1交易方式与估值
典型的资本市场操作,非现金收购。
DSV向Agility发行19,304,348股每股1丹麦克朗的股份,以全股交易方式收购GIL,约占DSV所有交易后流通股的8%。Agility将成为DSV第二大股东。
注:GIL即Global Logistics Division,不包括Agility的物流地产和SHIPA等物流科技公司。
根据4月26日DSV股票收盘价1,299.5丹麦克朗和1.00丹麦克朗= 0.163美元的汇率,隐含股权价值为41亿美元。
然后,昨天4月27日官宣当天,DSV最高上跳到1422丹麦克朗,市值增长超过这次交易的估值。
DSV与Agility股东均马上受益,皆大欢喜,A股其实也有类似标的,老粉知道的,今天也再创新高。
2行业与个人影响
个人认为最尴尬的可能是DSV整合Panalpina过程中从Panalpina出走到Agility的那一波,而且占比不小。现在,Agility被DSV并购,那么这一波人将再感受和经历一次类似的整合。 到哪都没能逃过以并购为不可或缺战略的疯狂DSV。我贴三个图,大家感受一下,一目了然。
2021 DSV vs 2021 Agility 实力对比
回看
2018 DSV vs 2018 Panalpina
2015 DSV vs 2015 UTi
行业角度,40多年,从十辆车的小车队,再次收购一家TOP25后将发展成全球货运BIG 3,特别是海空运市场地位,继续紧追德迅。
3收购依据 协同效应 整合路径
•为空运和海运增加大量的业务
•在解决方案中创建一个更强大,更全球化的参与者,亚致力在亚太地区和中东的业务存在,这是DSV网络的有力补充。
•在欧洲、中东、非洲三地区,增加公路运输货量。
•类似的轻资产业务模式和企业文化,重点是客户服务,企业家精神和企业责任
•将利用DSV的可扩展系统和IT基础架构
•将合并运营,行政和物流设施,DSV整合经验丰富
•与收购当时盈利水平较低的Panalpina一样,DSV希望将合并后的实体的营业利润率提高到DSV在各自业务领域内的现有水平。
Agility的亮点
4花絮
大家是否还记得,在之前DSV围猎Panalpina的过程中,有二个电视剧似的情节,最航运均有独家报道。
2019-02-03 泛亚班拿可能春节宣布被收购,员工自建网站发声呼吁独立求生存!
2019-02-25 泛亚班拿确认与亚致力并购洽谈,拒绝DSV,这像极了爱情!
最后还是掰不过资本的大腿,2019-04-01 大结局!46亿美元!DSV合并泛亚班拿!改名DSV Panalpina A/S!
推测也正因为2019年的三角恋,DSV Panalpina对Agility也早已知根知底,所以并购也在意料之中,快速整合完Panalpina的水到渠成。
规模仍然是货运代理的主要竞争优势之一,具有明显的运营和商业利益,行业整合还将进一步继续,TOP25, TOP50的名字会越来越少。下一家官宣,很有可能是马士基。
马士基为收购预留55亿美元,转型和数字化也势不可挡内详!最航运
5/ DSV整合风格不同于比如德迅收购Apex爱派克斯国际物流还会暂时保留品牌和独立运营三年,DSV的整合风格偏硬,原泛亚班拿人最熟悉不过,那就是Take Control。
不接受双品牌,双组织,而且强调要快速且完全的整合。
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