、纳睿雷达(8%)、亿航智能(7%)、广电计量(1%)、西域旅游(0%)。

本周跌幅前五:观典防务(-13%)、苏交科(-13%)、司南导航(-13%)、莱斯信息(-12%)、西部超导(-11%)。

全年累计看:

涨幅前三分别为:万丰奥威(156%)、中信海直(76%)、莱斯信息(57%)。

跌幅前三分别为:航天宏图(-62%)、星网宇达(-54%)、观典防务(-54%)。

二、政策跟踪:南京获批低空空域快速增长

根据南京发布信息:“6月份以来,南京在原有空域航线基础上,已新增空域面积约260平方公里。截至目前,南京市获批低空空域面积近900平方公里,累计航线已超过100条,其中低空航运物流航线达29条。”

我们认为:

1、科学、合理、精细化的空域规划、持续扩大的低空空域面积,是低空经济发展的重要保障。

这也是24年1月初我们发布报告看好低空经济的出发点,即《国家空域基础分类方法》正式发布,规范了我国空域资源的利用方式,有望提升空域资源释放程度,进而助力低空发展。

2、我们理解,军-地-民机制体系的理顺,也是本轮低空经济发展的重要保障。

因此地方政府的推动力值得关注。从产业发展趋势看:空域精细化管理预计是下一步各地方政府重点推进的方向之一。

三、投资建议:我们继续建议从产业链/区域两条线索寻找投资机会。

1、产业链投资。

1)深度推荐标的:

中信海直:持续看好通航龙头在低空经济浪潮下的三重受益逻辑与发展潜力。

a)开拓C端消费市场,包括低空游览、短途运输等;

b)大国央企*战略新兴:产业链延伸机遇;

c)作为运营端最具实力和经验的公司,我们预计公司或有望参与新型低空运营网络标准的建设中。

2)建议重点关注方向:

基础设施与配套保障,尤其打造领先的低空管理和安全体系是重中之重。我们继续建议关注新晨科技、地铁设计,此外包括空管领域龙头公司莱斯信息。

我们新增建议关注中国通号,我们在上周周报介绍低空60指数中纳入了公司,我们预计公司在铁路轨交智控监测等领域内构建的技术与软硬件集成优势,具备向低空领域拓展的潜力。

其他相关标的还包括:

模拟机:海特高新;

北斗/导航:中科星图等;

雷达:纳睿雷达、四创电子、国睿科技等;

低空规划:深城交、苏交科、华设集团等;

低空安防:天和防务;

检测检验:广电计量等。

2、从区域线索:

我们建议重点关注粤、皖、苏、川(渝)等省市的企业,或在本轮低空经济浪潮中拔得头筹,显现示范效果。

风险提示:政策推进不及预期,飞行器安全风险。


正文:

一、华创交运|低空60指数:本周下跌4.6%,全年下跌7%

1、指数表现:本周下跌4.6%,全年下跌7%

周表现:7月5日,华创交运|低空60指数为92.44点,周下跌4.6%,其中制造环节指数周下跌4.2%,运营及保障环节指数周下跌5.3%。

作为比较,沪深300指数周下跌0.9%,Wind全A指数下跌1.2%,创业板指下跌1.7%。

全年累计表现:华创交运|低空60指数下跌7%,其中制造环节下跌6.5%,运营及保障环节下跌7.6%。

作为比较,沪深300指数全年转跌0.5%,Wind全A指数下跌9.9%,创业板指下跌13.1%。

2、个股表现

本周涨幅前五分别为:光威复材(8%)、纳睿雷达(8%)、亿航智能(7%)、广电计量(1%)、西域旅游(0%)。

本周跌幅前五分别为:观典防务(-13%)、苏交科(-13%)、司南导航(-13%)、莱斯信息(-12%)、西部超导(-11%)。

全年累计看:

涨幅前五分别为:万丰奥威(156%)、中信海直(76%)、莱斯信息(57%)、宗申动力(50%)、深城交(38%)。

跌幅前五分别为:航天宏图(-62%)、星网宇达(-54%)、观典防务(-54%)、孚能科技(-42%)、谱尼测试(-40%)。

二、政策跟踪:南京获批低空空域快速增长

根据南京发布7月7日文章《获批低空空域和航线快增长,南京上空有点忙!》中介绍:“6月份以来,南京在原有空域航线基础上,已新增空域面积约260平方公里。截至目前,南京市获批低空空域面积近900平方公里,累计航线已超过100条,其中低空航运物流航线达29条,对推进南京市低空经济发展奠定良好基础。”

我们认为:

1、科学、合理、精细化的空域规划、持续扩大的低空空域面积,是低空经济发展的重要保障。

这也是24年1月初我们发布报告看好低空经济的出发点,即《国家空域基础分类方法》正式发布,规范了我国空域资源的利用方式,有望提升空域资源释放程度,进而助力低空发展。

2、我们理解,军-地-民机制体系的理顺,也是本轮低空经济发展的重要保障。因此地方政府的推动力值得关注。从产业发展趋势看:空域精细化管理预计是下一步各地方政府重点推进的方向之一。

