欧盟的可持续报告法令（EU – CSRD）与美国证监会的报告框架（US – SEC）对比分析

       环境

气候变化。这是一个缓解气候变化的过渡计划，相关政策、目标和资源分配。除其他事项外，报告必须详细说明能源消耗、范围1至3的温室气体排放、温室气体清除和缓解举措。报告实体必须披露其计划、实施行动以及相关的财务和投资计划，以确保其商业模式和战略与向可持续经济的过渡以及将全球变暖限制在1.5摄氏度并在2050年前实现气候中立相一致。

拟议的气候规则将要求范围1和2的温室气体排放报告，以及范围3（如果重要）。发行人也将被要求披露气候风险、战略影响以及气候治理和风险管理。气候报告将包含在提交给美国证券交易委员会的年度报告以及注册声明中。

污染。报告必须列出影响空气、水、土壤、生物体和食物资源等污染的政策、目标和资源分配。报告必须详细说明在生产过程中产生或使用的污染物，以及作为排放物、产品或产品或服务的一部分离开设施的污染物等。

美国证券交易委员会的现行或拟议规则中没有要求。

水和海洋资源。报告公司如何影响水和海洋资源，在积极和消极影响方面以及所采取的任何行动（包括政策、目标、行动计划和资源）。

美国证券交易委员会的现行或拟议规则中没有要求。

资源和循环经济。报告必须列出与不可再生资源的消耗和可再生资源的再生有关的政策、目标和资源，以及为防止、减轻或补救资源使用和循环经济产生的影响而采取的任何行动。这份报告必须详细说明资源的流入、流出、浪费和资源优化。它必须详细说明该实体建立伙伴关系以加速向循环经济过渡的能力，等等。

美国证券交易委员会的现行或拟议规则中没有要求。

生物多样性和生态系统。报告公司如何影响生物多样性和生态系统，包括实际或潜在的积极和消极影响，以及为防止、减轻或补救不利影响和保护/恢复生物多样性和生态系统而采取的任何行动和这些行动的结果。

美国证券交易委员会的现行或拟议规则中没有要求。

社会

自己的劳动力。报告必须使读者了解该事业如何影响公司自己的劳动力，包括工作条件、获得平等机会和其他与工作有关的权利。

美国证券交易委员会的规则目前要求在年度报告中对公司的人力资本资源和战略进行非常高层次的讨论--美国证券交易委员会可能会在明年提出更多实质性的人力资本和员工多样性的量化披露。

价值链上的工人。报告必须列出公司如何通过其自身运营及其上下游价值链（包括其产品和服务、其业务关系和供应链）影响其价值链中的工人。这必须包括披露与这些工人接触的过程，这些工人可以提出关切的渠道，与管理对这些工人的重大影响有关的目标，以及对这些工人的重大影响的补救措施，等等。

美国证券交易委员会的现行或拟议规则中没有要求。

受影响的社区。报告必须使读者了解企业如何通过公司自身的运营及其上下游价值链（包括其产品和服务、商业关系和供应链）影响当地社区，所采取的任何行动，以及企业如何管理与受影响社区的影响和依赖有关的风险和机会。

美国证券交易委员会的现行或拟议规则中没有要求。

消费者和终端用户。报告必须列出政策和目标，以处理其产品和服务对消费者和终端用户的重大影响--包括对消费者隐私或健康的影响、消费者和终端用户参与实际和潜在影响的程序、消费者和终端用户可以提出关切的机制，以及减轻重大风险和补救实际影响的方法。

美国证券交易委员会的现行或拟议规则中没有要求。

治理

治理、风险管理和内部控制。报告必须详细说明多样性、薪酬和风险管理政策等。它还必须详细说明管理层的组成、会议和出席率。

除了在年度委托书和其他地方要求的有关公司治理（董事会结构和组成、董事和管理层组成等）的长期规则外，SEC的气候变化和网络安全规则包括治理披露要求，如与气候和网络事务有关的董事会监督和董事专业知识的组织。即将颁布的潜在规则可能包括扩大的董事会多样性披露要求。

