年营收39亿元、连年巨亏、股价惨跌，这家公司能否靠供应链翻身？

最近，“直播电商第一股”遥望科技麻烦连连：

先是1月底发布的2023年业绩预告显示，2023年公司预计亏损将达到8～12亿元，与2022年亏损2.65亿元相比，翻了三倍。

遥望科技陷入“增收不增利”的尴尬：2021年以来营收快速增长，2022年营收39.01亿元，同比增长38.78%，2023年前三季度营收已达34.44亿元，与此同时，遥望科技连续三年亏损，亏损不断扩大。

相较于2020年市值最高时的约229亿元，如今（截至2024年3月12日收盘）遥望科技市值仅剩66.5亿元，股价在三年内累跌超80%。

2月初，遥望科技收到深交所关于2023年业绩预告的《关注函》，要求对报告中的多个疑问做出解释，遥望科技以需要审计师、会计事务所意见为由，申请延迟回复，直到2月23日才进行回复。近几年来，遥望科技多次被监管问询。

遥望科技表示，2023年亏损扩大的主要原因有四点：一是促销清理鞋履库存，导致该业务经营亏损；二是遥望X27主题公园、胤如遥望温州数字化生态产业链基地、遥望天门直播运营基地等实体项目需要大量人力物力投入；三是公司控股的时尚新媒体公司营收利润双降；四是股权激励计划合计摊销费用约8500万元。

近日，深交所发布对遥望科技及相关当事人给予通报批评处分的决定，公司及相关当事人所涉违规行为包括2021年至2022年期间公司存货账面值与实际不符；2019年至2020年期间部分收入确认不恰当；虚增收入、利润和应收账款回款。

（深交所通报批评）

热切追逐各种热点的遥望科技，开始大力布局供应链

遥望科技前身为A股市场女鞋第一股“星期六”，2019年星期六并购互联网营销资产，之后完成转型更名为遥望科技。

近年来，披着“直播电商第一股”的光环，遥望科技与东方甄选、交个朋友并称为直播电商三巨头，多次位居快手和抖音MCN影响力排行榜第一，并积极布局虚拟数字人、NFT、Web3.0和元宇宙等热门概念；2023年年底短剧爆火，遥望科技又宣布进军短剧业务，被称为“只要有热点的地方，就有遥望科技”。

如今，遥望科技在主播矩阵、供应链体系等形成了一定壁垒。主播矩阵方面，遥望科技旗下汇聚上百位明星、达人，当家主播贾乃亮2023年双11总销售额超13.6亿元，远超2022年的3.2亿元，创下明星主播销售额的纪录。2023年6月，遥望科技更是拿下了梅西的直播首秀。 

（图源：遥望科技官网）

2023年双十一期间，遥望科技实现总GMV（商品交易总额）超32.9亿元，同比增长38%（统计周期为10月1日至11月11日），总订单量达1538万单，总场观达6.8亿，单日破亿场数6场。

数据都非常好看，但连年亏损也是实打实的，在直播电商利润空间越来越小、所有热点都不确定能火热多久的时代，踏实的供应链建设成为遥望科技发展的重中之重。业内人士分析，遥望科技正试图通过对供应链等实体产业投入，持续探索直播电商的长期价值。

2023年，遥望科技将公司定位升级为“科技驱动的新消费服务平台”，由“IP平台”向“供应链平台”延伸。以“遥望 X27主题公园”、“胤如遥望”、“湖北天门遥望直播基地”为代表的服饰供应链项目陆续推进落地。

“扶摇”项目是遥望科技未来发展的重点规划之一，以“线上+线下”新型商业综合体为依托，整合服装产业链资源，打造服装现货供应链，聚集全国服装主播、机构、设计师、品牌方等入驻。

2023年6月，遥望科技与浙江中胤时尚股份有限公司联合打造的“胤如遥望中国鞋都（温州）数字化生态产业链基地”顺利落地，项目占地面积约1万余平方米，未来将以鞋履销售为核心。

2023年8月，遥望科技与湖北天门市政府签署合作协议，携手当地优质的服装供应链工厂集群共同打造服饰类目的直播电商基地“遥望天门直播运营基地”。

2023年12月22日，占地25万方、作为扶摇项目核心的“遥望 X27主题公园”在杭州临平正式开业，这是遥望科技打造的“科技驱动的新消费服务平台”标杆项目。开业现场，遥望科技董事长兼CEO谢如栋表示，未来以杭州遥望 X27为原点，传播可复制、可粘贴的经验，辐射全国，让每一个城市都拥有一座“遥望 X27主题公园”。

对于“遥望 X27”，遥望科技预估其正式营运后首年可实现销售规模300亿至350亿元。遥望科技将“遥望 X27”视为打开公司未来的第二增长曲线。

“遥望 X27”在开业当日实现线上+线下GMV超2.2亿元，单日线上在线观看人次超过5213万，单日现场开播主播数115位。

除了传统商城的线下经营，“遥望 X27”凭借“供应链+场景+服务”优势，为公司上百名“明星+达人”以及数量庞大的外部主播及机构提供直播全流程服务。

在供应链方面，遥望科技建立起超过上万个国内外品牌入驻的供应链体系，覆盖包括美妆、服饰、本地生活、珠宝、食品等全类目商品。2023年，公司整合了杭州、温州、天门等地服装产业链资源，打造服装现货供应链，聚集全国服装工厂、品牌、机构、设计师等服饰上下游入驻，力争在直播电商供应链领域打造出独有的遥望模式。

