【溪鸟】菜鸟、申通、韵达加码“溪鸟”，在下什么棋？

8月19日晚，申通快递（002468.SZ）发布公告，其全资子公司申通投资管理（舟山）有限公司（以下简称“申通投资”）拟与浙江菜鸟供应链管理有限公司（以下简称“浙江菜鸟”）等4家公司签署增资补充协议，申通投资对杭州溪鸟物流科技有限公司（以下简称“杭州溪鸟”）的增资金额为人民币6285万元，占申通快递2021年总资产的1.12%。

其中，125.7万元计入杭州溪鸟的注册资本，剩余6159.3万元计入杭州溪鸟的资本公积。本次交易完成后，申通投资在杭州溪鸟的持股比例由12.57%上升为13.95%，浙江菜鸟依旧是杭州溪鸟的最大股东。

三大股东增资 中通未跟进

根据公告，4家公司分别为浙江菜鸟、杭州溪鸟、浙江仲瑞投资管理有限公司（以下简称“仲瑞投资”）、宁波梅山保税港区福杉投资有限公司（以下简称“福杉投资”）。其中，浙江菜鸟由菜鸟网络科技有限公司100%持有，是杭州溪鸟的控股股东，持股比例约51%。仲瑞投资是中通快递股份有限公司的关联公司。福杉投资由韵达控股100%持有。

2019年9月26日，浙江菜鸟、中通、韵达及杭州溪鸟签署增资协议，杭州溪鸟由浙江菜鸟100%控股，变为浙江菜鸟、仲瑞投资、福杉投资分别持股63.57%、19.76%、16.67%。2020年5月12日，浙江菜鸟、申通与杭州溪鸟签署股权转让协议，杭州溪鸟的注册资本为1000万元，浙江菜鸟、仲瑞投资、福杉投资、申通投资分别持股51%、19.76%、16.67%、12.57%。这也是此次增资前的股权结构。

此次增资后，杭州溪鸟的注册资本达到1802.4万元，增加80.2%。浙江菜鸟、仲瑞投资、福杉投资、申通投资分别持股56.59%、10.96%、18.5%、13.95%。从注册资本来看，浙江菜鸟增加510万元、中通没有增加、韵达增加183.6万元、申通增加125.7万元。

公告称，鉴于上海德峨实业发展有限公司持有申通快递25%股份，阿里巴巴（中国）网络技术有限公司持有上海德峨100%的股权。浙江菜鸟、杭州溪鸟与上海德峨、阿里网络均为 Alibaba Group Holding Limited通过相关持股主体控股的公司。根据相关规定，本次对外投资事项构成关联交易。

申通表示，本次交易将进一步深化各方在股权方面的合作，同时将充分利用各自的资源和优势，围绕快递信息网络的深化和对接、全链路数字化升级、末端网络优化等方面寻求业务合作，进一步推动快递行业的发展，提高快递行业的服务水平。

公告同时披露了浙江菜鸟与杭州溪鸟的财务状况。浙江菜鸟2021年全年营收96.09亿元，净利润3.17亿元；2022年上半年营收38.51亿元，净利润3.24亿元。杭州溪鸟物流2021年营收为10.12亿元，净亏损2.54亿元；今年上半年营收5.12亿元，净亏损1.46亿元。

加大投入力度 掘金农村蓝海

显然，此次各方的资本运作，农村物流是重点方向。

随着快递下乡工程的推进，农村已经成为快递市场的新蓝海，中国邮政、顺丰、“通达系”、京东、菜鸟等都在加大投资力度，也在投资中收获了丰厚的回报。今年上半年，农村地区快递包裹收投量达到219亿件，支撑农产品网络零售额突破2900亿元。

杭州溪鸟是菜鸟乡村物流的主体运营公司。去年12月，菜鸟宣布继续在农村重投入，加大农产品上行供应链服务的力度和广度。菜鸟公布的社会责任报告显示，截至今年3月底，菜鸟乡村已经在1000多个县开展乡村物流服务，其中包括90个国家乡村振兴重点帮扶县，并已经建成4万多个乡村服务站。同时，菜鸟加大农村物流的科技投入。今年“618”期间，菜鸟的乡村物流自动化改造已推进至23个省份的110余个区县。

业内分析，此次申通与韵达增资杭州溪鸟，目的是提高在农村的服务能力。申通是今年增速最快的快递企业，但市占率在“通达系”中仍旧偏低；韵达市占率高居第二，但从4月开始到6月为负增长，7月增长率刚刚转正。面对顺丰、京东等企业在农村的快速拓展，申通与韵达急需借助菜鸟的力量完善在农村的服务网络。与此同时，中通上半年则继续扩大领地，将市占率提高2个百分点，达到23%，较高的业务量降低了农村快递包裹的边际成本，此次没有增资杭州溪鸟也在情理之中。

据悉，截至今年上半年，全国已经有26个省份出台农村寄递物流体系建设相关政策。农村寄递物流在政策、资本等各方面的推动下，将进一步发挥“畅通国内大循环”中的作用。