百世解“忧”，求变潜行

近日（3月11日），百世集团发布了2020年第四季度以及2020年全年未经审计的财务业绩，牵动着多方的神经。之所以如此“关注”，原因多集中在两点——

一是通达系的市场之争异常激烈，而且多为“此消彼长”的肉搏战，百世能不能顶住压力，稳住市占率，牵动人心；

二是最近一段时间以来，快递江湖巨头之间的格局初显，新玩家磨刀嚯嚯，二线快递进一步出清，大家都在心里暗暗揣摩谁会成为第一个“倒下去”的巨头。在这种情况下，尚未全面盈利的百世成了很多“流言”的聚集地，甚至不乏一些夸张的分析和预测。

事实到底如何？老鬼还是想重复一下一直以来的观点：当下及未来两年的快递江湖，没有一个巨头会轻易倒下。那些所有备受诟病和被认为是致命的问题，绝大多数都是“行业的通病”，唯一的区别只不过是“患病的程度或症状表现”不一样而已。这种情况和局势下，能够颠覆巨头的往往不是巨头们自己，而是外部的新势力。

这个话题，我们暂不展开，他日细聊。今天的主角是百世。

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喜忧参半，“忧”从何来？

通览百世2020年度成绩单，总体来说是喜忧参半。

喜的是：“多线作战”的百世于去年11月份果断剥离店加业务，“减负”之后聚力前行，12月份整体扭亏为盈，呈现回暖之势，先来看一下各条战线的具体表现：

百世快递：2020年12月，快递业务单票成本降低了8.4%，同时在12月成功扭亏为盈；

百世快运：第四季度快运货运量超过262万吨，同比增长25.1％；全年货运量为839万吨，同比增长20.2%，增速高于行业平均水平，毛利率也回升至疫情前水平；

百世国际：跨境物流和东南亚本地物流服务依然保持了强劲的增长势头，第四季度东南亚的快递包裹总量达到2789万单，同比增长441%。

百世供应链：四季度云仓共计履行订单量达1.4亿件，同比增长11.7%；

百世优货：整车物流网络货运平台交易单量同比增长19.0%。

不得不说上述喜人的成绩，让人刮目相看。可以明显看出，百世目前的成长路径已渐渐清晰，各业务板块也相对独立且具备了自我迭代和成长的能力。尤其是经历去年11月的战略调整之后，改善效果明显。可以预见，一旦百世加大减亏力度或通过资本运作优化公司业务结构，百世就能挺过拐点，迎来爆发。

忧的是：百世依然承压，并不是特别乐观。此次财报“一张图”对盈利数据只字未提，且财报并没有直接公布季度盈利数据，只是以现金流数据作为替代一笔带过：“数据显示，百世2020年第四季度录得经营性现金净流入3.5亿元。”

另据财报显示：2020年第四季度营收为92.6亿元，同比下降8.9%，全年营收为300亿元，同比减少7.3%。另外，在其他上市快递巨头以及新入局玩家的强劲挤压下，百世未来要面对的挑战和考验更大。

通过梳理上述最新业绩财报，我们或许可以得出百世“忧从何来”的答案：

对于百世来讲，最大的考验依然盈利。要盈利，除了方向性的战略转型，更为直接和具体的做法无非就是“开源+节流”。

唯此，才能创造更多可能。

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解忧1：开源

理清了当前百世的“忧”，我们再来解锁百世如何“解忧”。

这些天，老鬼通览了百世近期的相关布局和动作，从中梳理出几个关键词和信息，供大家参考——

先说“开源”。

如前文所述，百世业务压力的根源主要来自两方面，一个是资本市场对盈利的期望，一个是业务自身增长的压力。因此，百世解“忧”的关键在于如何实现“开源”，而要想实现“开源”有两个现实问题“待解”：

▎1、继续剥离

“店加”剥离之后，百世有必要继续“分拆”吗？老鬼的答案是肯定的。

去年11月份，百世集团以公告的形式宣布一个重大调整：逐步退出“店加”业务运营，以便更加聚焦物流主业。其中，百世原有的七大业务，拆分为两类：

一是主营业务 ，二是非主营业务。主营业务包括快递、快运和供应链。剩余的店加、金融、国际、优货等统归为非主营业务。

在老鬼看来，百世店加“剥离”的例子已经证明，“剥离”非主营业务出去以后促进了百世利润向好，从而聚集起更多的财力、精力和资源来跟同行竞争。因此，店加“剥离”之后，将非主营业务中的金融、国际、优货等仍处在战略投入和培育期的业务从上市体系剥离，一方面有助于深耕快递、快运的发展，集中精力在市场挖潜；另一方面，也能够快速回笼资金和提升利润，做到真正的扭亏为盈。

此外，对于国际、金融、优货等业务来说，剥离之后能够未来独立发展未必不是好事。一方面，有更大的自主性，在应对市场变化时候的更敏锐和灵活；另一方面，独立之后，如果发展的好，也不排除可以融资，或者与同行进行战略重组等，借力前行，可进可退。

