一文读懂2018年全球七大港口运营商经营状况

2018年除了迪拜环球与和记港口，其余全球主要码头运营商经营业绩均实现了不同程度的增长。2018年，全球码头运营商继续推进多元化发展战略，除了致力于码头扩建升级，部分码头运营商更趋向于不断延伸业务范围，提供优质服务，并在新技术以及区块链等方面探索新的发展机遇。此外，新的航运联盟格局使得码头运营商与航运企业之间交叉持股和战略性合作愈发频繁，协同效应显著，为港口带来了充足的货源。

1、和记港口增速回落

和记港口整体低位运行。2018年，和记港口累计完成总吞吐量8460万TEU，同比下降0.12%。其中，欧洲港口吞吐量的增长（上升3%）一定程度上弥补了中国大陆、中国香港地区（下跌4%）的跌幅。整体来看，除2016年由于本土市场表现疲弱、海外市场竞争加剧使得总吞吐量下滑，近两年来和记港口吞吐量表现有所增强，但仍面临较大的竞争压力。一是中国香港缺乏强大的腹地支撑，同时中国大陆港口的低成本运作分流了中国香港地区的货量。此外，和记港口近年投资趋于谨慎，海外布局步伐放缓，也影响了其港口业务的进一步发展。

图1 2013-2018年和记黄埔集团总吞吐量

数据来源：长江和记实业有限公司年报

从盈利情况看，2018年和记港口由于多个欧洲港口业务量增长、鹿特丹港经营改善以及出售汕头国际集装箱码头全部权益带来的收益，营业收入较去年同期增长3.01%至351.75亿港元，EBITDA利润较去年同期增长6.60%至133.92亿港币。

图2 2014-2018年和记港口总吞吐量及利润率变化

注：气泡大小代表总吞吐量

数据来源：长江和记实业有限公司年报

和记港口近年来一直采取“拓展物流、谨慎投资、提升设备”的策略，深耕集装箱作业，提升运作效率，降低运营成本。2018年，和记港口为其旗下多个港口引进配备远程控制技术的起重机，还斥资6亿美元在泰国林查班港建造D码头，旨在将其打造成世界第一个所有码头起重机和码头侧轮胎式龙门起重机均配备远程控制技术的集装箱码头。同时，和记港口也致力于拓展物流服务，2018年，其先是收购TMA物流50%的股权，后又与CCI Eurasia Land签署“南方运输走廊 - 港渝海铁多式联运物流合作”框架协议，开发多元化的服务。多举措并行不仅为公司注入新的活力，也提升了市场竞争力。

2、AP穆勒码头运营稳定

2018年，AP穆勒码头业务继续保持稳定增长。全年，AP穆勒码头共完成集装箱权益吞吐量1700万自然箱，同比增速达9.1%。AP穆勒码头吞吐量能够继续保持平稳增长，主要归功于去年马士基集团完成了对汉堡南美的收购，且通过进一步的业务整合实现了协同效应。同时，其在哥斯达黎加的集装箱码头（MCT）首个深海泊位的投产运营，也带来了吞吐量的有效增量。

图3 2017年与2018年AP穆勒码头经营情况

数据来源：马士基集团2018年年报

2018年，AP穆勒码头开启新一轮投资建设，其投资意向以及发展战略逐步从“投资深水码头，抢占全球份额”转向“延伸业务范围，拓展内陆服务”。除了在格鲁吉亚波季港投资新建150万吨散货码头，2018年，AP穆勒码头着力拓展内陆服务，其持续投资印度内陆物流项目，打造印度第一个冷藏集装箱站，并于6月获得了印度海关认证（AEO），极大提高了公司码头与内陆物流连接的便利度。

同时，AP穆勒码头也致力于码头设施和技术升级。2018年，公司先是改善了印度皮帕瓦沃港的集卡进港电子操作系统，后在巴林推出了在线客户平台“Lift”，并开始试验在港区使用无人机协助监测安全，以提高服务质量与码头运营的安全性，吸引更多船舶挂靠。2018年9月，公司启动新全球核心竞争力中心（GC3）计划，将创建一个内部技术中心。多项举措并行不仅提高了码头的运营效率、降低物流成本，还带来了良好的环境效益，争强自身码头的竞争力。

3、新加坡国际港务集团持续上扬

新加坡国际港务集团继续稳健经营。2018年，新加坡国际港务集团共完成集装箱吞吐量8100万TEU，同比增长9.11%。2018年，新加坡国际港务集团开发了一系列提升码头运营效率的方法,比如数据分析工具,以及货物处理解决方案等，从而带来了良好经营效益。此外，集团在印度孟买集装箱码头（BMCT）等海外地区的码头建设项目陆续投入运营，为港口业绩带来了直接增量。