三、投资建议:继续围绕产业链/区域两条线索寻找投资机会

我们持续看好低空经济重大产业趋势及主线投资机遇,我们认为当前处于从主题投资到产业趋势投资的过渡阶段,应重视板块战略布局机遇。

我们认为,低空经济从产业发展趋势上,政府开始着重于如何落地实践,我们预计这或将意味着“订单获取-产品交付-财务表现”的正向逻辑会加速走进视野。

我们建议从产业链和区域两条线索寻找投资机会。

1、产业链投资

我们认为运营层应用场景的繁荣是全链条繁荣的关键,研发、制造的产业变革或快于市场预期,而基础设施与配套保障的完善是制造、运营的保障,在产业发展早期或率先进入订单周期,尤其打造领先的低空管理和安全体系是重中之重。我们认为,与过去相对成熟的民航空管系统不同的是,低空空管/监视平台的实际客户群将明显多且分散,或存在多家企业同步切入的机会。

1)深度推荐标的:中信海直:持续看好通航龙头在低空经济浪潮下的三重受益逻辑与发展潜力。

a)开拓C端消费市场,包括低空游览、短途运输等。

b)大国央企*战略新兴:产业链延伸机遇;

c)作为运营端最具实力和经验的公司,我们预计公司或有望参与新型低空运营网络标准的建设中。

2)建议重点关注方向:基础设施与配套保障

我们建议重点关注基础设施与配套保障领域的相关企业(包括信息基础设施、低空规划、飞行培训、检测检验、地面保障等环节),尤其低空空管/监视与信息技术安全领域。

我们理解新型低空智联基础体系,需要帮助实现:

飞行前(空域与航线申请、飞行计划申报、航空情报、气象保障、飞行评估等)

-飞行中(空中管理、空中交通风险识别与预警、非法飞行器的识别与处置、飞行监视等)

-应急处理(救援支持、反制干扰、拦截、打击等)

-飞行后(数据分析与共享)的全面体系建设。

预计受益标的中:

我们建议关注新晨科技:公司年报披露2023年底,公司成功中标低空综合监视系统相关建设项目,并明确了在低空空管领域的拓展计划。

我们建议关注地铁设计:我们认为未来低空体系建设不是割裂的,而是与地面(地下)、海上、高空等有机融合的综合立体式交通网络,包括客流与物流。在这个维度上,过去从事城市规划设计、交通规划设计的公司具备向低空经济拓展的切入口。地铁设计具有向低空领域延伸的发展潜力,建议关注。

此外空管领域龙头公司莱斯信息,在民航空管系统领域市占率最高,已经斩获低空飞行服务平台相关订单。

我们新增建议关注中国通号,我们在上周周报介绍低空60指数中纳入了公司,我们预计公司在铁路轨交智控监测等领域内构建的技术与软硬件集成优势,具备向低空领域拓展的潜力。

其他相关标的还包括:

模拟机:海特高新;北斗/导航:中科星图等;雷达:纳睿雷达、四创电子、国睿科技等;低空规划:深城交、苏交科、华设集团等;低空安防:天和防务;检测检验:广电计量等。

2、重点区域投资

我们建议重点关注粤、皖、苏、川(渝)等省市的企业,或在本轮低空经济浪潮中拔得头筹,显现示范效果。

1)广东:优势在于具有完善的产业集群。

广州市有当前全球唯一三证齐全的eVTOL整体制造商上市公司亿航智能,国资旗下有检测龙头企业广电计量等。

深圳市则聚集了无人机制造领域的全球龙头企业大疆,无人机物流领域应用落地的美团顺丰等,我国运营层核心上市公司央企中信海直亦在深圳。

珠海则有国际航空航天博览会、亚洲通航展等知名展会平台。

位于广东省的上市公司主要为:亿航智能、中信海直、地铁设计、深城交、广电计量、纳睿雷达、顺丰控股等。

2)安徽:新能源汽车产业集群的成功为低空经济发展带来经验启示

安徽省在新能源汽车领域的成功成就了政府投资的典范标杆,也在今年发布了《安徽省新能源汽车产业集群发展条例》,成为地方性法规,自24年3月1日起实施。

安徽计划打造合肥、芜湖两个低空经济核心城市,我们认为低空经济的发展与新能源汽车有一定的相似之处,安徽省有望在低空经济产业集群的塑造中,复制新能源汽车领域的成功经验。

位于安徽省的上市公司主要为:四创电子、应流股份、设计总院等。

3)江苏:具有强大的基础配套产业。

我们认为基础设施与配套保障的完善是制造、运营的保障,在产业发展早期或率先进入订单周期,尤其打造领先的低空管理和安全体系是重中之重。

民航空管龙头莱斯信息、设计规划类华设、苏交科均在南京,商洛电子参股的亿维特ET9(eVTOL)原型机成功完成首飞。南京航空航天大学是工信部直属的具有航空航天民航特色的综合大学,可为低空经济发展提供科研支持。

位于江苏省的上市公司主要为:莱斯信息、华设集团、苏交科、国睿科技、商络电子等。

4)川(渝):产业实力雄厚,应用场景丰富。

a)产业实力雄厚:无人机作为低空飞行器的一类,军民两用是其特征,川渝地区有实力雄厚的军工产业基础,在无人机研发生产制造模拟、雷达等领域处于国内领先。

b)应用场景丰富。川渝地区,旅游资源丰富、山形地貌较多,一方面适合低空游览等低空消费的拓展,另一方面适合低空勘探、植保、物流等应用。

今年五一期间,重庆市组织低空消费周,发放低空消费券,亦是为低空经济大众化打下普及基础。

位于四川/重庆的上市公司主要为:纵横股份、海特高新、中无人机、四川九洲、宗申动力等。

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