由此看来，百世继续进行剥离和拆分，既能聚焦主业，也利于开源，势在必行。

▎2、稳定末端

末端不稳，网络不存。无论快递江湖风云如何变幻，无论快递公司总部有多大的委屈和压力，网点稳定才是核心竞争力，才能创造更大的价值。

这已经成为行业或者说加盟制快递网络的“通病”。在驿站的留言区，也有不少百世网点负责人相关吐槽。这些网点老板们言语间不乏无奈，但所说之事实确实存在。

欣慰的是，3月初，周韶宁深入了一线调研，听取基层心声和民意。在调研中，当有网点负责人表示目前网点投入大，市场竞争压力也大，希望总部给予政策和资金支持帮助开发客户时，周韶宁明确表示，网点生存关乎全网稳定性，将帮助网点解决实际问题，切实为网点排忧解难。

上述调研传递出了信号非常强烈——百世快递接下来的重心之一就是稳定末端，为网点赋能。总部轻装前行，网点也要减负。未来且看百世如何落实相关政策，稳定末端，给出相关解决问题的举措。

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解忧2：“节流”

再说“节流”。

“开源”是基础，也是实力保障。但仅仅靠“开源”恐怕还不够。在今年这种前所未的竞争态势下，百世先前早于同行布局生态圈的思路，虽取得了一定的优势，同时也有一个挑战——必须要投入，而且是持续的、巨大的投入。

在此形势下，不管是基于未来的长远发展，还是当下的竞争需要，百世亟需摸出一条行之有效的路子，尽快减亏、扭亏，才能进一步实现盈利，强化造血能力。

怎么办？下面几点是百世“节流”的关键所在——

▎1、轻资产运营

在财报发布后的一个交易日，3月12日，百世集团宣布与国金涌富就5.17亿人民币的卡车租赁资产达成战略合作。

百世集团CFO樊倩怡在与国金涌富的交易公告中表示：

“此次合作作为百世集团战略调整计划之一，将优化集团现金流，增加财务灵活性，帮助集团更好地专注主营业务发展。”

对此，老鬼的朋友安德华说：“过去，以'租赁场地、共建车队'为主的百世在非常短的时间之内获得了飞速增长。但当下百世想要追赶同行，就意味着要在最短的时间内、尽最大的努力去争取最多的市场份额。”

在这种情况下，即使资金流充足无忧，也不可能做到同时自建产能和抢市扩量，因此，“轻模式”运作仍是匹配百世现状的最佳打法：一方面以价换市，使得业务量的增长速度远远超过了自建产能提升速度，采取租赁的模式来满足业务需求；另一方面，通过租赁为主的轻模式可以减少现金流的消耗，从而腾出更多的资金来打价格战，保证市场份额。

▎2、盘活现金流

毋庸置疑，过去多年，百世跑得特别快，已成功跻身快递第一军团。但传统的“烧钱”抢市场的阶段模式越来越难以走通，特别是在资本寒冬的背景下，资本市场对投资回报周期和企业自身盈利能力的要求都空前提高，如果企业盈利遥遥无期或不达预期，投资者就会选择用脚投票。

因此，摆在百世面前的另一个重要课题是：如何盘活现金流，打开“烧钱—融资”怪圈的突破口，摆脱背着资本负重前行的压力。

换句话说，百世除了“一分钱掰成两半花”的极限降本，更重要的是盘活现金流，提高资金利用率，把钱花在“刀刃”上。这个“刀刃”：一面是聚焦优势业务，停止一切与主营业务不相关的烧钱业务，尽快实现盈利，是当务之急，也是头等大事；一面是降本增效，提升利润率水平，回到良性发展的轨道上来。

▎3、整顿纪律，清除毒瘤

谈及百世的“隐忧”，驿站后台留言中出现最多的一个高频词汇是——贪腐。

虽然说这又是一个所有企业经营者们都会遇到的“通病”，但据老鬼从一线得到的诸多反馈来看，百世的加盟商和站点老板们无不期待总部能展开一次彻底的肃清、反贪活动。

实际上，百世对此也已经有所暗示和回应。今年春节前夕，周韶宁在新春贺词中，特地拿出一个段落非常明确的表态。原文如下——

透明、诚信是公司及加盟合作伙伴赖以生存发展的基石，再次呼吁大家共同创造和维护公正、透明、健康的网络环境。

从周韶宁的文字里传递的信号可以推测——百世接下来，要在“管理问题”上进行一轮整顿和清理了。

的确，随着百世商业版图的不断的扩大，业务板块、部门越来越多，如果不能及时有效清理“毒瘤”，就会逐渐失去战斗力，失去市场机会，也必将给整个网络带来极大的负面影响。正因如此，能否打造一个“公正、透明、健康的网络环境”是关乎百世生死的大问题。