解读DSV并购Agility背后，你想进一步了解的都在了！

1交易方式与估值

典型的资本市场操作，非现金收购。

DSV向Agility发行19,304,348股每股1丹麦克朗的股份，以全股交易方式收购GIL，约占DSV所有交易后流通股的8％。Agility将成为DSV第二大股东。

注：GIL即Global Logistics Division，不包括Agility的物流地产和SHIPA等物流科技公司。

根据4月26日DSV股票收盘价1,299.5丹麦克朗和1.00丹麦克朗= 0.163美元的汇率，隐含股权价值为41亿美元。

然后，昨天4月27日官宣当天，DSV最高上跳到1422丹麦克朗，市值增长超过这次交易的估值。 

DSV与Agility股东均马上受益，皆大欢喜，A股其实也有类似标的，老粉知道的，今天也再创新高。

2行业与个人影响

个人认为最尴尬的可能是DSV整合Panalpina过程中从Panalpina出走到Agility的那一波，而且占比不小。现在，Agility被DSV并购，那么这一波人将再感受和经历一次类似的整合。  到哪都没能逃过以并购为不可或缺战略的疯狂DSV。我贴三个图，大家感受一下，一目了然。

2021 DSV vs 2021 Agility 实力对比

回看

2018 DSV vs 2018 Panalpina

2015 DSV vs 2015 UTi

行业角度，40多年，从十辆车的小车队，再次收购一家TOP25后将发展成全球货运BIG 3，特别是海空运市场地位，继续紧追德迅。

3收购依据 协同效应 整合路径

•为空运和海运增加大量的业务

•在解决方案中创建一个更强大，更全球化的参与者，亚致力在亚太地区和中东的业务存在，这是DSV网络的有力补充。

•在欧洲、中东、非洲三地区，增加公路运输货量。

•类似的轻资产业务模式和企业文化，重点是客户服务，企业家精神和企业责任

•将利用DSV的可扩展系统和IT基础架构

•将合并运营，行政和物流设施，DSV整合经验丰富

•与收购当时盈利水平较低的Panalpina一样，DSV希望将合并后的实体的营业利润率提高到DSV在各自业务领域内的现有水平。

Agility的亮点

4花絮

大家是否还记得，在之前DSV围猎Panalpina的过程中，有二个电视剧似的情节，最航运均有独家报道。

2019-02-03 泛亚班拿可能春节宣布被收购，员工自建网站发声呼吁独立求生存！

2019-02-25 泛亚班拿确认与亚致力并购洽谈，拒绝DSV，这像极了爱情！

最后还是掰不过资本的大腿，2019-04-01 大结局！46亿美元！DSV合并泛亚班拿！改名DSV Panalpina A/S！

推测也正因为2019年的三角恋，DSV Panalpina对Agility也早已知根知底，所以并购也在意料之中，快速整合完Panalpina的水到渠成。

规模仍然是货运代理的主要竞争优势之一，具有明显的运营和商业利益，行业整合还将进一步继续，TOP25, TOP50的名字会越来越少。下一家官宣，很有可能是马士基。

马士基为收购预留55亿美元，转型和数字化也势不可挡内详！最航运

5/ DSV整合风格不同于比如德迅收购Apex爱派克斯国际物流还会暂时保留品牌和独立运营三年，DSV的整合风格偏硬，原泛亚班拿人最熟悉不过，那就是Take Control。

不接受双品牌，双组织，而且强调要快速且完全的整合。