商业行为。这包括公司在商业行为（包括商业道德、企业文化、反腐败、反贿赂等）方面的战略和方法、流程、程序和业绩的信息。

美国证券交易委员会和纽约证券交易所/纳斯达克交易所的规则包括有关道德守则的内容和披露的要求。

 重要性（即，对报告来说什么是重要的）。

"双重重要性"，这意味着。

1.    从投资者角度看有重大影响（即报告对公司价值创造有重大影响的ESG事项）。

2.    从更广泛的利益相关者角度来看的重大影响（即，报告对公司对经济、环境和人民影响重大的ESG事项）。

虽然从纸面上看，这些重要性的概念似乎很不同，但这种分歧的实际影响还有待观察。就气候变化等领域而言，对投资者而言，什么是实质性的，什么是对社会而言是实质性的，这两者之间越来越趋同。

仅限投资者视角

报告边界

上游和下游价值链以及通过其直接或间接业务关系与公司有关的重大可持续性事项--无论其对这些价值链实体的控制程度如何。

范围1和2的温室气体排放报告要求只适用于公司的直接排放和购买电力或其他形式的能源的间接排放。范围3的报告要求在适用时，适用于价值链中的上游和下游活动。

尽职调查要求

必须提供关于报告实体或集团在可持续性事项方面的尽职调查过程的描述。欧盟目前正在单独谈判新的企业可持续性尽职调查规则。

美国证券交易委员会的现行或拟议规则中没有要求。

前瞻性披露

报告实体将被要求以前瞻性和追溯性的方式进行报告。

拟议的气候规则将要求披露与气候有关的目标和目的，如果有的话。

鉴证

CSRD提案将要求从2026年10月1日之前欧盟委员会通过的有限保证标准的首次报告开始，对所有主题进行 "有限保证"。保证将被要求解决，除其他事项外，遵守适用的ESRS和为确定报告信息而进行的程序。欧盟已经表达了在未来的某一天向 "合理保证 "迈进的雄心壮志，也许最早在2028年，但这需要由欧盟委员会作为授权立法来通过。欧盟成员国可以选择要求对可持续性报告的保证与财务报表的强制性审计分开。

美国证券交易委员会提议的气候规则将要求一份涵盖范围1和2温室气体排放的第三方证明报告，大型加速申报者应在2024财年提供 "有限保证"，在2026财年提供 "合理保证"（加速申报者为2025财年和2027财年）。

FY 2023 (reporting in 2024)

大型加速申报者的所有拟议披露，包括温室气体排放指标。范围1、范围2和相关强度指标，但不包括范围3

FY 2024 (reporting in 2025)

已受现行《非财务报告指令》约束的欧盟企业（即那些被指定为公共利益实体的企业，如在欧盟监管市场上市的公司）。

加速申报者和非加速申报者对所有建议的披露，除了范围3之外

大型加速申报者的范围3报告

FY 2025 (reporting in 2026)

大型欧盟企业（包括非欧盟公司的子公司），无论是否上市，只要满足以下至少两个标准。

1.    资产负债表总额超过2000万欧元。

2.    2.净营业额超过4000万欧元。

3.    在财政年度内平均有250名以上的雇员。

大型集团（由母公司和子公司组成）的欧盟母公司企业，在合并的基础上至少满足上述两个标准。

小型报告公司(SRCs)对所有建议的信息披露，除范围3之外

加速申报者和非加速申报者的范围3报告，但SRC将被豁免。

FY 2026(reporting in 2027)

在欧盟监管市场上市的中小型企业（"微型企业 "除外）

FY 2026 (reporting in 2027), 可选择再延长两年

保险事业和信贷机构

FY 2028 (reporting in 2029)

符合上述两个标准的非欧盟企业。

1.    在过去连续两个财政年度中，每年在欧盟产生超过1.5亿欧元的合并净营业额（如果不适用，则为单独营业额）。

2.    在欧盟至少有一个子公司或分支机构，其本身属于CSRD的范围（即满足上述标准的子公司，或在上一个财政年度产生超过4000万欧元净营业额的分支机构）。

非欧盟企业一般应在合并（集团）层面进行报告。