图4 2013-2018年新加坡国际港务集团总吞吐量

数据来源：新加坡国际港务集团网站

2018年，新加坡国际港务集团延续往年的发展战略，一方面进行码头投资、全球扩张，主要表现在7月集团旗下子公司PSA加拿大控股（PSA Canada Holdings）收购阿什克罗夫特码头（AT）60%的股权，为集团提供了进入北美市场内陆供应链的切入口。此外，12月新加坡国际港务集团先与中远海运港口就中远新港码头签订新增泊位合作备忘录，后又宣布与日本海洋网联船务（ONE）成立合资企业，投资运营新加坡巴西班让码头，与航运企业的合作联营将在一定程度上带动码头的吞吐量实现增长。

另一方面，新加坡国际港务集团的战略重点开始向物流供应链倾斜，并在新技术以及区块链等方面进行了积极探索。例如，2月份新加坡国际港务集团、太平船务和IBM新加坡公司构建基于区块链技术的供应链平台，试验电子提单，并取得阶段性目标。基于当前数字化浪潮以及业内对货物流动可预见性的探求，新加坡国际港务集团将与客户和合作伙伴一起创造新的解决方案，充分利用数字化带来的机会，实现货物流动和贸易流通的便利，同时有望带来新的利润增长点。

4、迪拜环球增速下降

迪拜环球集团业绩大幅下降。2018年，迪拜环球共处理集装箱吞吐量7141.9万TEU，同比增速1.91%,较去年下滑8.17个百分点。究其原因，主要是集团在2017年入股韩国釜山港码头带来的直接增量效应消失，同时，集团为巩固盈利缩减了低利润的码头业务。分区域来看，受益于加拿大鲁珀特王子港扩建工程的建成投产所带来的效益，集团在美洲及大洋洲板块保持2.75%的正增长。而由于集团削减了阿联酋的低利润业务，导致中东地区业绩表现疲软，欧洲、北非及中东板块增幅仅为0.4%。

图5 2013-2018年迪拜环球总吞吐量

数据来源：迪拜环球网站 

2018年，迪拜环球港务集团收入为56.46亿美元，同比增长19.8%，营业收入的增长主要来源于新的并购项目，如干船坞世界(Drydocks)、迪拜海洋城(DMC)等，同时，集装箱运输板块增长6.3%，也贡献了部分收入。但在盈利方面，受益于吉布提多哈雷项目和巴西桑托斯项目，2018年集团净利润同比上升2.2%至13.33亿美元。经调整的息税折旧摊销前利润为13亿美元。经调整的息税折旧摊销前利润为28.08亿美元。

图6 2018年迪拜环球总吞吐量及利润率变化

注：气泡大小代表总吞吐量

数据来源：迪拜环球网站

迪拜环球作为传统码头运营商，具有充裕的码头建设资金和专业化的管理团队，但对货源控制力较弱。对此，迪拜环球持续加强与航运企业的全球战略性合作，三月与中远海运集团签署合作备忘录，双方将凭借各自规模与网络优势发挥协同效应。值得一提的是，迪拜环球在8月份宣布收购最大泛欧支线近海营运商Unifeeder集团的100%股权，并于12月成功完成收购，此举将依托航运业务串联起其所经营的码头业务，提升集团的码头业务量和市场竞争力。

同时，迪拜环球也致力于在全球供应链中寻找新的发展机遇，积极投资，以多元化的投资组合分散风险，保障集团利润。2018年，迪拜环球将投资重心转向内陆物流服务上，例如3月份收购了哈萨克斯坦两个经济特区（SEZ）以发展多式联运欧亚班列业务；5月份集团完成对秘鲁综合物流提供商（CAM）的收购；10月底赢得在印度尼赫鲁港建立自由贸易仓储区的特许权，强有力地巩固了集团在尼赫鲁港（JNPT）的业务。

5、中远海运港口表现强劲

2018年，中远海运港口在经营业绩、完善全球化码头网络、强化码头的运营能力等方面均取得卓越的成绩。凭借海洋联盟及母公司的支持，2018年中远海运港口累计完成集装箱吞吐量1.17亿万TEU，同比增长17.13%，增速较去年同期大幅上升；完成集装箱权益吞吐量3706.22万TEU，同比增长15.82%，增速同样逆势上扬。中远海运港口强劲的发展态势主要依托新收购码头CSP西班牙集团和江苏南通通海码头以及增持泽布吕赫码头所带来的增量效益。同时，在航运联盟格局深度调整下，海洋联盟增加了对公司旗下码头的靠泊，船队与港口协同效应逐渐突显。