上述项目的开展使遥望科技人员大幅增加，由2023年年初的1560人增加至约2900人（包含外包人员），增长超85%，公司人工成本、商场筹备期间水电费用及其他开办费用合计增加2023年成本费用1.4亿至1.65亿元。

遥望科技认为，公司围绕“遥望 X27”等项目上人力、物力等投入显著，短期拖累了一定业绩，但从中长期看，“遥望 X27”等项目能大大增强公司在行业内的竞争力，并成为公司未来的利润增长点。

在行业看来，直播电商的本质就是将优质的产品，以更加沉浸化的方式进行售卖，而在这个过程中，企业想要长久地健康地发展，必然离不开强大的供应链支撑。

2023年，遥望科技研发的“基于大数据驱动技术的智能供应链优选管理平台”，已完成核心关键技术开发，部分技术攻关中，研发费用为328.99万元。

2024年2月底，杭州遥新供应链管理有限公司成立，注册资本为500万元，该公司由遥望科技旗下杭州遥望网络科技有限公司、四川新源华泽酒业有限公司分别持股65%、35%。

强大的供应链支撑对于直播电商有多重要？

据艾瑞测算，2023年中国直播电商市场规模达到4.9万亿元，同比增速为35.2%，尽管行业增速相较于行业发展早期出现一定下滑，但从2023年的市场表现看，行业仍具有良好的增长态势。

与货架电商相比，直播电商的优势在于重构了传统的“人货场”模式，直播渗透率还有提升空间，货品正在从成熟品类向新品类延伸，更多的内容平台开始开展直播电商业务，这三方面因素将共同推动直播电商行业持续发展。直播电商行业在2023年进入发展深水区，精细化运营和供应链平台化管理成为行业的重点发展趋势。

（图源：艾瑞咨询）

• 以“遥望 X27主题公园”为例，遥望科技重构“人货场”

从“人”的角度来看，遥望科技将充分发挥自有明星、达人的资源优势，通过专场直播、线下见面会等驻场活动为商城注入流量，目前，遥望科技已合作上百名外部服饰达人，形成“头部+中腰部”完整流量体系，加速商品流转效率，并通过遥望自有的服饰供应链SaaS平台提供直播场地、投流、发货、售后等全流程支撑服务。

从“货”的角度来看，遥望科技整合服装产业链资源，与200多家服饰品牌达成深度合作，覆盖各类风格、价位，旗下明星的自有品牌店铺将不定时上新限量版、定制款，采用现货模式销售，打破服装期货高退货率行业现状。

从“场”的角度来看，一方面，依托遥望云、扶摇形成线上供应链管理平台，承接遥望科技合作主播管理需求，另一方面，作为扶摇项目核心的“遥望 X27主题公园”，以商业综合体为依托，吸引百余家国内外知名品牌开设实体店铺，为商品的线下陈列和直播场景支持，实现“线上+线下”营业模式。

• 另一家直播电商巨头——东方甄选，同样在大力建设供应链

上文我们提到了遥望科技的“增收不增利”，这并不是遥望科技一家的难题，近年来爆火的头部直播电商公司东方甄选也出现了类似问题。2024年1月24日，东方甄选发布2024财年中期业绩公告显示，2023年6月1日至11月30日，东方甄选总营收27.95亿元，同比增长34.4%；净利润2.49亿元，同比下滑57.4%；GMV达到57亿元。

值得注意的是，同期，东方甄选自营产品及直播电商分部总营收达到24.1亿元，同比增长36.6%，其中，自营产品的总营收达到19亿元，这得益于东方甄选在供应链管理体系方面的加强，产品数量和SKU（尤其是自营产品）增加。深耕供应链，保证了商品的质量和供应的稳定性，降低成本、提高效率，增加了企业的利润空间。

财报指出东方甄选在半年内持续提升其供应链能力，包括仓储能力升级，增加青岛、昆山、新疆仓扩展仓库网络，做到常温发货中国覆盖99%以上，冷链发货中国覆盖97%以上；并与顺丰快递及京东物流合作以在全国范围建立仓库网络，包括北京、西安、广州、天津、上海、杭州、南京等，实现全国范围当日达、次晨达的快递交付。

东方甄选对供应链的管理不仅体现在头部制造商和高标准上，也体现在东方甄选整个供应链的深度布局和战略投资上。未来，东方甄选将继续加强上下游供应链的布局和管理，在工厂层面加大对供应链的投入，以获得对质量控制措施的掌控，从而使产能更加灵活，降低原材料和管理成本，将价值充分回馈给消费者。

2023年1月，东方甄选投资1752万元，用于东方甄选自营烤肠的工厂扩建，这一举动不仅有利于增强东方甄选自营产品的生产研发、品控、供应能力，同时有助于公司发挥自身资源优势，加大对供应链端的把控能力。

2024年3月，东方甄选（嘉兴）供应链管理有限公司成立，注册资本100万元，该公司由东方甄选关联东方优选（北京）科技有限公司、浙江青莲食品股份有限公司分别持股60%、40%。

截至2023年11月30日，东方甄选自营产品及直播电商团队总人数达到1587人，其中供应链及产品团队达到643人。

想要做好直播电商，供应链环节至关重要，是电商行业能否走得长远的一个核心关键。接下来，各家直播电商头部企业都将在供应链建设方面加大力度，争取做大做强。