图7 2013-2018年中远海运港口总吞吐量

数据来源：中远海运港口网站

从盈利情况看，2018年中远海运港口收入同比大增57.6%至10.00亿美元，收入维持强劲增长主要是由于去年增持泽布吕赫码头股权（收入分别于去年11月和12月起并入计算）和收购码头CSP西班牙集团。另外，经调整后EBITDA利润同比上升37.8%至6.53亿美元。其中，控股码头为利润增长的主动力，主要受益于希腊比雷埃夫斯码头、厦门远海码头吞吐量增加；非控股码头方面的增幅主要来自土耳其Kumport码头吞吐量的大幅上升。

2018年以来，中远海运港口逐渐将发展战略从传统内生式增长向创新外延式增长转变、从侧重控制码头资源向综合配置港口资源转变。公司一方面继续完善全球码头网络布局，国内南通通海码头与国外阿布扎比码头先后投入运营，并在新加坡部署新泊位建设项目。另一方面，公司不断加强与上下游企业的合作，探索创新运营模式，例如与普洛斯中国控股有限公司及深圳一海通全球供应链管理有限公司组成战略联盟，打造港口供应链平台。当前，为突破同质化的竞争，众多码头运营商不断延伸服务范围，以期通过提供个性化的、一站式的综合服务增强竞争力，中远海运在港口综合服务水平的持续发力，将助其在未来市场竞争中具备更多优势。

6、招商局港口稳步增长

招商局港口保持较稳定增长。2018年，招商局港口累计完成集装箱吞吐量1.09亿TEU，同比增长5.98%；完成集装箱权益吞吐量4092.6万TEU，同比增长8.21%。2018年，公司继续秉持“内整合、外扩张”的发展理念，积极推进独具特色的“前港中区后城”经营模式，实现港口的良性发展。

2018年上半年，招商局港口收入165.49亿元港币，较去年同期下降31.9%。一是由于公司去年出售中集集团后下半年不再分占其收入，其次是受新收购项目及业务量上升所带动，来自港口核心业务的收入较去年同期上升10.0%。公司港口业务溢利（税后利润）59.23亿港币,同比上升141.5%。

图8 2013-2018年招商局港口总吞吐量

数据来源：招商局港口网站

2018年以来，招商局港口一方面持续关注国内现有港口业务的整合以及港城协调发展，通过解决与深圳赤湾A的同业竞争问题，优化资产结构，实现降本增效；另一方面，扩大规模，加强全球网络布局，于今年2月完成对巴西第二大港巴拉那瓜港90%股权的收购，并于6月完成对澳大利亚东岸最大港口纽卡斯尔港50%股权的收购，港口布局实现全球六大洲全覆盖，将为公司带来长远发展效益。

7、菲律宾国际经营稳健

菲律宾国际维持良好的发展状态，连续第九年保持正增长。2018年，菲律宾国际共处理集装箱权益吞吐量973.66万TEU，同比增长6.37% ,增速基本与去年持平。菲律宾国际权益吞吐量的增长一方面是由于一季度集团在巴布亚新几内亚的南太平洋国际集装箱码头投入营运以及在马尼拉、墨西哥和伊拉克的码头扩建升级项目陆续完工并投产带来的吞吐量增量；另一方面则是由于集团持续推进码头扩建升级战略，提升港口周转效率和服务水平使之适应船舶大型化发展趋势，为集团总业务量的增长注入新动力。

图9 2013-2018年菲律宾国际权益吞吐量

数据来源：菲律宾国际网站

2018年，菲律宾国际完成收入13.86亿美元，同比增长11.36%，净利润比去年同期上升了20.27%至2.50亿美元。营收的增长主要来源于与航运公司签订的新合约以及公司在巴布亚新几内亚的Lae港和Motukea港新增码头和澳大利亚墨尔本港带来的贡献。 

菲律宾国际的战略定位是专注开发、收购、经营年吞吐量在5万-150万TEU、具有优质增长能力与赢利潜力的公共集装箱码头。2018年，集团开启了对伊拉克巴士拉码头（BGT）的第二轮扩建工程，并斥资8000万美元，以提升菲律宾马尼拉港的周转效率和服务水平。此外，集团下属子公司菲律宾国际南太平洋（ICTSI South Pacific）赢得莫尔兹比港MOTUKEA码头25年的特许经营权，并于5月份正式运营。7月，菲律宾国际赢得了苏丹南港集装箱码头20年的特许经营权。预计未来，集团将继续保持稳定的发展态势